一、市场观点可能存在偏差

资金增量减弱，盘中短线获利盘打压行情，全天震荡调整。展望被动配置介入延续，存量反弹受强势股获利了结的影响有拖累的情况下，整体行情震荡为主，调整后可以逢当介入参与波段反弹机会。

二、偏差分析

连续三个交易日上涨之后，沪深股通流入速度较前几个交易日有所放缓，符合外资为控制建仓成本而放慢建仓步伐的资金行为特征。需要强调的是，外资只是阶段性放慢建仓步伐，并非转向持续获利了结或主动打压，因此再结合MSCI权重因子调整将于8号公布的消息面来看，我们认为外资只是阶段性增量减弱，而中短期增量延续是大概率事件。

在增量合力减弱的情况下，部分短线筹码获利了结，今天行情震荡回调，符合我们的预期。我们认为，更值得关注的是当前主导多或主导空的力量对比是否延续，是决定行情运行重心的核心因素。而从当前的情况来看，增量资金是被动配置为主，追高意愿并不强。而从板块的角度来看，在近期指数表现相对偏强的情况下，部分前期趋势性强的个股却出现获利了结行为，例如生益科技、沪电股份等，我们认由主导多资金推动的强势个股获利了结行为，将会制约板块反弹新高的空间。

整体上来看，我们的观点认为，目前市场处于被动配置带来的增量资金介入明确，但存量强势个股结构性获利了结有反复阶段，这将会制约相关主导多板块反弹难有持续性。因此，预计行情整体将会以震荡反复表现为主。而从中短期的角度来看，系统性风险有限的情况下，建议投资者逢低关注吸纳的机会。