来源：金融投资报

“饭前饭后太子奶，天天补充乳酸菌……”这句曾经传遍大街小巷的广告语，如今能回忆起它的人已不算太多。但回到二十年前，这句话背后的乳酸菌饮料品牌太子奶，却是实打实的“爆款”。

沉寂多年后，这次太子奶重新回到人们视野之中，则是作为股权拍卖过程中的一项标的，甚至在7折折价拍卖的情况一度流拍。

折价拍卖一度流拍

8月8日，上市公司三元股份（600429）公告称，2022年8月6日10时至2022年8月7日10时，北京市第三中级人民法院在淘宝网司法拍卖网络平台上对新华联控股有限公司（简称“新华联”）持有的湖南太子奶集团生物科技有限责任公司（简称“太子奶”）40%股权进行第二次公开拍卖，公司以7000万元的价格竞得。后续公司将根据法律法规要求办理有关各项手续。

据三元股份公告

资料显示，太子奶成立于1996年，曾是我国最大的发酵型乳酸菌奶饮品研发生产企业，公司，拥有 “日出”、“太子”两个驰名商标。1997年，公司创始人李途纯曾以8888万元的价格，拿下央视《天气预报》前5秒黄金时段的广告位，成为当时食品饮料类的“标王”。

趁着“标王”的势头，太子奶在随后数年里迅速走向鼎盛，年营业收入一度达到20亿元，还有数据显示，其产品的市场占有率一度超75%，超过娃哈哈的AD钙奶。

只是与当时的辉煌相比，太子奶如今却似乎沦落到“卖身”都差点没人要的地步。

就在上个月，由新华联持有的这40%太子奶股就已尝试拍卖过一次，彼时三元股份曾公告宣布放弃优先购买权并不参与该次拍卖。据当时资料，该笔股权评估价为1.25亿元，起拍价为8756.76万元，相当于七折折扣。拍卖期间，有19人设置提醒，超2000次围观，然而最终无人出价，以至于该拍卖最终流拍。

这也让沉寂许久，几乎完全淡出人们视野的太子奶，以及当初的“太子奶事件”再次受到外界关注。

从辉煌到破产的“太子奶事件”

那么，此前风光无限的太子奶又经历了什么？

据报道，太子奶为实现上市计划，于2006年引入英联、高盛、摩根士丹利等三大投行“对赌”，借款7300万美元给李途纯。但到了2007年，太子奶被曝资金链紧张，不仅员工工资被拖欠、供应商的货款无法结算，甚至公司的办公用品有时需要赊账。

到2008年8月，更有媒体曝出太子奶集团2005年所谓上亿元净利润存在造假嫌疑，其真实数据有可能连3000万元都不到，随后诸如生产基地停产、员工经销商要债等消息层出不穷。2009年，太子奶的巨额债务引发广泛关注，株洲当地政府设立高科奶业公司，“托管”太子奶。

2010年7月，株洲市对外界通报，株洲市中级人民法院依法裁定湖南太子奶生物科技有限责任公司进入破产重整程序，并通过竞争方式选定北京市德恒律师事务所为破产重整管理人。此前株洲市中级人民法院收到申请对太子奶进行破产重整的申请书。申请人称，太子奶集团由于过度扩张，资金链断裂，资不抵债，不能清偿到期债务。随后法院裁定太子奶进行破产重整。

期间，麻烦缠身的不止公司，还有太子奶的创始人李途纯。

2010年6月，李途纯因涉嫌非法吸收公众存款被采取刑事强制措施，同年10月，被检察机关正式批准逮捕。根据检察机关调查，截至2009年2月，太子奶以货款准备金名义向经销商集资5600万元，贷款5000多万元，又向员工集资数百万元，总计1.3亿多元，绝大部分没有兑付。

而据随后报道，在李途纯被拘禁15个月（从取保候审算）后，其律师于2012年1月透露称，李途纯已无罪释放，株洲检方已确定不予起诉。但这个时候，曾经辉煌的太子奶不复当初。在2011年11月李途纯取保候审期间，三元食品和新华联控股完成了对太子奶的联合重整。

太子奶去年亏超6000万

只是，出手获得了太子奶股权的两家上市公司，也并没能从中获得太多收益，甚至反而被其拖累了业绩。这或许也是上个月太子奶股权流拍的原因之一。

事实上，作为太子奶股东之一的上市公司新华联（000620），如今也已陷入了麻烦之中。

8月5日，新华联公告称，公司于近日收到公司控股股东新华联控股有限公司《告知函》，获悉新华联控股被债权人向法院申请破产重整。原因方面，则是一家湖南富兴集团有限公司，认为新华联控股不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力。随后北京市一中院已将湖南富兴提交的申请书及相关证据材料送达新华联控股，后续将依法审查裁定是否受理。

同时，新华联还因债务问题成为了被执行人：截至2022年6月14日，新华联控股有限公司被执行金额超过84亿元。此外，公司实际控制人傅军多次遭到限制消费令，公司持有的股权也多次被司法拍卖，其中就包括这次的太子奶股权。

只是，新华联虽甩开了太子奶，新晋“大股东”三元股份却似乎多了一个“拖油瓶”。

据三元股份此前财报，2012年至2021年间，太子奶除2015年、2019年净利润为正外，其余年份均处在亏损状态。例如2021年全年，太子奶仅实现营收1852万元，净利润则巨亏6140万元；2022年一季度，太子奶则实现营收515.6万元，亏损426.2万元。

据三元股份财报

太子奶经营惨淡，三元股份的情况又如何？

2022年7月，三元股份公布了公司的2022年半年度业绩预告，预计上半年实现归属于母公司所有者的净利润为8787万元到9987万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将减少4602万元到5802万元，同比减少31.54%到39.77%；与上年同期（追溯调整数据）相比，将同比减少47.54%到53.84%，业绩或将“腰斩”。

一边是连年亏损，一边是无奈“接盘”……无论如何，曾经辉煌的太子奶，如今已成为三元股份的全资子公司，之后两者会写出怎样的资本故事，金融投资报也将继续关注。