好友代持八年多，思普润IPO前夕，实控人才解除这种“亲密”关系……

来源：IPO日报

原创 杨紫薇

近日，青岛思普润水处理股份有限公司（下称“思普润”）向深交所递交了申报稿，拟申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为平安证券。

此次申请在创业板上市，公司计划发行不超过3908.96万股，发行股份占发行后总股本的比例不低于25%；拟募集资金4.02亿元，用于MBBR工艺包扩能建设项目、一体化水处理设备生产项目、研发厂房建设项目，以及补充流动资金。

IPO日报注意到，公司在收入增长的同时净利却下滑，且应收账款的周转率低于同行可比上市公司。

存股权代持

简单来说，思普润系一家水污染处理领域的方案提供商，提供 MBBR（移动床生物膜反应器工艺包）和MBBR一体化设备，解决市政污水、工业废水、村镇等分散点源污水等问题。

IPO日报获悉，MBBR技术是一种利用微生物进行污水处理的技术，通过向生物池中投加适当的悬浮载体为微生物提供附着生长面积，微生物生长在悬浮载体受保护的表面，形成一层薄薄的生物膜，增加反应器中的生物种类和数量，从而提高生物池的处理效率达到污水净化效果。

截至招股书签署日，由于单个股东直接或间接合计持有的股份数量均未超过总股本的30%，思普润无控股股东；于振滨、康静夫妇控制的公司表决权比例为44.79%，为公司的实际控制人。

IPO日报注意到，公司历史上曾存在股权代持的行为。

据披露，2011年前后，思普润管理人才引进的刘宇不能入职到公司，提出转让所持公司股权。彼时，实控人于振滨并未直接受让这部分股权，而是找到了其多年的好友侯桂英代持这部分股权。

至于代持的原因，公司表示，“考虑到当时核心团队正在搭建，后续仍需引进合适的人员，如果于振滨直接受让刘宇股权，再转让给后续录用的人员，可能会导致管理层人员情绪受到影响。”

根据资料，侯桂英此前未接受过学历教育，未参加过工作。在于振滨联系侯桂英帮忙时，侯桂英同意并协助办理了相关股权转让的手续。

而这一代持，就代持了近十年的时间。

直至2019年12月，于振滨、侯桂英才签订了《股份转让协议》，两人之间的股权代持关系已解除；巧合的是，就在同一时间，思普润与平安证券签署了上市辅导协议，开始为上市做准备。

那么，于振滨为何让侯桂英代持了如此长的时间，直至IPO辅导之时才解除？对于上述问题，记者向思普润发去了采访函，但截至发稿暂未收到回复。

净利下滑

申报稿显示，2017年-2019年及2020年前三季度（下称“报告期”），思普润实现营业收入1.74亿元、2.39亿元、3.29亿元、1.37亿元，对应净利润分别为2855.69万元、5402.91万元、5132.9万元、2079.94万元。其中，MBBR工艺包在报告期内为公司贡献了超过95%的营业收入。

需要指出的是，公司在2019年收入增长之时，净利润却下滑了5%。

记者翻阅财务报表后发现，思普润这一年的销售费用同比大幅增长了约68%至3.06亿元；研发投入的费用也增加至2111.97万元。其中，销售费用的增长系公司为了拓展业务增加了销售人员导致职工薪酬随之增加；另一边，研发费用增加的主要原因也系公司研发人员薪酬支出的上升。

报告期内，公司向前五大客户的销售收入为1.15亿元、1.61亿元、1.83亿元、8498.37万元，占其各期收入的比例分别为66.42%、67.39%、55.69%、62.15%。以2020年前三季度为例，前五大客户包括肇庆市水务集团有限公司、东莞市水务集团工程有限公司、绵阳市水务（集团）有限公司、博天环境集团股份有限公司、以及浙江省工业设备安装集团有限公司。

IPO日报还注意到，2017年至2019年三年间，思普润的应收账款有了较大增长，达到1.54亿元、2.01亿元、2.97亿元，占各期营业收入的比例达88.51%、84.1%、90.27%。其中一年以内的应收账款额为1.03亿元、1.16亿元、1.91亿元。

此外，公司在报告期内的应收账款周转率分别为1.1、1.13、1.11、0.42，低于同行业可比上市公司平均值，且尤其低于万德斯、金科环境两家上市公司。公司解释称这主要受下游客户项目完工周期、预留质保金、客户付款审批流程等因素的影响，公司应收账款收款周期较长。

公司还表示，万德斯、金科环境的收入确认方法是完工百分比法，而公司属于设备验收后一次性确认收入。当采用完工百分比法确认收入时，营业收入对应的未结算部分不确认应收账款，而是在存货-已完工未结算款反映，应收账款只反映已结算的部分，所以应收账款相对较小，应收账款周转率相应较高。