时光倥偬、倏忽而过，又到年中盘点时——国联安基金二季报火热出炉！
季报是对基金经理投资实践的精炼总结，其中披露的种种数据不仅能反映基金经理的操作，也许也能折射着市场趋势的动态变化，昭示了未来的投资方向。
速览季报，干货尽在其中！
国联安精选混合（257020）
魏 东
国联安常务副总经理、投资总监、基金经理
擅长择时、择股双轮驱动，锚定投资机会；基于对产业周期支撑逻辑有较为充分的把握，魏东能从宏观把握趋势，微观关注核心龙头，追求在复杂行情演变中早于市场而动。
持仓变化
在二季度，国联安精选混合股票仓位占基金资产总比例为91.90%，较第一季度增加0.20%。
持股变化
二季度末十大重仓股票占基金资产净值比为50.29%，较一季度末的53.65%而言，减少3.36%；
此外，较一季度末，十大重仓股也发生了变化，加强了对工业、可选消费、信息技术板块的配置。
基金经理后市展望
从宏观上来看，一方面，虽然二季度经济较弱，但在各种政策的刺激下，经济耐克型回升相对成为共识；另一方面，虽然海外加息不断，但国内流动性仍然相对宽松，甚至为了刺激地产消费，还存在进一步放松的可能性。这种格局对市场较为友好，投资者风险偏好逐步提升。当然，三、四季度也应当对美国加息进程过快所产生的风险保持适当谨慎。
下一阶段我们继续看好军工和半导体为主的科技股，随着疫情的稳定，消费也有望重新回归；同时，由于国内投资的回升及大宗商品价格的回落，制造业及周期品也有望恢复，这些板块或将出现机会。
国联安添利增长债券A（003275）
邹新进
权益投资部总经理、基金经理
证券从业17年+，充分利用多年积累的权益投资经验，着重聚焦可转债投资，发挥可转债“可股可债”的属性；在投资实践中坚持性价比为导向的价值投资。
持仓变化
二季度，国联安添利增长债券仓位占总值比79.63%，较一季度末减少0.40%，但可转债占比25.59%，增加0.33%；股票仓位占总值比18.71%，较一季度末增加1.37%。
基金经理后市展望
估值重构是2022年的主线
由于众多影响因素（上游成本、地产下行、疫情反复、国际局势等）的不利变化，市场风险偏好在上半年整体下降明显，这使得估值重构在2022年成为主线，对三高品种（高估值、高位置、高持仓）尤其不利。
“稳增长”是主要矛盾
在影响稳增长的因素中，疫情成为短期主要的负面因素，疫情的缓解也有助于风险偏好的提升。
经济修复和增长成为主要目标
6月后，疫情缓解，经济修复和增长成为主要目标。市场风险偏好有所提升，经济修复板块（新老基建和各种消费刺激）得到更多关注。但仍需要保持一定谨慎：一是疫情可能反复；二是全球及国内需求修复可能难以达到乐观的预期；三是市场已经存在较大的反弹幅度。
国联安优选行业混合（257070）
潘 明
权益投资部 执行董事、基金经理
计算机专业的出身背景赋予其对科技领域深刻的理解，潘明数十年如一日般深耕科技土壤，被誉为“TMT捕手”。在投资实践中，潘明专注自己的能力圈，构建属于自己的核心竞争力，通过深耕优势行业，重点挖掘细分行业及其龙头企业，以分享高成长企业的业绩增长，追求实现长期超额收益。
持仓变化
在二季度，国联安优选行业混合股票仓位占基金资产总比例为92.57%，较第一季度增加0.22%。
持股变化
二季度末十大重仓股票占基金资产净值比为55.07%，较一季度末的65.06%而言，减少9.99%；
此外，较一季度末，十大重仓股也发生了变化，增加了光伏、半导体等行业赛道的配置。
基金经理后市展望
二季度，A 股先抑后扬，四月份延续一季度行情继续大幅调整，五、六月份随着疫情缓解和复工复产，A股止跌企稳并趋于反弹。沪深300指数跑赢偏成长的中信TMT指数近8%。根据申万一级指数，科技相关的行业中电力设备领涨，电子小涨，而通信、传媒和计算机都有所下跌。本基金在四月份努力控制回撤，五、六月份积极参与反弹，在相对困难的科技投资环境下取得了一定收益。
与一季度相比，本基金从业绩成长的基本面驱动角度大幅增配科创板。能源金属价格上涨带来的绿色通胀不会影响中国成为新能源技术强国的大趋势。通过科技创新和高性价比产品，中国将不断增加新能源硬件的市场份额，为改变气候变化做出贡献。全球地缘经济战略竞争围绕着半导体和新能源展开，这或许也将是下半年本基金持续聚焦的两大方向。
国联安稳健混合（255010）
刘 斌
权益投资部 董事、基金经理
刘斌是忠实的价值投资拥趸，坚持以全球视角中长期选股，重点关注上市公司的估值指标，同时兼顾上市公司的成长性指标和财务指标，以挑选具有估值优势、成长优势和财务优势的个股。
持仓变化
在二季度，国联安稳健混合股票仓位占基金资产总比例为69.30%，较第一季度增加1.05%。
持股变化
二季度末十大重仓股票占基金资产净值比为57.73%，较一季度末的57.01%而言，增加0.72%；
此外，较一季度末，十大重仓股也发生了变化，布局了传统能源板块。
基金经理后市展望
供给偏紧格局不变，煤炭石油板块配置价值凸显：
煤炭石油在过去10年里因全球受ESG、碳中和等政策压制，资本开支极低甚至有些年份为负，因此过去10年中供给没有增长。但随着全球经济的持续增长，能源的消耗在不断的上升，供求关系从去年开始变得较为紧张，价格上涨压力也较大，强行规定价格并不能改变短期的供求关系。即使是今年开始大量的资本开支，产能释放也可能需要三至四年时间得以缓和，因此预计煤炭、石油的价格短期难以回落，不排除持续向上的可能，那么资产的盈利能力或将超预期。
关注稳增长下行业投资机会：
随着一系列稳增长政策进入实施阶段，效果也会逐渐显现，比如房地产、基建等。预计一方面，房地产相关行业基本面或触底回升；另一方面，短期投资强度加大叠加夏季用电高峰，能源供给应会更加紧张。综上，依然看好房地产、金融、煤炭、石油相关的资产。
国联安锐意成长混合（004076）
呼荣权
权益投资部基金经理
专注于医药和消费领域，任研究员期间覆盖过医药、食品饮料、农业等多个大消费类行业，对于该领域的研究和投资有深入的理解；在投资中，综合考虑行业和个股的市场空间、核心优势、进入壁垒、管理层能力等各方面因素，而非简单的看估值或资产价值。
持仓变化
在二季度，国联安锐意成长混合股票仓位占基金资产总比例为91.20%，较第一季度增加22.47%。
持股变化
二季度末十大重仓股票占基金资产净值比为44.44%，较一季度末的44.92%而言，增加0.48%；
与此同时，十大重仓股也发生了变化，投资重心向食品饮料及医药板块大幅倾斜。
基金经理后市展望
今年上半年，消费行业在疫情扰动下继续调整，很多个股已经调整到相对合理的位置，在疫情缓和后已有所反弹；医药行业核心个股表现欠佳，但部分细分领域如新冠口服药相关产业链、消费医疗等相对表现较好。
展望2022年下半年，经过一年多的估值调整叠加疫情持续扰动，市场对行业内个股业绩预期较低，在稳增长持续发力背景下，预计消费和医药领域存在较好的投资价值，中小市值个股可能有超额收益机会。
国联安短债债券A（008108）
万 莉
万莉，现金管理部总经理、基金经理；洪阳玚，固定收益部基金经理
万莉证券从业14年+，金融从业16年+，拥有多年债券研究及货币基金投资经验，专业背景扎实，投资风格稳健，管理过多种现金类基金产品，拥有商业银行债券交易工作经验，建仓稳健，能力突出。
持仓变化
二季度，国联安短债债券仓位占总值比99.58%，较一季度末增加1.87%，其中企业发行债券较上期增加20.93%。
基金经理后市展望
央行二季度例会指出经济发展面临“三重压力”，并进一步提及“全球经济增长放缓、通胀高位运行”，明确加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，稳定宏观经济大盘。
债券市场受益于较宽松的资金面和基本面的支撑，二季度收益率维持低位窄幅震荡。稳增长压力依然较大，预计货币政策会保持相对宽松状态。但受制于外部加息，CPI 数据预期上行等因素，货币政策面临一定的掣肘，资金利率或出现回升。预计短期内债券市场维持震荡，随着基本面逐步复苏和资金面预期收紧利率或出现一定上行。
二季报盘点告一段落！而在未来，我们依然矢志不渝，怀揣努力为投资者稳健创造长久盈利的初心，笃行于资本市场的风浪之间。
我们携手同行，有梦不怕路远，下期见！
注：以上持仓持股数据均来自国联安基金2022年基金定期报告，数据截至2022.6.30。不代表基金经理目前实际持仓。
产品风险等级：国联安精选混合、国联安优选行业混合、国联安稳健混合、国联安锐意成长混合基金风险等级为R3（中），国联安短债债券A、国联安添利增长债券A基金风险等级为R2（较低），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
风险提示：
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