怡亚通（002183.SZ）上半年净利腰斩，股价冲高回落，去年参与定增的股东已大规模出逃。

8月16日晚间，怡亚通披露2022年半年度报告，公司期内实现营业总收入305.24亿元，较去年同期下降15.52%；归属于母公司的净利润1.35亿元，较去年同期下降47.53%。

分季度来看，今年一季度怡亚通实现营业收入140.94亿元，同比下降24.16%；净利润为0.57亿元，同比下滑44.59%；二季度营收164.30亿元，同比略减5.76%，但净利润较去年同期直接腰斩，这是公司近11个季度以来净利润同比降幅最大的一个季度。

与此同时，怡亚通“造血”能力也面临前所未有的考验。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.67亿元，而去年同期为14.28亿元。

对于业绩下滑的原因，怡亚通解释称，上半年遭遇疫情的深圳、香港、上海、北京等地区，均是公司的物流总仓及核心业务及服务部门的所在地，因此，公司产业供应链及消费品分销营销等主要业务的正常运作受到了前所未有的挑战与考验。

对此，界面新闻也联系到怡亚通证券部相关人员，对方表示公司主要在一季度遭受疫情影响较大，目前已有缓解。

上半年净利腰斩，“造血”能力急速下滑

作为深圳本土企业，怡亚通成立于1997年，2007年登陆资本市场，成为国内首家上市的供应链公司。公司主要业务是在消费品细分领域为品牌商客户提供分销及营销运营服务，并延伸到消费品品牌运营及自有品牌的打造。目前公司物流体系已覆盖全国30多个省级行政区的300多个城市的物流网络。

怡亚通拥有分销+营销、品牌运营、跨境和物流服务等四大板块业务。其中，分销+营销为为公司主打业务，占总营收比重高达9成，而这一业务上半年收入出现下滑。

具体来看，上半年，怡亚通分销及营销业务实现营业收入274.75亿元，同比下降19.34%。原因在于供给端、流通端、需求端均出现抑制与阻滞。除家电、医疗领域的收入实现同比正增长30%以上外，其余行业如快速消费品（酒饮、母婴、日化、食品）、IT、通信等收入均较去年同期减少。以母婴领域收入下降幅度最大，当期收入为35.05亿元，同比减少57.91%。

表现不佳的还有怡亚通品牌运营业务。该业务期内营业收入为15.33亿元，较去年同期下降5.75%。主要在于酒饮品牌运营“拖了后腿”。酒饮品牌运营收入合计为3.96亿元，整体下滑30.53%。其中，公司品牌运营打造的“钓鱼台珐琅彩”、“国台黑金十年”等一系列爆款产品实现营业收入3.86亿元。此外，作为公司全新打造的自有酱酒品牌的“大唐秘造”实现收入2727.24万元。

界面新闻注意到，怡亚通于2021年开始打造自有酱酒品牌产品矩阵，并推出具有盛唐文化的特色IP酱酒产品“大唐秘造”。但是公司并未在财报中披露该款产品去年收入情况。去年10月29日公司曾在互动平台上表示“大唐秘造不到一个月销售金额已经过千万”。不过界面新闻向怡亚通证券部相关人员问及该产品去年销售情况时，对方并未透露。

业绩下滑的同时，怡亚通也面临“造血”能力不足的局面。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.67亿元，这是公司近5年同期首次出现经营活动现金流入不敷出现象。而在此之前的4年里，公司经营活动现金流净额持续且远高于净利润。2018年中报-2021年中报显示，公司当期经营活动产生的现金流量净额分别为19.92亿元、13.99亿元、1.57亿元及14.28亿元，对应当期净利润分别为3.42亿元、0.62亿元、0.61亿元及2.57亿元。

前一轮定增对象大规模“出逃”，套现近6亿获益超2亿

财务数据纷纷滑坡背景下，参与怡亚通前一轮定增的股东已大规模“出逃”。

2021年7月，怡亚通以4.69元/股的发行价格向16名特定对象发行股票4。74亿股，募集资金总额22。25亿元。该次发行对象中，除深圳市投控资本有限公司认购的股份限售期为新增股份上市之日起18个月，其余15名发行对象认购的股票限售期为新增股份上市之日起6个月，自2021年7月27日起开始计算。

值得一提的是，今年1月27日，上述15名发行对象在所认购股份限售期结束。紧接着，便有股东迫不及待地进行减持。一系列操作可以说是无缝对接。

截至今年一季度末，怡亚通前十大股东中，徐英壮、深圳市星际创展科技有限公司分别减持413。83万股和1320万股。二者在前轮定增中分别认购了公司股份2558。64万股和4264。39万股。也就是说，解禁后不到两个月，二者已分别减持所持股份的16%和31%。

到了二季度末，深圳市星际创展科技有限公司已退出怡亚通十大股东名单，以十大股东门槛1406。08万股来看，该股东至少减持了1538万股；徐英壮也于该季度减持了675。49万股，其持股比例由一季度末的0.83%降至0.57%；此外，前次定增中认购了6396。59万股的恒大人寿保险有限公司-分红2也加入减持行列，一出手便减持了4262。05万股。

也就是说，在连续两个季度的大规模减持中，深圳市星际创展科技有限公司至少减持了所持全部股份的2858万股（占所持股份的67%）；徐英壮累计减持1089万股（占所持股份的43%）；恒大人寿保险有限公司-分红2减持了4262万股（占所持股份的66%）。

而这或只是冰山一角。由于前次定增发行对象所持怡亚通股份比例不足5%，无需公布减持计划，所以未出现在公司前十大股东名单中的股东减持情况不得而知。

值得注意的是，前述股东减持期间赶上了怡亚通的股价高点。今年4月底以来，公司股价一路冲高，于6月2日达到9.48元/股，创3年股价最高。仅以1月27日至6月30日区间的股价均价7.24元/股计算，持股成本仅为4.69元/股的深圳市星际创展科技有限公司、徐英壮、恒大人寿保险有限公司-分红3名股东已合计套现近6亿元，获得收益超过2亿元。