中国基金报

一家兽药公司欲超六倍溢价收购亏损光伏资产迎来戏剧性一幕。

8月7日晚，绿康生化(002868)一纸公告宣布，暂停一周前宣布的一揽子关联交易，其中一项是以超六倍溢价收购一光伏封装材料资产。

值得注意的是，该公司在7月31日公布跨界之举后，股价迎来五连板，引来市场普遍关注与质疑，深交所曾下发问询函质疑其迎合热点炒作。如今刚过一周时间，该一揽子交易便被按下暂停键。

披露一周后按暂停

绿康生化在7月31日晚公布的交易中分为三个部分。其中第一项为合力亚洲、富杰平潭(第三大股东)、北京康闽(第四大股东)拟向义睿投资、长鑫贰号、慈荫投资、肖菡协议转让公司合计36.73%的股份；第二项为绿康生化将旗下福建浦潭热能有限公司(浦潭热能)100%股权出售给合力亚洲、富杰平潭、北京康闽或其指定主体；第三项则为绿康生化以现金向旺宏中心、王梅钧购买江西纬科新材料科技有限公司(纬科新材)100%股权。

在8月7日晚，绿康生化针对该笔交易公布进展。富有戏剧性的是，该公司称，截至目前股权协议转让等相关事项尚存在重大不确定性，公司与交易各方拟暂停此次交易。

不过，绿康生化同时表示，将对此次交易涉及的相关事项进行进一步补充、完善、充分论证，并根据相关情况，另行决定是否重启或修改相关方案。

在这笔交易中，最令市场关注的是其以现金购买纬科新材100%股权。资料显示，纬科新材主要从事薄膜复合材料及光伏配套组件的研发、生产和销售，公司分别由玉山县旺宏企业管理中心(有限合伙)(旺宏中心)、王梅钧持股92%、8%，而旺宏中心则由自然人阮晓锋、沈国平分别持股95%、5%。从股权关系来看，阮晓锋为纬科新材实控人。

纬科新材属于胶膜行业，“双碳”背景下，光伏行业爆发式增长，下游需求爆发向上游传导，作为影响光伏组件质量、寿命的关键性封装材料，胶膜行业近年来发展迅速。而这也是绿康生化“相中”纬科新材的原因所在。

而绿康生化则是一家专注于兽药研发、生产和销售的企业，其业务范围涵盖兽用预混剂、兽用原料药、食品防腐剂等多个领域，生产产品包括杆菌肽类产品、硫酸黏菌素类产品、纳他霉素食品防腐剂等。从业务范围来看，绿康生化此次收购构成跨界。

不过，纬科新材资产状况并不理想。据披露，纬科新材在2021年的营业收入约为1990.50万元，净利润为-663.74万元；今年1-4月，其营收为1817.06万元，净利润为-688.63万元。截至2022年4月30日，纬科新材的资产总额约为1.77亿元，负债总额约为1.63亿元，净资产约为1366万元。纬科新材的资产负债率高达92%。

对于这一亏损资产，绿康生化给出的置入资产预估价为1亿元。公司方面同时表示，如置入资产的交易价格低于9500万元，置入资产交易对方有权解除合作协议。以此计算，纬科新材溢价率高达632%。

五连板后股价翻倍

尽管以高溢价收购一项亏损资产，但毕竟与当前炙手可热的光伏产业链搭上边。二级市场股价应声上涨。在上周五个交易日(8月1日-8月5日)内，绿康生化连续拉出五个涨停板。累计涨幅达到61.09%，总市值较7月29日实现翻倍。

数据显示，8月2日、8月4日，绿康生化两上龙虎榜。其中8月2日游资频繁现身，如湘财证券杭州五星路买入881.1万元，占总成交比33.46%；东海证券福州营迹路、国信证券山西分公司分别买入860万元、667万元，占比均超25%。而在8月4日，财信证券长沙湘江中路买入1371万元，占当日成交比35.27%；华鑫证券上海自贸试验区买入802万元。

绿康生化股价自今年3月份以来震荡走高，期间多名高管减持。在4月15日-7月27日期间，包括楼丽君、黄辉、冯真武、徐春霖、赖潭平、鲍忠寿在内的高管均不同程度减持，其中董事长、实控人赖潭平减持金额近800万元，董事徐春霖减持金额约为300万元。

二级市场上股价异动，也引来监管层注意。8月3日，深交所向绿康生化下发关注函，要求其说明本次收购决策是否审慎合理，能否有助于提升公司经营质量，是否存在迎合热点炒作股价的情形等。目前绿康生化尚未回复关注函。

上市以来业绩每况愈下

记者翻看绿康生化历年财报发现，这家专注兽药的上市公司自2017年5月上市以来，连续五年业绩下降直至亏损。数据显示，2017年至2020年间，绿康生化的归母净利润分别下滑6.97%、13.08%、23.73%和24.15%。而在2021年，绿康生化录得业绩首亏。

2021年全年，绿康生化实现营业收入3.63亿元，同比增长17.93%，归母净利润亏损2604.39万元，同比下滑160.28%，扣非后归母净利润亏损1136.75万元，同比下滑137.91%。另外，今年一季度实现归属净利润约为-891.4万元。绿康生化预计公司今年上半年净利也处于亏损状态，预计实现归属净利润亏损3500万-4300万元。

另外，绿康生化置出资产也引起市场不解。据了解，此前计划置出的浦潭热能成立仅有三个月(2022年5月成立)，尚未产生营业收入。但截至2022年4月30日，该公司的资产总额、资产净额合计占到绿康生化最近一个会计年度报告期末相应指标的比例分别为23.97%、41.77%。

绿康生化表示，由于这一项目回报周期长、投资规模大，且产业特点和业务性质与公司存在一定差异，因而导致业绩承压。在成立之初，绿康生化曾表示，公司出资设立浦潭热能主要是基于战略发展的需要，有利于拓展公司业务和提升公司核心竞争力。仅过三个月，绿康生物便计划将其卖给关联方。