来源：wind资讯

本周全球资本市场高度关注最新的美国通胀数据。

市场担心，在7月份强劲的非农数据公布后，美联储可能会比市场预期的更为激进。

但是最新的通胀数据，或预示美联储9月加息75基点的可能性已大大降低。

//美国7月CPI低于预期//

北京时间8月10日晚间公布的美国7月未季调CPI同比升8.5%，预期升8.7%，前值升9.1%。

季调后CPI环比持平，创2020年5月以来新低，预期升0.2%，前值升1.3%。

通胀是目前美国经济的最大挑战，美国通胀的顽固性也远超预期。但本次数据似乎预示着通胀正在放缓。

7月由于汽油价格大幅下跌，投资者对美国通胀的预期出现下降。

有分析师称自6月中旬美股低点以来，市场一直享受着风险情绪改善的环境，投资者认为鲍威尔会比他在上次美联储会议上更为鸽派。

而非农数据表现抢眼。美国劳工统计局5日公布的数据显示，今年7月美国非农业部门新增就业人数跳涨52.8万，显著高于预期的25.8万，此前4个月均值为38.8万。

// 美联储激进加息预期降温，欧美股市大涨，美元指数创五周新低//

相对温和的美国通胀数据，促使市场对美联储激进加息的预期降温，美股集体上涨。道指涨1.63%，标普500指数涨2.13%，纳指涨2.89%。迪士尼（DIS）涨4.07%，赛富时（CRM）涨3.51%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨2.95%，脸书（META）涨5.82%，特斯拉（TSLA）涨3.89%。中概股多数上涨，丽翔教育（LXEH）涨33.87%，康乃德（CNTB）涨16.2%。欧股收盘全线上涨，德国DAX指数涨1.23%，法国CAC40指数涨0.52%，英国富时100指数涨0.25%。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.24%报1808美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报20.57美元/盎司。分析人士称，投资者押注美联储可能不会暴力加息，黄金在相对较低的利率环境中通常表现更好。但高盛下调金价预期，限制了日内金价的上涨动力。

国际油价全线上涨，美油9月合约涨1.18%，报91.57美元/桶。布油10月合约涨0.74%，报97.02美元/桶。分析人士表示，由于美国EIA原油库存超预期增长加剧了需求担忧，油价盘中一度下跌达3%；但最终油价收涨，除了市场风险偏好显著提升，还受到美元大跌超1%的提振。

美债收益率多数下跌，3月期美债收益率跌4.62个基点报2.592%，2年期美债收益率跌5.6个基点报3.224%，3年期美债收益率跌6.3个基点报3.152%，5年期美债收益率跌3.9个基点报2.929%，10年期美债收益率涨0.4个基点报2.788%，30年期美债收益率涨4.4个基点报3.037%。

纽约尾盘，美元指数跌1.02%报105.22，创五周新低。非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.85%报1.0299，英镑兑美元涨1.2%报1.2215，澳元兑美元涨1.65%报0.7080，美元兑日元跌1.66%报132.90，美元兑瑞郎跌1.16%报0.9426，离岸人民币兑美元涨320个基点报6.7234。

//美联储9月转鸽？//

美联储此前表示，CPI连续几个月下降，才会放松积极货币政策，因此只有CPI大幅下降才能改变美联储的立场。

值得注意的是，上周美联储理事鲍曼表示，她预计美国通胀不会很快回落，并认为有必要继续推高利率。旧金山联储主席戴利也强调，加息“远未完成”。

机构对美联储下一步动作看法存在分歧。

高盛认为，即便美国的通胀可能很快减速，但是美联储加息的可能性依然很大，要等到明年上半年美联储才可能转向。而如今交易美联储转向的投资者，可能有些为时尚早了。

高盛表示，7月下半月，美国的投资者已经开始定价美联储会放松其政策。当前的美股反弹、美债收益率下行以及美元走弱，都是投资者定价美联储会很快调转方向的表现。但短期内，美国的通胀依然将维持高位，维持在美联储“不舒适”的区间，这很难令美联储调整货币政策的方向。

摩根大通经济学家预计，9月份将加息75个基点，11月和12月将再加息25个基点。摩根大通指出：“除非数据出现问题，否则在下次会议上可能会有加息超过75个基点的理由。”

美国银行经济学家下调了他们对美联储加息的预期，预计今年将再加息25个基点。

瑞穗经济学家Colin Asher认为，美联储不会停止加息，这表明未来股市将走软，从而限制美元在未来几个月的下跌趋势。

//中国央行称结构性通胀压力加大//

目前中美日欧四大央行政策明显不同。

8月10日傍晚，中国央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，预计今年下半年我国CPI运行中枢较上半年1.7%的水平将有所抬升，一些月份涨幅可能阶段性突破3%，结构性通胀压力加大。

对于下一步的货币政策走向，央行在上述报告中指出，下一阶段，将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。

市场人士认为，CPI走高或对当前货币政策形成掣肘，但出于推动经济发展考虑，货币政策仍可能在稳增长、扩大需求方向继续发力。

8月10日当天，中国国家统计局数据显示，7月份CPI同比上涨2.7%，环比由平转涨，同比涨幅略有扩大；PPI同比上涨4.2%，环比由平转降，同比涨幅继续回落。

//欧洲通胀形势严峻，全球掀起加息潮//

6月，欧元区19个国家的通胀率飙升至8.6%。

欧洲央行此前宣布将三大关键利率均上调50个基点，结束了8年的负利率时代。

不过，日本央行仍然坚持宽松路线，短期利率一直维持在-0.1%的水平。

国内货币宽松，再加上全球通胀压力传导，日本5月CPI升至2.5%，接近14年高点，且超过了2008年金融危机时期的水平。

在通胀压力下，全球掀起了一轮加息潮。

7月底，在美联储加息75个基点前后，欧洲央行率先加息50个基点抢跑美联储，加拿大央行也意外加息100个基点，香港金管局紧随美联储将基准利率上调了75个基点，大部分海湾国家也选择不同程度地加息，阿根廷大幅提高了短票利率。

目前中美日欧四大央行政策调整的节奏与力度存在显著差异。业内认为，这将进一步加剧全球经济与金融局势的复杂性和不可预知性。