美联储又一次降息，市场欢迎鲍威尔态度

事件回顾：

美联储降息25bp，联邦基金利率上限由2.25%降至2 %，市场小幅下跌。随后美联储主席鲍威尔发表讲话，标普500一路回升。本次讲话中，鲍威尔指出了经济的前景走弱，特别是贸易战给经济带来更多压力，提出了进一步降息的可能性，并表示量化宽松可能更早开始。

事件点评：

与我们预计的情形一致，降息对市场的影响远不及美联储主席鲍威尔发表的讲话。

降息25bp基本符合市场预期。在宣布降息举措后，标普500小幅下跌0.3%，随后迅速回弹至宣布降息之前水平，说明市场预期已经充分预计了此次降息。

在随后鲍威尔讲话前，市场似乎预期他像上次降息后的讲话一样，语气比行动鹰派，因此在鲍威尔开始讲话前美股下跌0.6%。但本次鲍威尔与市场的沟通明显吸取了上次的教训，没有出现“耍脾气式的”鹰派表述，市场随后最高涨幅达0.9%。

对经济的展望上，鲍威尔指出了经济前景的走弱，并预期宏观经济指标走弱，同时承认贸易摩擦给经济带来的压力。相应的措施可能包括进一步降息，以及重启量化宽松政策，可能提前扩大资产负债表规模的开始时间。

美国当前经济数据尚无大患，但预测性指标已经出现下行征兆，叠加全球性经济下行和地缘政治风险带来的不确定性，未来的资产价格的下行压力确需宽松的货币政策来对冲。本次鲍威尔在降息后的讲话相对鸽派，给了市场继续宽松货币政策的预期，对市场的态度较为友好。

持续宽松的货币政策利好权益类、债券类资产，对黄金或形成一定打压。