固收市场一周观点

▶▶▶债市一周回顾：资金面继续保持宽松，短端资金利率整体仍维持在较低水平，跨月资金价格略有上行。

国内疫情有所好转，上周中稳经济动员大会上因没有提及明显超出市场预期的增量宽信用措施以及对货币政策略超市场预期的表述，债市做多情绪加强，整周收益率曲线平行下移5-6BP。利率债特别是长端出现明显下行，期限利差有所收窄，纯债各类品种中长端利率表现最好，中长端好于短端，信用债资产收益率下行4-6BP，短端信用品种在低位震荡略有上行，利率债基表现略好于信用债基。

▶▶▶转债市场回顾：中证转债下跌0.24%，估值整体中性，溢价率维持在偏高位置。

权益资产连续两周反弹之后上周调整，国务院召开稳增长大会，预计股指后续随着疫情冲击边际改善或将进一步反弹。在债券收益率低位下市场对转债关注度提升，但配置上仍应注重节奏，避免追高。

▶▶▶后市展望分析：建议密切关注疫情发展情况、稳增长政策措施、债券供给以及资金面变化等因素对市场的影响。

上海周末出台加快经济恢复和重振行动方案，方案包含八个方面50条政策措施，复产复工进度在加快；北京疫情出现明显好转，开展分区分级动态实施社会面防控的措施，多地调整为正常上班或者提高到岗率。五月底六月初，随着疫情形势的不断向好，预计债市做多情绪可能有所减弱，市场可能处于震荡状态。随着六月份利空因素增多，在前期收益率下行较多情况下预计会有一定的止盈情绪扰动市场，后续建议密切关注疫情发展情况、稳增长政策措施、债券供给以及资金面变化等因素对市场的影响。

本文来源：兴业基金固定收益投资部；数据来源：Wind

风险提示：投资有风险，基金投资需谨慎。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。

我国证券市场发展时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。

以上信息仅供参考，不是基金宣传推介材料，不作为任何法律文件。在任何情况下，本文中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。