年初至今，伴随着多重因素扰动，全球权益类资产普遍受到较大冲击，A股市场也出现了较大幅度的波动。为了帮助大家看清市场，找到合适的投资标的，我们邀请了鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理苏俊杰对市场进行展望。
苏俊杰
鹏华基金量化及衍生品投资部副总经理
长期来看，A股的主要影响因素为国内政策和经济基本面，当前时点积极因素正在增多。对于沪深300指数而言，以中国优势产业的龙头企业为主，是真正的大盘蓝筹和核心资产，伴随着估值持续调整，已进入配置机遇期，具有短期稳增长和低估值修复、中期促消费改善整体业绩、长期核心资产带来超额收益三重投资逻辑；而对于中证500指数而言，作为A股最代表性的中盘成长宽基指数之一，行业分布均衡，可有效分散风险，科技与能源并重，聚焦细分行业赛道，目前时点已具备较强投资吸引力——短期修复弹性大、中期估值有优势、长期受益成长性。苏俊杰同时建议投资者，可根据自身风险偏好有所侧重，兼顾配置沪深300和中证500，短期市场稳增长大概率占优，从防风险和市场风格的角度来说，沪深300等大盘蓝筹股相对占优；而在风险充分释放后，从中长期来看，成长性更强的中证500将有更大的弹性和进攻性。
在持续震荡调整的行情中，指数增强类基金产品比基准指数更为抗跌。不仅在今年以来的下跌行情中，指数增强基金比基准指数表现更强的韧性；在上涨行情中，指数增强产品相对基准指数则有着更大的弹性。
指数增强基金表现出来的优越特性，源于该策略具备的三重显著优势：首先，风险收益特征明确，基本的风险收益特征与标的指数保持高度一致，跟踪误差经测算通常在7.5%以内；其次，量化模型驱力稳创超额收益，尤其是多因子量化模型，具有扎实的理论和数据基础，相关因子多是经过严格科学的统计检验，结合经济学逻辑而被纳入模型，具有长期高胜率和稳定性；第三，不过度押注单一行业或风格，指数增强分散化投资，行业分散度一般与基准指数保持一致。
作为市场知名的多元指数供应商，鹏华基金在指数增强领域也进行了积极布局，目前拥有鹏华中证500指数增强、鹏华沪深300指数增强和鹏华量化先锋三只指数增强基金，均由基金经理苏俊杰管理。具有10年证券从业经验的苏俊杰，是“中国指数基金50人”论坛组织成员，现任鹏华量化及衍生品投资部副总经理。毕业于美国芝加哥大学金融数学硕士的苏俊杰专业背景扎实，在量化投资领域积淀深厚，拥有成熟有效的量化模型，对A股市场也有深刻理解，在多年的投资实战中形成一套以基本面逻辑为主体的、不断进化的主动量化投方法论。
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Part.1
投资理念
以基本面逻辑为主体，注重交易执行纪律，保持策略持续进化
鹏华量化指数增强团队的投资理念主要包含三个方面：第一，做基于基本面的量化投资，主要表现在以基本面为主的收益预测和引入基本面观点的风险控制；第二，通过运用新数据、新方法，策略模型的改进以及因子的丰富和迭代，保持策略持续进化；第三，注重投资纪律性，包括纪律化的组合构建和交易执行、纪律化的风险控制和负面剔除。
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Part.2
投资体系
多因子框架为锚、人工智能为帆
基于以上投资理念，鹏华量化指数增强团队构建了“多因子框架为锚、人工智能为帆”的投资体系，具体包含科技赋能下的基本面量化、不断丰富迭代的Alpha因子库以及多因子模型多周期下的预测三大模块。
科技赋能下的基本面量化
不断丰富迭代的Alpha因子库
鹏华量化指数增强团队秉承“精细化、差异化、深挖信息”的原则，通过常规基本面数据精细化打磨和深挖（6大类主流因子），特异性行业差异化特殊处理（行业特殊因子），以及将更多非标准化数据或事件转化为因子进行正面选股或负面剔除（事件因子），构建强大的Alpha因子库。同时，对学术理论前沿和市场状态保持持续跟踪，积极将其中的新思想新逻辑转化为新因子，或引入新工具新方法，不断迭代丰富因子，目前精选约200个因子引入模型中。
多因子模型多周期下的预测
双重福利 · 答题有礼
活动时间：8月18日-8月20日
活动奖品：50元京东卡
参与方式：
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1. 我们将通过私信的方式通知中奖粉丝，如未收到奖品请私信联系我们；2. 奖品将于活动结束后7个工作日内发放完毕；3. 参与该活动则表示您同意授权鹏华基金管理有限公司能够合法获取和使用您的电话号码、留言信息等个人信息；4. 本活动最终解释权归鹏华基金所有。
宣传推介材料风险揭示书如下，请滑动了解
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：
1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解货币市场基金的特定风险。
3. 如果您购买的产品为基金中基金，产品主要投资公开募集证券投资基金，具有与标的基金相似的风险收益特征，如果产品采用绝对收益策略且采用绝对收益的业绩比较基准，基金的业绩比较基准是基金投资力争实现的收益目标，并不代表基金一定实现该业绩比较基准收益。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
4. 如果您购买的产品为管理人中管理基金，基金管理人将基金资产划分为两个及以上资产单元，委托两个及以上第三方资产管理机构担任投资顾问，为特定资产单元提供投资建议,则投资该产品需承担委托投资顾问方式带来的特定风险，例如投资顾问不按照约定提供投资建议的风险，投资顾问不再符合聘请条件需要变更的风险等。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。
5. 如果您购买的产品为指数型基金，产品被动跟踪标的指数，则需承担指数化投资的特定风险，包括标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险等。如果您购买的指数基金为指数增强型基金，基金可实施指数增强投资策略，即在被动跟踪指数的基础上进行优化调整，以期获得超越指数的投资回报，但指数增强策略的实施结果仍然存在一定的不确定性，其投资收益率可能高于指数收益率但也有可能低于指数收益率。如果您购买的产品为交易型开放式指数基金，除需承担上述指数型基金的特定风险以外，还可能面临基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、基金份额参考净值（IOPV）决策和IOPV计算错误的风险、基金退市风险，投资者申购、赎回失败风险、基金份额赎回对价的变现风险、第三方服务机构风险等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解指数化投资的特定风险。
6.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。如果您购买的产品通过内地与香港股票互联互通机制（“港股通机制”）投资于香港市场股票，还会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，可能加剧股价波动）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（内地开市香港休市时，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。请您仔细阅读基金招募说明书“风险揭示”章节，确认了解投资境外证券市场投资的特定风险。
7. 如果您购买的产品以定期开放方式运作，或者封闭运作一段期间后转为开放式运作，或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，且在封闭期或最短持有期内不上市交易，则在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回、转换转出或卖出基金份额而出现的流动性约束。请您仔细阅读招募说明书“基金份额的申购与赎回”及“风险揭示”等章节，确认了解基金运作方式引起的流动性约束。本基金每个开放日开放申购，但对每份基金份额设置7天的最短持有期限。同时，本基金开始办理赎回业务前，投资者不能提出赎回或转换转出申请。基金管理人自基金合同生效之日起不超过1个月开始办理赎回，对投资者存在流动性风险。投资者可能面临基金份额在基金合同生效之日起1个月内不能赎回的风险。
8. 如果您购买的产品约定了基金合同自动终止条款，如连续若干个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形时，基金管理人应当终止基金合同，无需召开基金份额持有人大，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。请您仔细阅读招募说明书“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。
9. 如果您购买的产品约定了基金暂停运作条款，即出现基金合同约定情形时，基金管理人可以决定暂停基金运作，基金暂停运作期间，经基金管理人与基金托管人协商一致，可以决定终止基金合同，报中国证监会备案并公告，无须召开基金份额持有人大会。则您购买该基金后，可能面临基金暂停运作直至基金合同终止的风险。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”与“风险揭示”章节，确认了解基金暂停运作的特定风险。
10. 如果您购买的产品是发起式基金，则在基金合同生效日的三年对应日，若基金资产净值低于两亿元，基金合同将自动终止，因此，您购买该基金后，可能面临基金合同自动终止风险。发起式基金是指，基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购基金的金额不少于一千万元人民币，且持有期限不少于三年。请您仔细阅读招募说明书“基金合同的生效”、“风险揭示”章节，确认了解基金合同自动终止的特定风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金可能存在一定的回撤。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人鹏华基金管理有限公司和本基金相关销售机构提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）和基金管理人网站（www.phfund.com）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
