来源：东方基金

（记者 陈玥）

继上周连续多日资金净回笼后，央行再降“甘霖”。

2月2日央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日央行以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作。因当日有20亿元逆回购到期，央行公开市场实现净投放780亿元。而就在前两日，央行刚刚合计净投放约2000亿元流动性。

受央行流动性支持，近两日A股市场也出现小幅反弹。而在1月份最后一周流动性紧张的背景下，上证指数则累计震荡下跌了近3.4%。

对于近期股票市场的波动，东方新能源汽车主题混合基金基金经理李瑞在接受记者采访时表示，2021年市场需要建立流动性逐步回归正常化的预期，更多把焦点转移到中长期产业趋势和短期行业景气度以及与之相关联的企业盈利上来。

东方基金

李瑞

基金经理

李瑞认为，在全市场信用收缩和盈利扩张的背景下，需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。“当然也需要重点关注疫情及疫苗的进展，这将成为左右复苏动力强弱的重要变量”。

“有些行业的景气度有持续性，有些行业只是空有概念，我们需要选择那些更有持续性的行业。”李瑞表示，继续看好具有相对估值优势或相对盈利优势的板块机会。

他解释称，具有相对估值的优势板块，即绝对低估值，并被增长预期强化所刺激的板块，如大金融和传统涨价周期品。具有相对盈利优势板块，则指细分行业景气度环比提升的板块，如汽车、工业自动化等行业景气度就持续上行。

“目前居民大类资产配置中股票和基金等权益类占比趋势性上行，而市场微观结构中机构化趋势明显，这些都是中国资本市场逐步走向成熟的表现。”李瑞认为，目前国内资本市场的投资理念正回归长期化，投资机会的结构化特征明显，“这与我国目前最大的产业趋势——消费升级和产业升级是一致的”。

除此以外，李瑞还表示将继续看好制造业投资领域蕴含的机会。据他分析，经过疫情冲击和自上而下的供给侧改革，2021年国内许多行业会出现供需错配，而目前制造业产能利用率已经恢复至高位，企业盈利和现金流逐步改善，融资环境也结构性有利于制造业。

“2021年制造业投资具备向上的弹性，我们看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会，经济温和复苏背景下制造业龙头的盈利弹性会远超预期，而中国制造业在全球市场中的产业份额也会持续提升。”李瑞说道。

他进一步指出，汽车电动化智能化、光伏、工业自动化、工程机械等高端制造业，正作为中国制造业产业转型升级的代表，展现出极强的产业趋势性机会，“这类资产或将成为全球最优质的制造业核心资产”。

市场有风险，基金投资需谨慎。