单月新开工增速显著回升，竣工增速持续改善。1-10月，全国房地产开发投资完成额109603亿元，同比增长10.3%，增速较1-9月回落0.2 pct；2019年1-10月，房地产开发企业房屋新开工面积185634万平米，同比增长10.0%，增速扩大1.4个百分点，这是今年4月以来新开工累计增速首次回升。10月单月新开工面积为19927万平米，同比增长23.23%，单月增速大幅上升16.57个百分点。同期房屋累计竣工面积54211万平米，同比减少5.5%，单月竣工面积增长19.2%，大幅改善。

销售累计增速年内首次转正，单月销售均价连续回落。1-10月商品房销售面积133251万平米，同比增长0.1%，增速今年以来首次由负转正，单月销售面积为14072万平米，同比上升1.94%，增速回落0.97pct；商品房销售额124417亿元，同比增长7.3%，较1-9月增速上升0.2pct.10月单月销售均价为9185元/平米，环比下降116元/平米，单月销售均价连续三月下降。东部、中部、西部、东北商品房销售面积增速分别为-2.1%、+0.6%、+3.8%、-5%，房地产销售依旧表现出较强韧性。

百城土地溢价率持续走低，单月购置面积继续回暖。1-10月，房地产开发企业土地购置面积18383万平米，同比降低16.3%，降幅收窄3.9个百分点；土地成交价款9921亿元，同比降低15.2%，降幅收窄3.0个百分点。百城土地成交溢价率为6.15%，为3月以来的最低点。随着出让土地的溢价率走低，土地价格更加理性，单月土地购置面积增速连续三月持续回暖。

到位资金增速再次回落，房贷利率换锚后稳中微升。1-10月，房地产开发企业到位资金145151亿元，同比增长7.0%，增速回落0.1个百分点。其中自筹资金46996亿元，同比增长3.3%，增速回落0.2个百分点。2019年10月，首套房房贷利率为5.52%，环比增长1bp，二套房贷款利率为5.84%，环比增长1bp，房贷利率已连续五月上涨。

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风险提示：行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行。