今日(7月29日)A股三大股指小幅低开，逐步震荡走高，呈现脉冲式上行格局。从盘面上来看，券商股搭台，白马消费起舞，免税、科技等题材股唱戏，局部赚钱效应突出。

兴证策略王德伦指出，短期的调整、波折，不影响 “长牛”判断，继续看好市场，拥抱权益时代。在居民配置、机构配置、全球配置下，资金“源源不断”，风格会再平衡与扩散，没有风格的切换。一方面，此前低估值金融地产周期等“蓝筹”方向，成为阶段性增量资金投资的“香饽饽”，为市场搭了一个更好的台。另一方面，市场情绪高涨，风险偏好提升，成长方向又会“追一追”。没有风格切换，有的只是“蓝筹搭台，成长唱戏”。

在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

【主题一】券商

信达证券表示，历史上券商大行情均由增量业绩催化。历史上 2005-2006、2014-2015 证券行业两轮较大行情分别由股权分置和两融、资管催化。而本轮我们坚定看好资本市场改革和国家坚定推动的间接转直接融资体系带给券商的投行增量业绩，相对于前两次，想象空间更大更确定、市场的增量资金更健康，因此我们应以更高格局来看待，本轮行情较前两次更宏大。

信达证券进一步分析，未来十年我国投行业务收入空间约1.27万亿元。我们根据美国 1990-2000 年直接融资大发展的10年证券化率的提升幅度，假设未来十年中国证券化率有望达到140%，债权融资增速按 M2测算，我们预计未来10年投行业务收入空间约1.27万亿元，其中股权融资收入将达到6575亿元，债权融资收入达6100亿元左右。2019年证券行业投行收入约为500亿元，行业收入为3600亿元，具备较大增长空间。

【主题二】生物医药

华金证券指出，控费改革+抗疫仍是下半年工作重点，持续关注后疫情时代受益相关板块。七八月作为业绩窗口期，短期建议继续关注中报业绩表现突出的子板块及相关公司。中长期继续推荐高景气细分领域，继续看好检测、疫苗、医疗器械设备和高端耗材、原料药制剂一体化等方向。

【主题三】免税

新时代证券表示，发展至今，中国免税行业保持着特许经营下的有限竞争格局，目前全国拥有免税牌照的仅有6家公司，分别为中免(含日上、海免)、深免、珠免、中出服、港中旅(中侨)、王府井。随着免税消费快速增长，我国免税行业政策走向宽松，特别是近3年来，出入境口岸、离岛、市内等各类免税店的经营政策大幅放宽，市场呈现适度竞争格局，未来牌照预计将有序增加。

(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)