投资银行摩根士丹利在一份展望报告中称，股市还将进一步上涨，投资者仍在低估全球从新冠病毒疫情中复苏的力度。但许多投资者仍怀疑股市的强劲上涨能否持续下去，并保持谨慎立场，这种不安情绪挥之不去的迹象可能令市场在未来几周遭遇挑战。

“尽管过去四个月很特别，但我们认为这个周期一直是、将来也会比人们理解的更加‘正常’，”该行首席跨资产策略师Andrew Sheets表示。

他说：“我们认为，股票和信贷将在未来12个月内适度上升和趋紧。”该银行预测，到2021年中期，标普500指数将达到3,350点，美国10年期公债收益率将达到1.3%。

标普500指数上周五收于3,041.31点，美国10年期公债收益率最新报0.6625%。

摩根士丹利的分析师建议客户做多美国小盘股和金融股、欧元以及印尼卢比和印度卢比等新兴市场货币，并在他们的信贷投资组合中增加一点儿风险。

“我们建议在全球股票中广泛转向周期性类股和价值类股。”

标普500指数本季度18%的涨幅让其中一些怀疑者很受伤，在他们看来，受创的经济与大涨的金融市场之间的严重脱节令人十分困惑。在新冠疫情导致停摆和全球各国央行纷纷采取历史性的刺激措施之后，人们对经济快速复苏充满希望，这提振了股市，推动科技股云集的纳斯达克综合指数在上周创下历史新高。

但怀疑者们表示，有足够的理由保持谨慎。这些理由包括，预计经济复苏之路坎坷，疫苗的研发受挫，以及围绕11月美国总统和国会选举充满不确定性。这些担忧在上周拖累市场走低，在股市已经长达数周的飙升走势中，这是一次罕见的下滑。

最近几周，包括DoubleLine Capital LP创始人、亿万富翁Jeffrey Gundlach和Guggenheim Partners LLC全球首席投资官Scott Minerd在内的知名投资者均曾公开宣称股票估值过高，结果却是股市继续冲高。知名基金经理Jeremy Grantham在最近致投资者的一封信中写道：“当前市场似乎迷失在一边倒的乐观情绪中。”他与人共同创立的波士顿投资公司Grantham， Mayo， Van Otterloo & Co。在信中表示，该公司旗舰无基准配置策略降低了股票持仓。

瑞士信贷(Credit Suisse)的数据显示，在经济下滑之后，标普500指数成分股公司的利润平均需要两年半的时间才能恢复到衰退前的高位，并且一些投资者还预计消费者支出的反弹速度将缓慢。

Wilmington Trust Investment Advisors的首席投资官Tony Roth称：“即使是在最佳的情境下，我们认为经济活动也将需要两到两年半的时间才能恢复到疫情之前的水平。”该公司在2月份调整了头寸，使持有的股票仓位低于其在持有较高仓位时所追踪的基准。