事件：2019年10月14日，由北京市城市管理委起草的《北京市生活垃圾管理条例修正案(草案送审稿)》及说明，开始在首都之窗网站(北京市人民政府门户网站)上公开征求意见。

全民参与条例修订，垃圾减量和处罚条款需重点关注。自2019年6月《北京市生活垃圾管理条例》(以下简称《条例》)修订工作列入北京2018-2020年立法规划以来，相关工作持续加速推进；8月，北京市人大常委会组织全市各级人大代表就修订《北京市生活垃圾管理条例》(于2012年正式施行)到基层广泛征求群众意见；10月，《条例》修正案公开征求意见，重点强调要进一步完善源头减量措施，同时明确了个人不分类的处罚力度。

各地垃圾分类政策持续推进，明年或将进入产能落地高峰期。各地正持续加快推进垃圾分类政策制定，北上广深等四大城市已走在前列：上海正持续更新垃圾分类成绩单；深圳《深圳经济特区生活垃圾分类管理条例(草案)》已提请人大常委会审议，条例草案授权市政府按照谁产生谁付费和差别化收费的原则，逐步建立垃圾分类计价、计量收费的收费制度；广州召开深化全国文明城市创建暨推进生活垃圾分类工作大会，首次提出要“将广州打造成全国垃圾分类样板城市”，并加快楼道撤桶和定时定点投放，力争9月底前见效，年底前基本完成。政策要求46个试点城市在明年基本建成生活垃圾分类处理系统，其完成的必要条件是末端处置设施(尤其是湿垃圾)建设完善；随着各地方政府加快推进项目前期手续办理和落实项目投资，我们认为明年将迎来末端处置设施(尤其是湿垃圾)产能落地的高峰期。

投资建议：垃圾分类制度的加速推进将对固废产业链各环节带来深入影响，而厨余垃圾处置产能落地情况是我们认为影响垃圾分类制度成功的决定性因素，该细分也将迎来最优投资机会，建议持续跟踪厨余垃圾处置的政策思路和相关工程建设的市场招标情况。重点推荐湿垃圾处置设备和工程龙头维尔利(2019年三季度业绩维持高增速，湿垃圾处置工程市场放量有望进一步带来高业绩弹性)；环卫设备方面建议关注中国天楹、盈峰环境、龙马环卫。

风险分析：垃圾分类政策落地进度低于预期，政府没有清晰的循环经济发展规划路线且效率较低；居民垃圾收费制度市场化进程低于预期；地方财政压力过重致补贴不到位。