我们不在意指数是否有二次探底的机会，2800点以下从长期来看，洼地是必然的，更何况即使二次探底，优质企业也不一定会再有很好的低点出现。在蓝筹与科技的选择上，短期我们更相信蓝筹。

本周市场指数小幅回升，成交量显示投资者谨慎情绪似乎依旧，虽然全球流动性危机已解除，但似乎多空的分歧并没有因此而下降，对于二次探底的呼声依然很高。

目前市场最为担忧的就是全球疫情下经济危机的概率，很多自媒体都把此次疫情与1929年大萧条对应，同时各国又纷纷表态此次情况百年难遇，似乎更印证了这一点。但我们却显得更乐观一些，首先1929年时全球经济还各自为战，也没有大量的对冲工具，现在是全球抗疫，QE、货币工具、财政工具各国纷纷不遗余力，同时疫情毕竟只是给经济按下了暂停键，我们对于最终抗击疫情的胜利依然充满信心。历史上每次这种突发灾难后，资本市场似乎都是表现优异，远期如西班牙当年的疫情大爆发之后股指大涨，近期如9·11恐怖袭击后，股市在短期调整后也是出现长期回升，即使如2008年金融海啸后全球也都有不错的表现。

回到我们的A股，本周消息面不断，中央出台了第一份“关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见”，对于未来经济效率的提升应该是一个总刚性的文件，其中对人口、土地、资本、科技、数据等都做出了长远的战略规划，将对未来推动经济发展的质量和效率起到至关重要的作用，同时也会提升当下投资者的信心。

至于近期的操作，我们依然坚持与优质企业共舞，保持耐心与信心，在蓝筹与科技的选择上，短期我们更相信蓝筹，一方面是调整后的蓝筹估值优势显现，分红率优势明显；另一方面是海外疫情不明朗前，内需为主的传统消费与基建必然将撑起二季度的国内经济。

至于科技，一季报的优劣并不重要，核心在于二季度的订单会损失多少，科技各子行业的影响会有多少，因此当下部分科技股的业绩优良反而让机构投资者更为担忧；反之，若二季报出台，业绩差强人意时也许是不错的上车机会。

至于指数，我们不在意是否有二次探底的机会，2800点以下从长期来看，洼地是必然的，更何况即使二次探底，优质企业也不一定会再有很好的低点出现，因此持有与耐心是近期最好的操作策略。

(作者为国泰君安上海研究总监)