1.

什么是同业存单？

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，作为一种货币市场工具，是债券市场的重要组成部分，也是货币基金常用的投资标的。

同业存单具有规模大、流动性强、发行期限短、信用评级高的特点。

 规模大：截至2022年3月31日，存量规模已达14.7万亿，是市场投资者广泛接受的流动性管理工具。

流动性强：同业存单可质押、可转让，流动性强。

发行期限短：同业存单发行期限均在1年或以内，标准期限为1个月、3个月、6个月、9个月和1年。

信用评级高：按发行人分类看，91%以上的发行人为国有银行、股份制银行和大中型城商行，经营稳健；按照发行人评级统计，AAA发行人占比为92%，信用评级高。

2.

中证同业存单AAA指数特点是什么？

中证同业存单AAA指数（指数代码：931059.CSI）样本券由在银行间市场上市的主体评级为 AAA、发行期限1年及以下、上市时间 7天及以上的同业存单组成，反映信用评级为 AAA 的同业存单的整体表现。

1.均为AAA评级同业存单，信用风险低

中证同业存单AAA指数样本券信用评级均为AAA，而且国有银行和全国股份制银行的占比在60%以上，资质高。

2.久期短，利率风险低

中证同业存单AAA指数修正久期约为0.44年，久期较短，利率风险较低。

3.个券分散程度高

截至2022年4月30日，中证同业存单AAA指数成分券数量为10156只，单券最高权重为0.253%，单家发行人最高权重占比为7.80%，分散程度较高。

表：中证同业存单AAA指数前十大权重券

表：中证同业存单AAA指数前十大发行人

3.

同业存单指数基金有什么优势？

同业存单指数基金的风险管控较为严格，主要投资于主体评级不低于AAA级的同业存单。因此，同业存单指数基金是一种低风险、性价比较高的现金类管理工具选择。

1.信用风险较低

同业存单指数基金主要投资于外部评级为AAA固定收益类资产，信用评级高，整体违约风险低；存单发行人主要为大中型银行，经营相对稳健，违约概率低于信用债。

2. 净值波动较小

同业存单历史波动率较低，同时由于资产流动性强，管理人可基于市场判断，主动调仓灵活，组合净值波动预期小于传统的债券基金。

3. 组合投资灵活

产品较传统货币基金，在投资范围、投资比例、组合久期等方面限制都更少，有利于管理人在实际运作中发挥主动管理能力，力争更好的投资回报。

4.0认申购、赎回费，7天即可赎回

同业存单指数基金0认购费、0申购费、0赎回费，开放期每日可申购，持有7天后即可随时赎回。

（注：基金募集认购期间，以及基金成立后的封闭运作期内，基金不办理份额赎回及转换转出。）

4.

同业存单指数基金和货币基金、中短债基金有什么区别？

1.估值方式不同：

货币基金采用摊余成本法进行估值，所以净值不反映波动，收益也是以7日年化收益率或万分基金单位收益展示；同业存单和中短债基金均是采用市值法估值，产品波动反映在每日净值里面。

2.投资标的不同：

货币基金主要投资银行存款、同业存单、回购、短融等现金类资产，但是每一个资产均有一定投资比例限制；而同业存单基金和中短债基金80%以上非现金资产要投资于相对应的标的，产品风格更鲜明。

3.投资期限不同：

货币基金资产期限一般不超120天，短于同业存单和中短债基金；中短债基金资产期限一般不超3年，相对较长；同业存单基金资产期限在1年以内，介于货币基金和中短债基金中间。

4.赎回限制不同：

货币基金随时都可以赎回，对于持有期不限制；对于开放式中短债基金每日都可赎回，对持有期不限制，但是可能持有时间过短产生赎回费，而滚动持有期的中短债，则需要满足一定的持有期，并且若在可赎回当日没有赎回，则会自动滚动到下一个持有周期；同业存单基金设置了一定的持有期，目前最短持有期是7天，持有满7天后，随时都可以赎回。

5.

对于7天持有期的同业存单指数基金7天可赎回，是不是任意时点拿7天都可以赎？

虽然对于7天持有期的同业存单指数基金，产品设计是持有满7天后可以随时赎回，但是并不意味着任意时间拿7天都可以赎回，对于一些特殊时点来说，客户需要持有比7天更长的时间才能赎回。

在基金募集期认购的客户：

一方面，在基金仍在募集期间，客户不能赎回同业存单指数基金；而在基金成立后进入封闭期（一般不超1个月，具体以公告为准），在封闭期内客户也无法办理赎回业务。

在周五或法定节假日放假前一个交易日申购的客户：

在基金开放期，若客户是周五或者是法定节假日放假前一个交易日申购7天持有期的同业存单指数基金，由于基金份额需要T+1日确认，因此持有期要从下一个工作日算起，假期的天数不纳入7天持有期的范围。

6.

为什么现在适合投同业存单指数基金？

1.股市大概率仍处于震荡行情

目前股市估值已经比较低，但是反转还需要看到包括大宗通胀见顶回落、美债利率见顶、疫情得到常态化控制等积极信号，未来一段时间大概率还是处于一个震荡行情。

2.长端债券面临一定的不确定性，配置价值有待提升

虽然国内经济下行压力较大，货币政策收紧的概率较小，但是稳增长定调不改，会对长端债券有一定的干扰；另外从绝对收益看，目前国债收益率为2.8%左右，处于历史较低位置，性价比较低，需要等待配置价值提升。

3.同业存单指数基金波动小，性价比高

同业存单基金不投任何权益资产，投资标的以AAA评级同业存单为主，信用风险和利率风险均较低，波动小，满一定持有期后又可以随时赎回，比较适合当前市场。