“如果执行一个定期定额投资计划，而且不管股市涨跌如何都始终坚持，你就会得到非常丰厚的回报。”
——《战胜华尔街》，彼得·林奇
2022年以来，上证指数、沪深300、创业板等主流宽基指数大幅回撤，市场的强烈震荡让一些投资者慌了神。今天，我们就和大家聊聊一个常见的“抗震神器”——基金定投。
基金定投的“微笑曲线”
面对起起伏伏的市场环境，很多投资者在操作上“进怕回撤、退怕踏空”。这时如果我们选择基金定投的方式，就能很大程度上缓解这类择时焦虑。
基金定投，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定基金中。定投的好处在下跌行情中体现得更加明显，市场往往将其贴切地形容为“微笑曲线”。如果投资者在市场震荡下跌过程中持续定投，坚持等待市场反转，可以实现更快地回本、获利，整个过程类似笑脸的“U形”曲线。
定投的“微笑曲线”
“微笑曲线”的原理就在于：基金净值较高时，同样金额会让买入的份额变少，即“高位少买”；基金净值较低时，则让买入的份额变多，即“低位吸筹多买”。一段时间加权平均后，投资成本便被摊薄，进一步降低了价格波动带来的收益风险，大大增加了获利的可能性。
市场调整，孕育新一轮基金定投好时机
以沪深300指数为例，回顾其上一轮净值变化呈现“微笑曲线”的情形，则需要追溯到2018年初至2020年中。
假定我们在最近一次“微笑曲线”区间：2018年1月26日开始投资沪深300指数（4365点）至2019年4月22日（4026点）赎回，分别采用每周定投、起点一次性投资的方式，最终结果是定投收益率13.92%，相比-7.78%的一次性投资收益率优势非常明显。
在一年多的定投过程中，定投成本线（图中红色虚线）随着沪深300指数的震荡而下移，且走势更加平滑。由于定投收益率=沪深300指数净值化/定投平均成本-1，所以当定投平均成本线开始低于沪深300指数点位时（图中灰色圈），定投便开始扭亏为盈，向“微笑曲线”的右侧冲锋。
沪深300指数定投与一次性投资的收益率回测
数据来源：Wind，2018.1.26-2019.4.22；沪深300指数的区间年化收益率为-6.34%，定投的区间年化收益率为11.12%;定投收益率计算公式为：定投收益率=累计盈利/累计投入成本，设定每周一定投，如遇非交易日则顺延；指数过往表现不预示未来，投资需谨慎
立足当下，本轮沪深300指数已回调-28.03%，因此目前很大概率已进入新一轮基金定投的好时机。（数据来源：Wind，2021.2.18-2022.4.12）
优秀的权益类基金更适合定投
通过进一步比较基金定投平均成本与基金净值关系，我们发现更适合定投的基金至少需要满足两大特征。
第一是净值波动相对要大一些，下跌反而是吸筹好时机。这样才能保证在定投过程中有机会用同样的金额买入更多份额，进而降低持仓的平均成本。
第二是中长期维度看，基金净值是震荡向上的趋势。定投也需搭配“好基金”，只有大概率不断创造价值、不断创新高的基金才值得我们长期定投持有。
结合来看，定投的理想标的便是优秀的、有潜力的权益类基金，其中价值投资风格类的基金也是不错的选择。
比如安信价值精选股票基金、安信灵活配置混合基金。这两只基金的基金类型决定了股票投资比例会相对较高，其净值波动与市场波动的相关性会比较强，即净值会在A股起起伏伏下跟随波动，但它们的净值曲线更多时候是向上波动，回撤较为平缓，在相对底部开始定投反而能优化定投体验，加快持仓的收益修复。
注：安信价值精选自2014年度至2021年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：31.00%/46.59%（自生效），48.40%/6.67%，8.49%/-9.11%，38.60%/16.15%，-23.57%/-19.57%，41.85%/28.63%，53.05%/21.73%；4.72%/-3.49%；历任基金经理：陈一峰(20140421至今)。
安信灵活配置自2012年度至2021年度的完整年度业绩/业绩比较基准增长率分别为：7.70%/-1.06%（自生效），4.83%/-6.19%，41.60%/32.73%，23.85%/7.11%，-17.61%/-7.07%，10.27%/10.74%，-19.61%/-13.54%，55.23%/21.41%，70.80%/16.22%、17.18%/-1.88%；历任基金经理：陈振宇(20120620-20140115)，黄立华(20140115-20151201)，占冠良(20151201-20180115)，张竞(20171229至今)。
风险提示：定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。本材料仅作为投资者教育用途，不构成任何投资建议或承诺。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策，投资者据此做出的任何投资决定或投资行为，风险自担。安信基金对本材料提供的内容力求准确、完整和及时，但并不对其准确性、完整性和及时性做任何保证，亦不对使用该信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资需谨慎。
