来源：长江商报记者 张璐

顶着“休闲零食第一股”光环的来伊份（603777.SH）正在被后发者赶超。

近日，上海来伊份股份有限公司（以下简称“来伊份”）发布2020年年度业绩预亏公告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润将亏损0.78亿元左右，同比下降856.84%左右，扣非净利润-1.24亿元，同比下降276.62%。

其实，来伊份的大额亏损早有迹可循。2020年第一季度，来伊份尚有超过7000万元净利润，随后三个季度持续亏损，导致公司首次录得全年亏损，这也是公司2016年上市以来首亏。

资料显示，来伊份是中国休闲零食模式的开创者，也曾是中国最大的连锁休闲零食运营商，公司于2016年登陆上交所主板。到了2019年，伴随三只松鼠（300783.SZ）、良品铺子（603719.SH）相继上市，三巨头就此展开竞争。

由于坚持线下开店和直营模式，曾让来伊份错失休闲零食行业高速发展期。2020年前三季度，来伊份营业收入29.99亿元，虽比上年同期微增2.90%，但远落后于同期内三只松鼠的72.31亿及良品铺子的55.3亿。

市值上，截至2月2日收盘，来伊份市值远低于良品铺子的245亿、三只松鼠的169亿，甚至还远低于去年2月份好想你出售百草味50亿元的估值。

差距已然形成，要想追平对手乃至超越，来伊份只能更快的奔跑。在去年，来伊份推出了“新鲜零食”品牌战略，又蹭上社区团购的热度，企图挽回局面。

净利同比下降856.84%

来伊份曾是当之无愧的行业老大，2015年，公司营业收入31.3亿元，与良品铺子不相上下，比三只松鼠高出近11亿元；1.32亿元的净利润，更是将两家同行远远甩在身后。

2016年，来伊份顶着“休闲零食第一股”的光环登陆资本市场，股价从不足10元一路攀升至超50元，市值也一度达到100亿元。但跨过高峰即是低谷，此后，来伊份盈利能力逐年下滑。

财报数据显示，2017年至2019年，来伊份营收增速分别为12.35%、7.01%、2.86%，呈现下滑态势。净利润方面，2017年至2019年来伊份的归母净利润分别为1.01亿元、1010万元、1037万元，分别同比变动-24.42%、-90.035、2.59%。

据来伊份发布的2020年度业绩预告显示，预计归母净利润-0.78亿元，同比下降856.84%；扣非净利润-1.24亿元，同比下降276.62%。值得注意的是，这也是公司2016年上市以来首亏。

对于业绩亏损原因，来伊份表示疫情对部分渠道销售端造成一定影响。公司继续加大人才引进力度，推进业务布局。销售费用、管理费用当期增加，对当期利润造成一定影响。

不过，长江商报记者注意到，倘若没有政府各项补助助力，实际上来伊份已出现连续亏损。

数据显示，来伊份在2018年、2019年合计收到政府补助4638.56万元，而其净利润分别为1010万元、1037万元，是其两年净利润之和的2.26倍。2020年，公司共计收到政府补助为2944.87万元，几乎为2019年利润的3倍。

另一方面，在互联网零食浪潮之下，三只松鼠抓住红利期迅速壮大；良品铺子则在坚持发展门店的同时向线上拓展。两家公司分别于2019年和2020年成功登陆资本市场。

数据显示，2019年，三只松鼠营收101.94亿元，同比增长45.61%；良品铺子营收77.15亿元，同比增长20.97%。来伊份同期的40.02亿，已远远落后于这些竞争对手。

落子新零售谋突围

过去，来伊份一直坚持直营模式，严重影响公司的规模扩张。2017年，公司推出“万家灯火”计划，推进加盟模式。2020年上半年，公司线下门店总数为2801家，同比增加84家。12月末，来伊份第3000家门店在上海开业。

不过，由于来伊份坚持扩张线下门店，这导致其并未跟上电商步伐，如今追赶对手的压力不小。

2020年上半年，来伊份线上电商实现营业收入3.28亿元，较去年同期增长49.16%，占营业总收入的15.35%。这一增长数据虽看似喜人，但同期良品铺子、三只松鼠的线上电商分别实现营业收入18.6亿、44.65亿元，分别占营业收入的52.45%、85.02%。

如今的来伊份急迫地试图弥补错过的时机，想要以全新姿态面对消费者，夺回昔日的荣光。

2020年5月，来伊份举办了“新鲜零食”品牌战略升级发布会，提出3个层级的全新门店形象，定位为社区店的LYFEN Go；面向偏好社交休闲年轻消费者的LYFEN Mall店；尚在筹备中定位高端的LYFEN Lab店。

据公司透露，未来来伊份的加盟店和直营店比例将达到3：1。市场普遍预测，这将为公司贡献最大的增量增长空间。

2020年末，来伊份加大火力，与中通快递、中通云仓签署战略合作框架协议，同步展开线上+线下，新零售与OTO、私域流量和仓储直播等多方面布局，打通全渠道经营。

来伊份能否再重回高光时刻？分析人士指出，线下渠道引流效果不如线上渠道，但线下门店可以为消费者提供更个性化、更优质的服务。来伊份逐步推进全渠道布局策略是正确的，未来还会有机会迎头赶上。