新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，东方铁塔发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为26.51亿元，同比增长1.74%；归母净利润为3.09亿元，同比增长1.37%；扣非归母净利润为2.23亿元，同比增长38.12%；基本每股收益0.2483元/股。

公司自2011年1月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为9.22亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方铁塔2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为26.51亿元，同比增长1.74%；净利润为3.09亿元，同比增长2.43%；经营活动净现金流为2.27亿元，同比下降45.13%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为26.5亿元，同比增长1.75%，去年同期增速为18.59%，较上一年有所放缓。

项目201812312019123120201231营业收入（元）21.97亿26.06亿26.51亿营业收入增速7.34%18.59%1.75%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动1.75%，税金及附加同比变动-14.38%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）21.97亿26.06亿26.51亿营业收入增速7.34%18.59%1.75%税金及附加增速12.98%-12.94%-14.38%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.75%，经营活动净现金流同比下降45.13%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）21.97亿26.06亿26.51亿经营活动净现金流（元）5.77亿4.13亿2.27亿营业收入增速7.34%18.59%1.75%经营活动净现金流增速141.35%-28.46%-45.13%

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为5.8亿元、4.1亿元、2.3亿元，持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）5.77亿4.13亿2.27亿

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.73低于1，盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）5.77亿4.13亿2.27亿净利润（元）4.43亿3.02亿3.09亿经营活动净现金流/净利润1.31.370.73

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.55%，同比下降27.62%；净利率为11.66%，同比增长0.67%；净资产收益率（加权）为3.98%，同比下降1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为37.92%、27%、19.55%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率37.92%27%19.55%销售毛利率增速13.63%-28.79%-27.62%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期27%下降至19.55%，销售净利率由去年同期11.58%增长至11.66%。

项目201812312019123120201231销售毛利率37.92%27%19.55%销售净利率20.17%11.58%11.66%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.98%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.17%4.02%3.98%净资产收益率增速70.91%-34.85%-1%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为6.17%，4.02%，3.98%，变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率6.17%4.02%3.98%净资产收益率增速70.91%-34.85%-1%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.27%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率5.15%3.36%3.27%

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为53.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

项目201812312019123120201231非常规性收益（元）1.83亿2.47亿1.65亿净利润（元）4.43亿3.02亿3.09亿非常规性收益/净利润60.51%81.77%53.3%

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为49.59%。

项目201812312019123120201231资产或股权处置现金流入（元）--1.53亿净利润（元）4.43亿3.02亿3.09亿资产或股权处置现金流入/净利润--49.59%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为33.4%，同比下降3.54%；流动比率为1.68，速动比率为1.35；总债务为18.06亿元，其中短期债务为16.04亿元，短期债务占总债务比为88.79%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为2.22，3.88，7.92，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）9.9亿12.36亿16.04亿长期债务（元）4.47亿3.19亿2.02亿短期债务/长期债务2.223.887.92

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为11.2亿元，短期债务为16亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金（元）6.65亿4.58亿11.17亿短期债务（元）9.9亿12.36亿16.04亿广义货币资金/短期债务0.670.370.7

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为11.2亿元，短期债务为16亿元，经营活动净现金流为2.3亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201812312019123120201231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）12.42亿8.71亿13.43亿短期债务+财务费用（元）10.41亿12.87亿16.97亿

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.28、0.18、0.1，持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流（元）1.77亿2.76亿8303.07万流动负债（元）19.97亿24.12亿26.22亿经营活动净现金流/流动负债0.090.110.03

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为19.19%、20.14%、23.04%，持续增长。

项目201812312019123120201231总债务（元）14.36亿15.55亿18.06亿净资产（元）74.84亿77.2亿78.38亿总债务/净资产19.19%20.14%23.04%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.4%、3.52%、9.26%，总债务/负债总额比值分别为37.02%、38.03%、45.94%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目201812312019123120201231货币资金/资产总额3.4%3.52%9.26%总债务/负债总额37.02%38.03%45.94%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为10.9亿元，短期债务为16亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.359%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）3.86亿4.15亿10.9亿短期债务（元）9.9亿12.36亿16.04亿利息收入/平均货币资金0.67%1.2%1.36%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为41.79%。

项目20191231期初预付账款（元）2373.68万本期预付账款（元）3365.66万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长41.79%，营业成本同比增长12.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速16.38%-52.76%41.79%营业成本增速0.01%39.44%12.14%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为15.5亿元，公司营运资金需求为19.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.9亿元。

项目20201231现金支付能力（元）-3.87亿营运资金需求（元）19.33亿营运资本（元）15.46亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.74，同比增长10.06%；存货周转率为2.16，同比增长27%；总资产周转率为0.22，同比下降0.01%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长128.31%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）1393.43万本期其他非流动资产（元）3181.36万

点击东方铁塔鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系[email protected]。

扫二维码，3分钟极速开户>>