新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，荣科科技发布2020年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2020年全年营业收入为7.88亿元，同比增长8.86%；归母净利润为8036.85万元，同比增长86.24%；扣非归母净利润为7205.07万元，同比增长74.2%；基本每股收益0.1403元/股。

公司自2012年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8241.2万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.28元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣科科技2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.88亿元，同比增长8.86%；净利润为9471.76万元，同比增长113.41%；经营活动净现金流为1.14亿元，同比增长41.75%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降、净利润增速持续增长。近三期年报，营业收入同比变动分别为49.7%、15.49%、8.86%持续下降，净利润同比变动分别为36.12%、106.36%、113.41%持续增长，营业收入与净利润变动趋势背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.27亿7.24亿7.88亿净利润（元）2150.72万4438.24万9471.76万营业收入增速49.7%15.49%8.86%净利润增速36.12%106.36%113.41%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.86%，税金及附加同比变动-5.43%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入（元）6.27亿7.24亿7.88亿营业收入增速49.7%15.49%8.86%税金及附加增速44.14%-4.4%-5.43%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长377.13%，营业收入同比增长8.86%，应收票据增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231营业收入增速49.7%15.49%8.86%应收票据较期初增速-68.42%-27.42%377.13%

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长36.78%，营业成本同比增长7.6%，存货增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速178.46%4.23%36.78%营业成本增速39.1%12.04%7.6%

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长36.78%，营业收入同比增长8.86%，存货增速高于营业收入增速。

项目201812312019123120201231存货较期初增速178.46%4.23%36.78%营业收入增速49.7%15.49%8.86%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.42、1.81、1.2，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流（元）9509.07万8030.29万1.14亿净利润（元）2150.72万4438.24万9471.76万经营活动净现金流/净利润4.421.811.2

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.22%，同比增长1.93%；净利率为12.02%，同比增长96.04%；净资产收益率（加权）为6.58%，同比增长58.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为35.58%、37.5%、38.22%持续增长，存货周转率分别为6.72次、5.01次、4.46次持续下降。

项目201812312019123120201231销售毛利率35.58%37.5%38.22%存货周转率（次）6.725.014.46

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.58%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目201812312019123120201231净资产收益率2.47%4.16%6.58%净资产收益率增速0.41%68.42%58.17%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.73%，三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率2.21%3.75%5.73%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为4.7亿元，较期初变动率为41.58%。

项目20191231期初商誉（元）3.3亿本期商誉（元）4.67亿

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.86%，同比下降8.08%；流动比率为2.18，速动比率为1.94；总债务为1.69亿元，其中短期债务为1.44亿元，短期债务占总债务比为85.43%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期年报，短期债务/长期债务比值分别为1.08，2.49，5.86，长短债务比变动趋势增长。

项目201812312019123120201231短期债务（元）7311.46万1.3亿1.44亿长期债务（元）6795.1万5223.45万2464.6万短期债务/长期债务1.082.495.86

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为3.8亿元，短期债务为1.4亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.762%，低于1.5%。

项目201812312019123120201231货币资金（元）1.96亿2.86亿3.84亿短期债务（元）7311.46万1.3亿1.44亿利息收入/平均货币资金1.54%0.97%0.76%

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为44.72%。

项目20191231期初预付账款（元）1141.68万本期预付账款（元）1652.26万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长44.72%，营业成本同比增长7.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速256.3%1.14%44.72%营业成本增速39.1%12.04%7.6%

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为169.64%。

项目20191231期初其他应收款（元）1185.04万本期其他应收款（元）3195.38万

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.19%、1.27%、2.83%，持续上涨。

项目201812312019123120201231其他应收款（元）1001.44万1185.04万3195.38万流动资产（元）8.42亿9.33亿11.28亿其他应收款/流动资产1.19%1.27%2.83%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比增长7.4%；存货周转率为4.46，同比下降10.96%；总资产周转率为0.44，同比下降6.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为6.72，5.01，4.46，存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率（次）6.725.014.46存货周转率增速-11.73%-25.44%-10.96%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.5，0.47，0.44，总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率（次）0.50.470.44总资产周转率增速28.5%-4.98%-6.75%

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长200.99%。

项目20191231期初在建工程（元）372.31万本期在建工程（元）1120.61万

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为162.8万元，较期初增长76.44%。

项目20191231期初长期待摊费用（元）92.27万本期长期待摊费用（元）162.81万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长48.5%。

项目20191231期初其他非流动资产（元）2500万本期其他非流动资产（元）3712.39万

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.7亿元，较期初增长43.5%。

项目20191231期初无形资产（元）4720.14万本期无形资产（元）6773.51万

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