近期市场的表现又让投资者心寒了

波动加剧

热门赛道也步入短期的调整中

但在市场最难熬时候 

我们往往需要少动多看

同时也可以借助调整机会

重新审视自己的投资组合

以及在不确定性中寻找确定性

发现未来胜率较高的投资赛道

在这里分享一句股神巴菲特的一句话

“股市短期是投票机，长期是称重机”

小华用大白话来解释就是

股票的涨跌短期波动是由估值驱动的

长期的表现是基于企业的基本面驱动的

但即使是巴菲特

也无法预测明天的走势是涨是跌

因此我们应该寻找一个长期经得起考验

能“经久不衰”的投资赛道

而纵观全球股市

这样的投资赛道到底有没有呢？

如果有，那可能就是消费行业！

据Wind数据显示，从2001年8月17日截至2021年8月16日的20年间，全球前三大经济体——美国、中国、日本，从个股层面来看，涨幅TOP10的个股中，均有一半属于消费行业；从指数层面来看，美、中、日股市的消费行业指数同样位居各自前列。可见，消费品投资赛道属于“长长的坡，厚厚的雪”，因其优质的生意特质，可具备更宽更深的护城河，长期以来更大概率战胜市场。

美、中、日消费个股

均占近20年涨幅Top10的一半

（数据来源：Wind；统计区间：2001年8月17日至2021年8月16日；行业分类：Wind一级行业）

美、中、日消费指数同样涨幅居前

（数据来源：Wind；统计区间：2001年8月17日至2021年8月16日）

尤为值得投资者关注的是，对标美日发展，中国消费阶段的独特性也将带来更大空间和活力：

相比美国而言，A股消费板块合计市值占比21%，人口14亿左右；美股消费板块合计市值占比22%，人口3.3亿左右。相比起美股，我们的消费板块市值还有较大空间（数据来源：Wind；截至日期：2021.6.30）。

相比日本而言，在1990年后，日本进入了很漫长的缓慢增长甚至不增长时期，日本消费者进入了低欲望时代，这极大的影响了年轻人对未来的消费预期及创新能力。而中国Z世代（出生在1995-2009的95后）崛起，新兴的力量进一步激发消费的活力。根据《2019年Z世代消费力白皮书》，目前Z世代总人数约2.6亿，占我国总人口的19%。而据国金证券研报分析，Z世代每月可支配收入较为可观，达到3501元，大幅高于全国每月2560元平均水平。

过去20年来，消费行业在A股长牛多年，而站在当下，中国仍处于消费的较好阶段，消费升级的浪潮仍在继续。对此，消费行业一直吸引着不少基金经理和行业研究员长期深耕，不断壮大。有经验的投资者可能也会发现，市场上的消费基金的选择也是众多的，因为大消费里面蕴含的细分赛道也比较多，包括食品饮料、医药健康、休闲服务、家电等等，机遇众多。与此同时，通过掘金消费行业，不少基金经理斩获优异业绩，让基民们所熟知。

近日，小华家的实力派金牛消费名将焦巍先生，就继续发挥自身能力圈优势，瞄准食品饮料赛道，于8月18日起重磅推出新基金——银华富久食品饮料混合基金，将更专注于深耕食品饮料细分赛道的投资机遇，为投资者在长牛赛道中精挑细选，与伟大企业同行。

熟悉小华家的朋友都知道，咱家的旗舰消费牛基——银华富裕，主要投资方向就是把握居民消费升级中的投资机遇，而其现任掌舵人就是焦巍先生。据基金定期报告、海通证券、经托管行复核数据显示，截至今年6月30日，银华富裕自成立以来收益率为1616.75%，是业内少有的“十六倍基”；近五年累计回报387.63%，在381只同类基金中排名冠军之位！其中，自焦巍2018年12月27日接管至今年二季度末，任期内约2年半时间斩获了280.75%的超高回报，同期上证指数、中证全指消费指数仅为43.75%、160.67%，具备明显的超额收益。

银华富裕各阶段业绩表现优异

（近5年、自成立以来基金数据来源：基金定期报告；焦巍任期内基金数据来源：Wind，经托管行复核；业绩基准、指数数据来源：Wind；排名数据来源：海通证券，银华富裕属于强股混合型，截至日期：2021.6.30）

至今已在A股沙场征战超过21年的焦巍，十分看重一个行业的格局，他认为消费行业中的食品饮料赛道，具有格局好、ROE高的特点，同时食品饮料的格局也很清晰，谁是好公司很明显。从银华富裕2019年以来公布的前十大重仓股来看，前十大重仓股中食品饮料个股占前十大重仓股比例四成以上（数据来源：基金定期报告，截至2021.6.30。银华富裕前十大重仓股中食品饮料持股占比计算方法：前十大重仓股中食品饮料个股占基金资产净值比例加总/前十大重仓股占基金资产净值比例加总）。可见于他对于这个赛道投研水平及把控能力都很强。

小华帮大家再深究银华富久食品饮料这款新基金，与银华富裕不同的是，新基金更聚焦细分主题投资机遇，其中不低于80%的资产投资于“食品饮料”主题的上市公司，未来重点投资方向包括白酒、调味品、新消费趋势（高端啤酒、精酿啤酒、餐饮供应链等），并且可投资港股市场标的。

对于新基金未来的持有人，焦巍近日也公开表达自己对于食品饮料赛道的投资逻辑，表示：“消费类尤其是食品饮料类的标的，在拉长的时间维度内，被证明是一个优秀的朋友资产。究其核心，还是因为这类公司良好的经营格局和定价权带来了无杠杆的ROE回报，同时不需要承担大量的固定资产投资。但相应的，这类资产往往无法带来短期的高额回报的愉悦感，或者讲出伟大的空间和故事。这种投资需要的智慧是耐心和等待，并且避免犯下像旅鼠一样群体疯狂的错误。”

最后，认同食品饮料的长期投资逻辑及行业格局的投资者们，小华觉得此时投资食品饮料赛道的性价比就更高了。据Wind数据显示，截至8月17日，随着近期A股行业整体分化调整，目前食品饮料（申万）估值为39.83倍，对比年内最高值的62.96倍，已经下降超过35%，步入性价比区间。此时，拟由金牛消费名将焦巍掌舵的银华富久食品饮料，值得投资者们关注！

参考资料：

《2019年Z世代消费力白皮书》来源：企鹅智库 2019.8

https://www.163.com/dy/article/EQVSCS8J0519JMMB.html  

《国金证券Z世代新消费系列1：盘点线上娱乐消费》2021.4.20 https://t.cj.sina.com.cn/articles/view/7426890874/1baad5c7a00100wu9i

焦巍履历：曾就职于中国银行海南分行、湘财荷银基金管理有限公司、平安大华基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、信达澳银基金管理有限公司、平安信托有限责任公司，2018年10月加入银华基金。曾担任银华泰利基金经理。

现管理基金如下：银华富裕（2018.12.27起），银华富利（2020.8.13起），银华富饶（2021.5.28起）

银华富裕主题于2006年11月16日成立，2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为7.45%、53.09%、-22.46%、62.89%、87.78%、1616.75%。同期业绩比较基准收益率依次为-8.54%、16.89%、-19.05%、29.45%、22.51%、201.59%。

银华富利精选于2020年8月13日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为27.68%。同期业绩比较基准收益率为7.81%。（以上数据来源：基金定期报告，截至2021.6.30）

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示银华富久选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。