来源：长江商报

广东国资的一笔资产腾挪，让两家上市公司受益。

日前，佛山照明（000541.SZ）和风华高科（维权）（000636.SZ）相继披露交易方案，风华高科拟向佛山市国星光电股份有限公司（以下简称“国星光电”）以2.69亿元的价格，转让其所持有的广东风华芯电科技股份有限公司（以下简称“风华芯电”） 99.87695%股权。

长江商报记者注意到，国星光电为佛山照明旗下主打半导体业务的控股子公司。通过此次收购，国星光电将加快切入第三代半导体产业，实现在半导体领域补链强链，做强优势产业集群。而对于风华高科而言，通过此次资产出售，公司将集中优势资源进一步做强做优做大被动元件主业。

值得一提的是，国星光电也是佛山照明于今年2月份从关联方手中收购所得。通过对国星光电的收购，佛山照明在LED产业链完成垂直一体化整合。同时，国星光电的并表，使得佛山照明今年一季度营收和净利润同比分别增长25.7%、23.5%。

此次交易中，风华芯电2021年实现营业收入和净利润分别为2.85亿元、3178.91万元。这就意味着，收购风华芯电之后，作为母公司的佛山照明，其经营业绩将进一步得到增厚。

广东国资主导下的资产腾挪

根据交易方案，风华高科拟以协议转让的方式，将所持有的风华芯电99.87695%股权以约2.69亿元的价格，转让给国星光电。

此次交易实质上是广东国资主导的一次资产腾挪。目前，广晟集团直接持有风华高科22.79%股份，为后者第一大股东。而交易受让方国星光电为佛山照明的控股子公司，佛山照明的控股股东也是广晟集团，两家上市公司均受到广东省国资委控制，因此本次交易构成关联交易。

据了解，风华芯电前身是粤晶高科，由广东省电子工业总公司等于2000年发起设立，2012年粤晶高科更名为风华芯电。

风华芯电的更名与其股权变动相关。2010年12月至2014年1月期间，风华高科通过股权收购及增资的方式持有风华芯电98.523%的股权。目前，风华芯电的注册资本为2亿元，风华高科持有风华芯电99.87695%股权。

作为风华高科的控股子公司，风华芯电主要从事半导体分立器件及集成电路研发、生产和销售，产品主要应用于照明电路类、消费电子类、计算机类、通讯电信类、工业自动化系统、汽车电子类等领域。

2021年和2022年前2月，风华芯电分别实现营业收入2.85亿元、3132.82万元，净利润分别为3178.91万元、97.35万元。截至今年2月末，风华芯电资产总额2.6亿元，净资产1.88亿元。

本次交易中，风华芯电的整体估值约为2.69亿元，较其账面净资产增值8152.54万元，增值率43.45%。

佛山照明频推资本运作延伸产业链

此番虽然剥离非主业资产，但风华高科当前所处的的电子元件行业景气度正盛，带动风华高科的经营业绩快速提升。

受疫情影响，居家办公电脑、iPad等电子办公设备及相关的网络设备需求较往年增长，叠加汽车电子行业整体回暖，工业自动化升级工控电机用电子元器件需求提升，电子元器件需求旺盛。

年报显示，2021年风华高科来自于电子元器件及电子材料的收入为49.54亿元，占营收的比例一直维持在97%以上，而其他业务的收入占比则不足3%。

但值得关注的是，去年下半年以来，疫情的反复以及运输、缺芯情况延续等综合因素影响，被动电子元件行业出现短期的量价齐跌情形，风华高科的产品价格、产销量也呈现下降趋势。今年一季度，风华高科的营收和净利润同比分别下降6.12%、3.16%至11.02亿元、1.8亿元。

另一方面，作为国内老牌灯具上市公司，佛山照明近年来也在通过资本运作，拓展产业链条。其中，收购国星光电就是广东国资主导下，佛山照明延伸LED产业链的重要举措。

去年9月，佛山照明推出重大资产购买方案，公司以支付现金的方式购买西格玛100%股权（西格玛持有国星光电7975.31万股）以及国星光电5205.19万股，交易总价约为15.17亿元。

此笔交易在今年2月末完成过户登记，佛山照明合计控制国星光电21.48%股份，成为后者控股股东。通过此笔交易，佛山照明拥有涵盖上游LED芯片制造、中游LED封装、下游LED应用产品的全 LED产业链，完成垂直一体化整合，这对于公司把控上游原材料质量、供应进度以及降低成本起到积极作用。

随着国星光电的并表，今年一季度，佛山照明实现营业收入20.08亿元，同比增长25.7%；净利润6136.55万元，同比增长23.5%。