上周五指数低开低走收出中阴，技术上下破了2646以来形成的上升楔形下轨后，后市震荡时间可能会有所延长。中期来看，财政、货币政策持续发力，流动性非常充裕，经济也有望逐步回升，大盘经过反复震荡筑底后，仍有望向上继续拓展空间。

周五大盘呈现低开低走态势，最终上证指数、深成指、创业板指分别跌1.06%、1.33%、1.27%报收。盘面上，个股涨跌比不足1:4，涨停股(剔除ST和未开板次新股)30家，显示市场赚钱效应不强。

4月24日晚间，全国股转公司发布公告称，于4月27日正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层挂牌业务的受理与审查工作，届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。上述举措意味着新三板精选层大幕已正式拉开。随着精选层工作的推进，新三板网上“打新”也将开启。以往新三板企业想要转板上市，需要经历摘牌退市、重新上市等一系列流程。而新证券法正式实施后，新三板企业可以先获得证监会核准公开发行获得融资进入精选层，一年后再通过交易所审核就能直接转板上市。在新股申购方面，精选层没有沿用A股现有的市值配售，而是采用现金申购、比例配售的方式。另外，比例配售最小配售单位为100股，加上新三板精选层的开户门槛为100万元，参与申购的户数远比A股少，理论上中签“成功率”也会大得多。这个应该是今年很不错的一个投资机会，符合开户条件的不妨考虑一下。

周五收出的中阴，在破掉4月21日低点后，意味着下破了2646以来形成的上升楔形下轨，同时也意味着短线再上台阶的可能性大大降低。不过这个破位倒不意味着指数后期将进入下跌趋势中，后面可能会以一种新的震荡方式来代替，至于会是什么形态，还需要时间来验证，但震荡时间恐怕会有所延长。

虽然近期A股的表现比较疲软，但A股估值已经从10年前的差不多26倍市盈率降到了现在13倍市盈率左右，投资价值是大大的增加了。加上我国经济恢复相对更快，未来发展空间更大，政策效率更高等有利因素，理应得到资金更多的青睐。也正因为如此，我们看到，近期北上资金已经转为持续净流入态势，包括在上周五大盘调整情况下，仍逆势净流入了32.5亿。现在主要还是我们自己信心不足，但即便这样，未来走势也将体现出较强的“韧性”，多花些时间继续“磨底”而已。

板块和热点方面，上周五各板块几乎全面熄火，近期热点中的部分高位股也是纷纷跳水，只有盘前曾提示有消息面刺激的氢燃料电池概念烧好，贡献了7只涨停股，但整个板块也是跌多涨少，说明当前市场情绪迅速降温。近期轮动的基建、消费、防疫这三条主线中，除酿酒、工程机械等少数品种外，上周五也几乎全体沦陷，不过后期应该都还有反复活跃机会。其中，防疫题材进行到现在，经历了口罩、呼吸机、体温仪、熔喷布、病毒检测等炒作后，未来疫苗概念可能是最后的方向。周末，军事科学院军事医学研究院陈薇院士透露，目前，腺病毒载体重组新冠病毒疫苗二期临床实验的508个志愿者已经注射完毕，现在正处于观察期，如果一切顺利将在今年5月揭盲。在潜在特效药瑞德西韦效果不理想下，疫苗成为控制疫情的最后希望，未来防疫题材的重点可能在疫苗方向上。今天盘前消息面上，工信部、广电总局：三季度末全面完成网络基础设施IPv6改造，IPv6概念可以适当留意一下，不过在市场风险偏好下降的情况下，还是要注意避免追涨。

操作策略：

上周五指数低开低走收出中阴，技术上下破了2646以来形成的上升楔形下轨后，后市震荡时间可能会有所延长。中期来看，财政、货币政策持续发力，流动性非常充裕，经济也有望逐步回升，大盘经过反复震荡筑底后，仍有望向上继续拓展空间。操作上，短线暂时观望为主。中线上可逢低关注新老基建、医疗设备、黄金、新能源汽车产业链等方向。

(国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002)

本报告中的内容和意见仅供参考，不构成投资建议。国金证券不对因使用本报告所引致的任何损失承担任何责任。市场有风险，投资需谨慎。