回顾上周，沪深300指数下跌0.96%，上证指数下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，创业板指上涨1.61%。分行业来看，电力设备、农林牧渔、公用事业涨幅居前；美容护理、计算机、医药生物跌幅居前（数据来源wind，统计区间：2022/8/15-8/21，申万一级行业指数分类）。

数据来源wind，统计区间：2022/8/15-8/21

重点板块分析

电力设备（+4.18%）涨幅第一，主要因为光伏板块订单保持旺盛，技术突破不断；

农林牧渔（+4.17%）涨幅第二，主要因为生猪产能不断缩减，价格高位运行；

公用事业（+4.03%）涨幅第三，主要因为夏季极端气候持续发展，电力供应紧张。

数据来源wind，统计区间：2022/8/8-2022/8/14，申万一级行业指数分类

中欧基金观点

能源板块包括煤炭、电力以及新能源近期持续表现强劲。在较充沛成交的背景下，A股对于基本面的计价往往准确及时，步入八月至今的持续震荡反映出国内经济复苏步伐的放缓，以及对于后续经济走势的较高不确定性。打破市场持续震荡的关键要素将来自上述两点的边际变化，也就是超预期刺激政策的出台以及疫情的潜在影响。在这两点因素难以出现变化的前提下，预计市场短期震荡仍将持续。同时由于经济增速的放缓可能对于企业和全社会现金流造成偏负面的影响，需特别关注这一潜在风险。

后市展望

从行业角度排序，可持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业，尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，例如其中的能源基建、绿电和数字基建。此外，煤价大幅上涨对电力企业的冲击主要从去年三季度开始，今年起在长协落地和煤炭复产等政策的推动下，预计三季度火电企业亏损有望收窄。在刺激政策持续发力之下，下半年中国经济仍具备较强增长动能。经济若出现较强的企稳信号，对于经济表现较为敏感的可选消费行业后续有望浮现较好的表现机会。

对于债券市场，经济数据全面走弱，地产仍在探底，基建力度有限只是托底，制造业继续下行，就业形势依然严峻，经济可能在低位徘徊较长时间。通常超预期的降准降息后，利率下行时间更长、幅度更大，短期不至于走出利好出尽行情。近期可能会密集出台房地产支持政策，可能带来一些扰动，预计不会改变利率下行趋势。建议维持长久期、中性杠杆。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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