来源：泓德基金
2021开年至今的行情可谓一波三折，以春节为界，市场呈现了明显的风格切换。节前食品饮料和医药板块涨势喜人，节后 “机构抱团股”大幅调整，同时受到宏观经济深度复苏、经济景气度改善效果影响的低估值顺周期板块逆势领涨。在这个先涨后跌的过程结束后，最终一季度上证指数录得-0.90%的跌幅。
而对于参与其中的我们来说，行情风格轮换，市场震荡波动，大家的心情也跟着坐上“过山车”，在这种时刻，跟对人就显得尤为重要，毕竟选基金就是选人嘛。
今天给大家介绍一位有着10年公募基金管理经验的长跑老将，王克玉。
看业绩
代表作能涨抗跌、长期稳健的王克玉
先来看王克玉先生的代表作，泓德优选成长混合(001256)在一季度的震荡中表现如何。
（注：产品收益率来自泓德优选成长混合一季报，同期业绩比较基准收益率为-2.21%，同类是指偏股混合型基金，同期同类平均收益率、沪深300收益率与回撤数据均来自wind，区间20210101-20210331。）
泓德优选成长混合在今年一季度取得1.17%的收益率，远超同期业绩比较基准、同类平均与沪深300指数，同类排名前1/5，同时其最大回撤也低于同类与指数，从中可见老将王克玉稳健的投资风格。（同类排名具体为117/690，来自中国银河证券《基金业绩月报表》，20210101-20210331）
查阅这只产品的历史表现，会发现这并不是偶然，泓德优选成长成立近6年，历经数轮牛熊变换，在每一轮A股的涨跌中，均取得优秀表现，能涨抗跌，长期稳健。
看运作
面对趋势性变化，这位公募老将做对了什么
作为一名拥有超10年公募基金管理经验的老将，在震荡的行情中，王克玉先生是如何提前布局从而取得优秀业绩的呢？前不久公布的基金产品一季报也许能为我们揭秘。我们将一季报中泓德优选成长混合这只基金的前十大重仓股与2020年报中的所占基金资产净值比例做一个对比，来看基金经理王克玉在这轮风格转换中如何操作，同时用散点图描述其调仓操作与实际行业指数涨跌之间的相关性。
（注：十大重仓股占基金资产净值比例来自泓德优选成长混合2020年报、2020一季报，所属行业与涨跌幅来自wind申万行业指数，20210101-20210331）
我们来用简单的话解释一下这张图所传达的关键信息。当蓝色趋势线呈现从左下至右上的斜向上趋势，就说明基金经理的操作与实际行业指数涨跌呈现了较好的正相关性。
举个例子，泓德优选成长在一季度提升了银行、机械设备、航空运输等相关板块内个股的比例，而实际上这些板块的行业指数也在一季度表现较好，从而为基金净值贡献了不错的收益。
看本质
高标准严选个股有效控制下行风险
精准布局带来优秀的业绩，背后的逻辑又是怎样的呢？稳健的投资风格中蕴含了怎样的投资思路呢？我们来听听老将王克玉对于如何控制下行风险的阐述：
王克玉
泓德基金投研总监
对我而言，投资目标是投资收益的最大化，这涉及到三个方面。首先，在风险控制层面，我注重通过资产配置来降低波动；其次，基于对公司的深度研究，策略容纳空间有比较大的弹性，力争持续扩大规模上限；最后，力争达到一个长期可持续的收益率。具体操作层面，我致力于通过深度研究寻找持续成长的优秀公司，获取企业价值增长带来的收益。“好投资=好公司+好价格”，锚定经济发展过程中具有发展持续性、资源禀赋和良好商业模式的优势产业，我偏好挑选出具有优质护城河的企业并在合适的时点进行投资。在注重企业核心竞争力的持续提高、寻找具有卓越组织管理能力的企业的同时，也关注安全边际是否充足，追求以合理的价格买入优质资产。相对有效的风控（公司质量+估值保护）可以使得组合在下行风险得到有效控制。
正因如此，他才能够根据宏观经济的恢复情况和不同行业及个股的估值变化情况，不断增加对化工、银行等顺周期板块的投资，对估值相对偏高的核心资产进行减持，从而实现对组合结构的优化和风险的有效控制。
话说，拟由王克玉管理的新基——泓德瑞嘉三年持有期混合也将于5月17日正式发行，这么靠谱的基金经理，我知道你会喜欢的，对吗？
产品数据来自基金定期报告。泓德优选成长混合成立于2015年5月21日，其20150521-20151231、2016-2020各年度净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为8.70%/-16.00%,2.05%/-8.39%,10.18%/17.23%,-14.08%/-19.28%,36.74%/29.52%，52.43%/22.46%；自基金合同生效起至20201231，产品收益率及同期业绩比较基准收益率分别为118.88%/15.49%。基金经理王克玉任职时间为20151009至今。泓德优势领航混合成立于2016年12月21日，其2017-2020各年度净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为6.69%/10.65%，-14.89%/-9.62%，44.22%/19.92%，58.59%/15.20%；自基金合同生效起至20201231，产品收益率及同期业绩比较基准收益率分别为107.91%/38.85%。基金经理王克玉任职时间为自产品成立至今。泓德研究有选混合成立于2019年5月27日，其20190527-20191231、2020年净值增长率及同期业绩比较基准收益率分别为23.32%/11.46%，60.14%/21.73%；自基金合同生效起至20201231，产品收益率及同期业绩比较基准收益率分别为97.48%/35.69%。基金经理王克玉任职时间为自产品成立至今。
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。敬请投资者认真阅读基金的基金合同、招募说明书与基金产品资料概要等相关法律文件并关注基金特有风险。本基金投资范围包含新三板精选层股票，请详细阅读本产品风险揭示书，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但投资有风险，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。上述产品风险等级以销售机构为准，仅适用风险匹配客户。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。本基金每笔份额锁定3年，在3年锁定期内不设置退出机制，请投资者做好资金安排。
