北京时间3月10日，A股三大股指低开高走，全部收涨。截至15时收盘，沪指上涨53.47点，涨幅1.82%，收报2996.76；深成指上涨294.92，涨幅2.65%，收报11403.47；创业板指上涨55.75，涨幅2.66%，收报2148.81。沪深两市成交额连续两日突破万亿元，北向资金净流入超50亿元。

但就在当日9时15分前，A股投资者们还非常紧张。

因为前一天夜里，全球资本市场遭遇了罕见的大动荡。

从北京时间3月9日16时开始，欧洲股市率先开盘，率先大跌，欧洲主要市场跌幅均在7%以上。截至收盘，欧洲斯托克50指数下跌8.26%，英国富时100指数下跌7.69%，德国DAX30指数下跌7.94%，法国CAC40指数下跌8.39%，富时意大利MIB指数更是下跌11.17%。

在这种惨淡的气氛中，美股于北京时间21时30分开盘。

人们还在来不及抱怨美股三大股指的大幅低开，标普500指数就一路下跌了7%。

交易暂停了！

所有人这才反应过来，美股还有一项机制——熔断。

(图为标普500指数触发熔断)

由于标普500指数触发了7%的阈值，包括道琼斯和纳斯达克指数在内的三大股指一律暂停交易15分钟。这一历史事件引发了全球围观。毕竟，上一次出现这样的情况还是在二十几年前。这是美国股市引入熔断机制以来的第二次熔断，也是2013年熔断机制调整为现行规则后的第一次。

人们开始担心，触发了7%的第一层熔断，接下来还会不会触发13%的第二层熔断，以及20%的第三层熔断？

15分钟的冷静后，美股再次开始交易。在全世界的注视下，美股三大股指仍然没有起色。截至收盘，标普500指数下跌225.90点，跌幅7.60%，报2746.43点；纳斯达克指数下跌624.90点，跌幅7.29%，报7950.68点；而道琼斯指数更是创纪录地下跌2014.00点，跌幅7.79%，报23850.79点。

与此同时，加拿大S&P/TSX指数跌逾10%，巴西BOVESPA指数下跌12.17%，盘中跌至10%时也触发了熔断。

全球资本市场阴云密布。

时间转至北京时间3月10日9时30分，此前紧张的A股投资者惊喜地发现，A股三大股指在开盘后迅速拉升，直接翻红。但这一情况没有持续多久，指数又掉头向下变为绿色。之后指数在红绿之间拉锯一段时间后，开始一路向下，气氛再次紧张起来。

反弹了！10时50分，A股在连续探底后，终于开始强势反弹，并一路走高，直到收盘。至此，A股再次走出独立行情，领涨全球市场。

纵观这次股市动荡，业界普遍认为是“黑天鹅”事件的叠加影响。一是新冠疫情在全球范围内的扩散，造成各方对未来经济走势的不确定。二是石油输出国组织欧佩克(OPEC)与俄罗斯的减产谈判破裂，造成国际油价暴跌，引起市场恐慌，并借由衍生品传导到资本市场。

那么，面对全球市场动荡，A股还能继续走出独立行情吗？

“投资者要对A股有信心。”前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，除了上述两只“黑天鹅”，美股暴跌有其自身内在原因——美股经历了十年牛市，此前已在顶部，累积了不少获利盘，一旦受到强烈外界干扰，很容易引起恐慌抛售。目前道琼斯指数已经从最高点下跌了近20%，而20%是牛熊市的切换点。如果不采取有力措施，美股还会继续下跌。反观A股，一方面，目前处于周期底部，一些国际投资机构也开始把A股视为避险资产，外资流入A股是大势所趋。另一方面，中国疫情防控手段有力，果断牺牲短期经济增长换来长期稳定发展，经济有望在各国中率先恢复到正常，这也是股市持续上涨的根基。

上海交通大学上海高级金融学院的一项研究也表明，从长期看，A股和其它地区的股票相关性并不高，本次疫情带来的相关性的提升会在未来一段时间下降。中美两国股市的弱相关性有利于资产多样化配置。在美股及其它股市收益预期不确定性因素提高的情况下，中国股市有望吸引更多的外国投资者。