国金证券在昨日(12月6日)召开的2020年度策略会上表示，2020年A股将由“反复筑底”到“结构牛市”。

国金证券表示，2020年A股“春季行情”依旧可期，但启动的时间点或在2020年春节前后。上半年“猪通胀对货币政策的制约”以及“投资者交易结构较为趋同”，使得A股上半年走势处于震荡反复的走势，上半年相对看好春节之后的“2月份、3月份、4月份”A股市场行情。整体来看，2020年A股机会远大于风险。2020年全年来看，预判A股走势由“反复筑底”到“结构牛市”，上证综指区间在2800点-3500点，沪深300指数年化收益率约在15%左右。

对于配置方面，国金证券建议2020年重点布局三条投资主线，投资主线一，科技创新类。看好2020年“5G产业链、智能手机产业链、VR虚拟现实以及新能源汽车”；投资主线二，“消费升级”的趋势仍在延续，所涉及的领域：化妆品、医疗美容服务、教育等；投资主线三，高分红价值蓝筹类。优质企业开始重视股东回报，加大分红比例。

同时，国金证券还提到，作为全面深化资本市场改革中的一项重要内容，资本市场对外开放各项举措的密集落地，正在逐渐改变A股市场的话语权和市场生态。当前A股投资者结构中外资持有流通市值占比由2015年的1.40%提升至3.96%。基于对“2020年人民币汇率升值，且我国进一步实施‘对外开放’战略方针”这一判断，预计2020年“北上”净流入A股规模有望达2000亿元-3000亿元。与其他主要国家的证券市场外资化程度对比下来，认为A股被“外资化”仍有较大空间。