5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，在疫情反复、外需下行压力加大的背景下，该会议要求“扎实推动稳经济各项政策落地见效，保市场主体保就业保民生，确保经济运行在合理区间”。我们认为，会议压实了地方责任，释放了明确的稳增长信号，并把稳增长提到了更高地位。

会议指出要“努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降”，要求将国务院常务会议确定的6方面33条稳经济一揽子政策措施5月底前要出台可操作的实施细则。疫情对我国经济的影响将主要体现在二季度，全年经济增长目标实现的难度有所加大。国内企业二季度以来面临较大发展压力，尤其是民营企业受到的冲击更为突出。4月主要经济数据也显示，无论是在供给端还是需求端，规模以上工业增加值、出口、消费等指标同比增速均较前值明显放缓。

会议传达了明确信号，即政府努力稳住市场主体，让政策落实到位，让经济循环起来。稳市场主体就是稳经济和稳就业稳民生，地方政府需要加强责任担当，在省市县各地凝聚共识，国务院26日也将向12个省派出督查组，对政策落实和配套开展专项督查。各部委和地方政府已开始积极响应，表示用好政策，全面落实，把政策红利转化为发展实效。

随着稳增长政策进一步落实，叠加疫情逐步得到控制，下半年经济有望明显反弹。目前虽然政策方向和力度尚不确定，但考虑到当前内外部复杂的经济环境，四五月经济增速低于预计目标，六月大概率以基建为抓手，基建、地产、消费多措并举形成稳增长的政策合力。