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短期市场博弈不改长期积极预期

时间:2019-10-18 09:46:25 | 来源:财富动力网

自外围不确定性落地以来,大盘冲高后连续调整三天,回补了跳空缺口,市场情绪仍然偏谨慎。板块方面,电子政务、智慧城市等板块存在情绪的小范围爆发,但大部分个股仍然弱势震荡。

大盘调整行情背后的原因是多方面的。首先,十月份下旬是三季报披露的密集期,上市公司的“业绩拷问”对市场信心造成短期扰动,导致市场波动偏大。其次,本月上半月公布的部分经济数据不及预期,CPI高位运行,PPI继续通缩,社融数据虽然同比好转,但融资结构反映出企业融资扩张意愿较弱,也一定程度影响了市场的预期。最后,外围不确定性仍未完全消除,地缘政治风险仍旧突出。IMF亦表示全球部分部门的金融脆弱性不断累积,外围经济下行压力仍然较大。

虽说大盘整体调整,但资金对确定性机会的追逐和抱团仍未停止,资金对于三大“确定性”方向——即“业绩确定性”、“预期确定性”、“投资逻辑确定性”的扎堆仍在持续。近段时间,5G、电子板块的龙头科技股持续上行,部分头部消费类个股的上行就是出于此原因。此外,针对国内经济问题,宏观政策仍在发力,比如进口猪肉平抑CPI价格上行风险,合理发行地方专项债“托底”等。所以总体而言,还是不必过于悲观的。结构性行情的基础仍在,少部分头部企业在强确定性下的“牛市”仍未结束。

展望四季度,随着政策“托底”,宏观经济基本面仍有望筑底,十月份业绩披露器过后也会迎来业绩“真空期”,形成四季度较为平稳的情绪和预期。行业上,我们也可以预见到5G、自主可控等领域的资本支出依旧维持强势,入冬后食品饮料等消费领域迎来旺季,光伏、风能等新能源装机潮持续,燃气、煤炭等商品也将迎来季节性需求的提升。因此投资的方向依旧是较为明确的。

行情运行到现在阶段,主要的“胜负手”已经过去,指数全年红盘概率较大。操作上,重点要做到重个股、轻指数;重选股、轻择时。随着资金对确定性板块的追捧,以及富时罗素等外资配置性资金的流入,市场将由概念、题材的炒作重新回归基本面和价值投资,而这也是将来很长一段时间内,资本市场的“新常态”。在全球经济下行周期未结束,“资产荒”或将长期持续的现在,衷心希望投资者能坚持对核心价值的认识,坚守质地优良的标的。寒冬过后将会是暖暖春意。

(原标题:短期市场博弈不改长期积极预期)

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