化妆品市场概况介绍

国内化妆品市场约4700亿规模，具体分类如下：

    1）护肤：洁面、化妆水、乳液、面霜、眼霜、精华、防晒、隔离、卸妆等

    2）彩妆：底妆（粉底、气垫、BB/CC、遮瑕）、定妆（粉饼、散粉）、眼妆（睫毛膏、眼影、眼线）、眉妆（眉笔、眉粉）、唇妆（口红、唇釉）等

    3）个人护理：洗浴、护发

    4）香水香氛

    5）人群细分：男士、婴童

护肤品类规模最大，按使用顺序、产品功效、价值量，可以分为以下几类：

    1）清洁&基础护肤类：卸妆、洁面、水、大罐面膜——大体积、大重量、高频、低附加值，功能基础，追求性价比；

    2）初级护理类：精华水、乳液、肌底液——基础和密集护理中间的过渡品类，中附加值；

    3）密集护理类：面霜、眼霜、精华——功能性成分最集中，附加值最高，消费者支付意愿最强，容易产生超级大单品。

超级大单品作为品牌忠诚度的核心，通常单品终端销售额不低于10亿人民币，同时具备以下特征：

    1）普适性，跨越国别、人种甚至年龄和肤质，获得普遍的功效口碑和认可——全球销售；

    2）高复购、配方稳定、迭代少、生命周期长——成熟后研发投入少，提供高毛利和稳定持续的现金流；

    3）集中在中高端的密集护理类产品，有连带能力——组成套装搭售其他品类，以同样的配方延伸开发其他品类；

    4）社交属性，女性之间送礼的一般等价物，往往有昵称，如小棕瓶、红腰子、神仙水等。

国际化妆品集团彩妆线多以并购为主。由于品类特征难以诞生大单品，主要贡献在于潮流风口阶段性的爆发力，拓展年轻客群。国内彩妆市场在17年后进入渗透率加速提升阶段 (10%-14%)，主要因为：

    1）短视频、直播提升彩妆展示效果，增强视觉冲击；

  2）化妆品消费税率降低，毛利率低的彩妆更受益；

    3）95后大学毕业，更追求个性化、自我表达，对彩妆的接受度更高。相比护肤，大家对什么是好的彩妆认知并没有很充分，国货彩妆品牌有弯道超车机会。

参照海外经验，化妆品是能够诞生长牛股的赛道。比如美国消费长牛股主要集中在烟酒、化妆品&奢侈品、软饮料、调味品，共性是产品差异化，有黏性，能提价。当前国内人均化妆品消费大约是美日韩的1/5-1/6，假设未来达到美日韩水平，潜在市场空间超过2万亿。其中国内本土化妆品集团将在大众市场占有较高的份额，带来长期的投资机会。