来源：长江商报

见习记者谢卓维

三地上市的国产创新药公司百济神州（688235.SH、6160.HK、BGNE）上半年业绩出炉。

8月5日，百济神州公布2022年半年度业绩，数据显示，2022年上半年，百济神州实现营业收入42.10亿元，同比下降13.9%；实现归属于母公司所有者的净利润-66.6亿元，亏损扩大41.7亿元。

数据显示，2017年至今年上半年，百济神州已累计亏损约400亿元。

这与持续高昂的研发投入不无关系。据choice数据，过去5年，百济神州研发费用共317亿元，超营收2倍。

不过，随着持续投入研发新药，2022年上半年，得益于自主研发产品销售增长，百济神州实现产品收入36.76亿元，同比提升132.2%。

五年半累计亏损400亿

备受资本青睐的百济神州，仍难突破业绩持续亏损的现状。

公开资料显示，百济神州成立于2010年，于2016年首次上市，其主营研究、开发、生产以及商业化创新型药物，是中国本土创新药企龙头企业之一。

自上市以来，百济神州经营业绩一直不稳，且一直未实现盈利，亏损还呈现扩大趋势。

数据显示，2017—2020年，百济神州分别实现营收16.11亿元、13.1亿元、29.54亿元、21.20亿元，总体保持增长；而净亏损却持续扩大，亏损额由9.8亿元升至113.8亿元。

2021年，受自研产品销量增加的影响，百济神州实现营业收入75.9亿元，同比增加257.94%；实现净亏损97.5亿元，同比减少16.4亿元。

但好景不长，今年上半年，百济神州实现营业收入42.10亿元，同比下滑13.9%；净亏损66.6亿元，较去年同期的24.93亿元，亏损扩大41.7亿元。

对于此，百济神州表示，主要由于上半年合作收入下降27.74亿元，以及美元升值导致汇兑损失7.71亿元所致。

数据显示，2017至今年上半年，百济神州已累计亏损约400亿元。

百济神州的持续亏损与“烧钱”研发不无关系。

自成立以来，百济神州一直专注于肿瘤等创新药研发。目前，百济神州共有百悦泽、百泽安、百汇泽三款自主研发药物实现商业化，还有安加维等8款药物正在或计划进行商业化。

然而，创新药的研发是众所周知的“烧钱”赛道，百济神州更是如此。

据choice数据，2017—2021年，百济神州研发费用分别为20.17亿元、45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元、95.38亿元，共计316.83亿元，占累计营业收入的比例为203.3%。

当前，百济神州研发投入仍在扩大，据公告，百济神州正在大力推进其他自主研发管线产品的全球临床布局和进展；位于美国的全新商业化阶段生产基地和临床研发中心已开工建设；苏州和广州的生物药生产基地也准备扩建。

面对如此高额的研发费用，百济神州曾遭受质疑，2019年，香港投资咨询公司研究曾表示，百济神州研发人员开支畸高，要么是极度浪费，要么就是虚报开支。

长江商报记者注意到，同样研制抗癌药的行业龙头恒瑞医药，2017—2021年，研发费用共计192.57亿元，与百济神州也存在一定差距。

今年一季度，百济神州研发费用25.17亿元，超出营收近三成。

A股股价长期破发最高跌58.48%

持续投入研发新药，百济神州的自研产品商业化也更进一步。

据公告，今年上半年，百济神州实现产品收入36.76亿元，同比上升132.2%。

百济神州表示，产品收入的增长主要得益于自主研发产品百悦泽和百泽安的销售增长。

分产品看，2022年上半年，百悦泽全球销售额总计15.14亿元，同比增长263%，其中美国销售额为10.15亿元；中国销售额为4.55亿元。百泽安在中国的销售额总计12.51亿元，同比增长56.4%。

此外，上半年，安进公司授权产品销售额为3.84亿元；百时美施贵宝授权产品的销售额为3.27亿元。

在优化产品的同时，百济神州还选择向海外市场发力，谋求业绩突围。

据2021年报，百济神州实现境内营收33.36亿元，同比增长67.27%；境外营收42.53亿元，同比暴涨3282.5%。

此前，百济神州也曾在线上说明会上强调要聚焦全球市场发展。公司高管吴晓滨也表示，已在全球建立了一支商业化团队，在未来几年，公司整体海外收入会超过在中国的收入。

不过，作为行业的后来者，面对海外市场的一片红海，百济神州的压力不小。

值得一提的是，为满足资金需求，百济神州谋求多地上市。当前，已于2016年、2018年、2021年分别在美国纳斯达克、港交所、上交所三地上市，成为全球首家实现“A+H+N”三地上市的生物科技公司。

长江商报记者发现，前两次上市百济神州收获颇丰。2016年美股上市，百济神州股价累计上涨近9倍。2018年8月，百济神州上市港交所，股价最高也曾上涨1.6倍。

而2021年12月15日登陆A股，百济神州却表现平平。百济神州A股发行价格为192.6元/股，上市首日即破发，最低曾跌停至79.96元/股，跌幅达58.48%。截至8月5日收盘，百济神州A股价报112.05元/股，仍处破发状态。