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“牙茅”通策医疗半年成绩:省内贡献超9成 资产负债升至29.24%

时间:2021-08-10 10:22:12 | 来源:新浪财经
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文|新浪财经 许旻

机构颇爱抱团的“牙茅”通策医疗,在今日晚间公布了今年上半的成绩单。报告期内,公司实现营业收入13.18亿元,较上年同期增长74.81%,保持高速增长态势;实现归属于上市公司股东的净利润 3.51亿元,同比增长141.16%;公司实现基本每股收益1.09元/股,同比增长142.22%。

在医疗服务收入构成中,今年上半年,浙江省内贡献超9成,占比90.25%,浙江省外仅占9.75%;而去年同期,省内和省外的贡献占比分别为89.47%和10.53%,这也意味着,省内优势进一步明显。

此外,根据中报披露,通策医疗的资产负债率有所提升,截至2021年6月30日,公司资产负债率为29.24%,而2020年12月31日,这一数据为23.37%。

接连新建医院 省外开拓不及省内

根据中报,2021年上半年,通策医疗毛利率回升至46.75%,净利率为30.11%,逐渐消化了疫情带来的影响;口腔医疗服务营业面积达到17万平米,开设牙椅2101台,口腔医疗门诊量134.37万人次。

其中,浙江省内门诊116.60万人次,占86.78%,同比增长57.61%,而省外门诊17.77万人次,仅是省内人数的零头,同比增长49.58%,速度慢于省内。而这种差异也体现在医疗服务收入上,上半年,浙江省内贡献9成以上。

至于业务类型,口腔医院的种植、正畸的同比增速更快,都达到了75%以上,上半年的营业收入分别为2.09亿元和2.32亿元,而儿科和大综合表现也不错,上半年的营业收入分别为2.58亿元和5.43亿元,同比增速都在68%以上。

同时,通策医疗扩张步伐明显,2021年上半年,公司蒲公英项目台州、临安、和睦、桐庐、嘉兴、富阳、温州医院已开始运营,建德、余姚、慈溪、宁海、象山等医院工商登记已经完成;杭州口腔医院滨江医院项目,已进入设计阶段,预计8月份房屋交付后可进入施工阶段;杭州紫金港医院项目已经处于设计阶段。

另外,公司通过口腔医疗基金参与投资新建武汉、重庆、西安、成都等大型口腔医院,每家体量相 当于一个杭州口腔医院中心医院。其中,武汉存济口腔医院已于2018年11月正式开业;重庆存济口腔医院已于2019 年2月开业试运营;西安存济医学中心由口腔、眼科、妇产联合组成,于2020年 10月开始试营业;成都存济口腔医院将于2021年下半年试运营。

通策医疗还以直接设立或投资等方式增加了不少子公司。比如,2021年2月,设立杭州口腔医院集团未来科技城口腔门诊部,注册资本为800万元人民币,其中通策医疗子公司城西口腔医院出资480万元,占其注册资本的 60%,截止2021年6月30日,该公司净资产为 244.19万元,成立日至期末的净利润为-15.81万元;还有2021年1月设立的杭州口腔医院集团滨江门诊部,截止2021年6月30日,该公司净资产为28.55万元,成立日至期末的净利润为-11.46万元。

而这种扩张,也意味着前期投入。据中报显示,通策医疗上半年销售费用同比猛增80.39%,主要系宁口总院搬迁开业、存量医院增加口腔保健宣传投入、新建医院前期普及宣传投入所致。另外,通策医疗上半年筹资活动产生的现金流量净额同比减少89.94%,是由于本期执行了新租赁准则。

“顶流”现分歧:张坤减持 葛兰增持

通策医疗是国内连锁口腔服务龙头企业,至今大涨近20倍,市值已破千亿,被称之为“牙茅”。回顾业绩历史,2017年至2020年,公司营收分别为11.8亿元、15.69亿元、19.31亿元、20.88亿元,净利润分别为2.17亿元、3.3亿元、4.67亿元、4.93亿元。

但利润丰厚的通策医疗,分红次数很少,2007年重组上市至今,仅实施过两次现金分红——在2016年和2017年,分别派发现金红利4168.32万元和961.92万元。对于不分红的原因,通策医疗表示,留存收益将用于主营业务的发展。

对于通策医疗的态度,市场出现了分歧,从其前十大股东的变动中,也能看到一些端倪,几位顶流基金经理意见不一。

张坤管理的易方达中小盘减持了350万股,持仓比例降到了1.81%,归凯管理的嘉实新兴产业也选择减持,减仓了75万股。

葛兰所在的中欧医疗健康则果断加仓536万股,位居第四大股东,占比3.08%,也是基金中持有最多的。跟葛兰做出同样选择的还有银华富裕主题的焦巍,加仓了35万股,排在流动股第七大股东的位置。高毅资产的持股则没有变动。

不过,根据Wind数据统计,通策医疗依然是公募基金们的心头好。二季度,共有56只基金加仓了1417.78万股,截至6月末,合计持有市值248.60亿元,占流通股比18.86%。

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