今年以来市场持续震荡，很多人都推荐用定投在相对低点把子弹分批打出去。然而，假设我们今年年初开始定投上证指数，至今还是亏损的注1，着实让定投的人大失所望：

“唉，市场不好定投也没用，散了散了。”

“自打我定投以来就一直亏，还能回本吗？”

“本想用定投对抗波动，这下成了温水煮青蛙！”

定投初期浮亏不是坏事

假如明知道市场未来会下跌，我还会坚持定投，我是不是疯了？这就不得不重温一下定投的原理——微笑曲线，即在市场下跌时快速积累份额，平摊成本，而在市场上涨时更快地实现盈利，“微笑曲线”所描绘的就是一个“先苦后甜”的过程。这里我们举个例子：

（该数据不代表真实投资案例，仅作为展示说明）

面对以上两只产品，一般人的第一反应肯定是买A基金，B基金震荡了半天最后以0%的涨幅收尾，买它岂不是白折腾了？

但是，在这个例子中，定投就可以让路线曲折的B基金实现弯道超车！

数据来源：计算所得，定投总收益率=定投总收益/定投总成本；单笔定投金额为1000元；扣款频率为月，扣款日期为每月1日；定投周期6个月

如果定投B基金将会取得定投A基金4倍多的收益率，原因就在于基金B凭借先跌后涨的走势成就了一段完美的定投微笑曲线。

定投遭遇浮亏的投资者正在经历的便是微笑曲线的前半程，短期来看收益不尽如人意，但正是这段时间内积累的大量低成本份额成为了未来盈利的关键。

高点开始定投也有机会盈利

我们做一个最坏情形的假设：如果在历史上的几个高点开始定投上证指数，会发现定投的初期都处于亏损状态，短则两个多月，长则接近两年，但如果坚持至今，都能实现不同程度的盈利。定投就是这么神奇，可能前期需要忍耐很长一段时间的浮亏，但只要坚持，若市场后续迎来较大幅度的反弹，定投也将实现不同程度的正收益。

 上证点位数据来源：Wind，1993.2.15-2022.8.19；连续亏损天数及定投至今收益率来源：Wind，经计算整理，截至2022.8.19注2

掌握技巧才能提高定投胜率

1、适时止盈

A股市场存在明显的周期性牛熊转换，如果已经实现了微笑曲线，在牛市来临的时候还在傻傻坚持，贪心可能会让定投竹篮打水一场空。而且如果长期只投入不止盈，定投摊低成本的作用也会出现钝化效应，随着定投的累计投入金额不断变大，后期即便在低位买入，对整体成本的影响也会边际减弱。

因此，我们要“见好就收”，给定投设定明确的止盈目标，如果担心止盈时间过早而踏空行情，也可以分批止盈，把一部分资金落袋为安，留有一部分筹码保持在场。

2、长期坚持

一旦选择定投，就意味着放弃用赌徒心态做短期博弈。定投需要“佛系”一点，定投的原理就是通过A股的轮动，获取从相对低位到相对高位之间的收益，A股多年才能形成一个牛熊周期，为了实现微笑曲线，我们设定的定投周期也应相对偏长。

想做到佛系定投，建议大家不要过多动用家庭储蓄，仅用工资的一定比例来进行定投即可，且投资的比例不能影响我们的生活，至少是中长期（3-5年）不会急用的钱。其次，我们不必每天盯着账户的收益，登录频率低一点，情绪波动少一点，定投时间长一点。

3、智能定投

相比传统的定投方式，我们可以尝试智能定投的方式，即投资时间固定，但每期投入的金额跟随市场环境进行调整，即智能定投=传统定投+低位补仓/高位减仓，这样一来，在市场相对低位时越跌越买，快速建立丰厚的底仓；而在市场估值逐渐上升时减少投入，避免买在高点。

在定投的漫漫长路上，难免会因为市场波动而遇到短暂的浮亏，如果因此轻易放弃，就可能会错失未来的盈利机会。投资需要时光的灌溉才能聚沙成塔，我们不妨多一点耐心，减少对短期账户收益的关注，在自信与纪律中描绘出投资的微笑曲线。

顺便问一句，你的定投坚持多久了？在定投的过程中有哪些收获？

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注1：定投收益率为-1.94%，定投周期为2022.1.1至2022.8.19，假设单笔定投金额为1000元；扣款频率为月，扣款日期为每月1日。注2：连续亏损天数的计算方式：自上证指数相对高点日期买入后，定投的总收益率初次超过0%时对应的日期，将该日期与开始定投日相减，计算区间内的自然日数量。定投方法：假设定投第一笔扣款日为开始定投日期（上证指数的6个相对高点），此后每期扣款日为初次扣款日在之后每个月的对日，如对日非交易日，则往后顺延至交易日；单笔定投金额为1000元。定投总收益率=定投总收益/定投总成本=（每一笔扣款按照上证指数单日涨跌幅计算得出的截至最新日期的总金额之和/扣款次数*每笔扣款金额）*100%-1。最新日期为2022-8-19；高点1-6开始定投至2022-8-19的年化收益率分别为0.96%、0.41%、0.96%、1.10%、1.67%、2.29%。年化收益率计算方法为年化收益率=（1+区间收益率）^（1/(区间对应天数/360)）-1。指数数据来源：Wind。