近年来，中生代基金经理逐渐成为公募基金行业的中流砥柱，尤其一些基金经理经历过市场的中长期考验，终究会像“金子”一样被人发现，银华基金经理向伊达就是其中一位。由其管理的银华盛利A长期关注科技成长赛道，据海通证券数据，截至2022年6月30日，银华盛利A的近两年、近三年累计回报在同类基金中位居15/243、6/170，均位列同类前1/15。（向伊达自2019年12月11日起管理银华盛利；数据来源：海通证券《基金业绩评价报告》，截至2022.06.30，银华盛利基金所属海通证券分类为“主动混合开放型”）

作为业内少数投资科技领域的女性基金经理，向伊达在科技行业的投资中多了一份细腻和沉稳，波动控制相对较好。基于亮眼的业绩和较好的持有体验，向伊达的投资能力备受机构投资者认可。基金定期报告数据显示，自2019年12月31日至2022年6月30日，银华盛利A的基金总份额增长39.4 倍、基金总资产净值增长89.1倍。而据2021年中报和年报披露，银华盛利A的机构持有人占比均超70%。

机构的认可，是对基金经理长期创造可持续回报能力的肯定，也是普通投资者在择基过程中可以借鉴的参考。2022年7月，向伊达在任期内发行的首只基金——银华核心动力精选混合（A类015035；C类015036）正式启航，可以同时布局A股、港股。向伊达将继续深耕能力圈，延续被市场反复验证的投资经验，重点把握科技成长领域的长期投资机会。

这只基金具体有哪些特点？我们一起来看看——

专注科技成长领域

前瞻后市，向伊达持续看好科技成长的长期机会，新基金银华核心动力精选将重点关注科技成长领域。在这个领域，向伊达有一套成熟的投资框架——基于渗透率三阶段的守正出奇投资策略。她认为，大部分成长性行业可以根据渗透率划分三个阶段，在不同阶段需要采用不同的投资方法。

第一阶段是渗透率小于10%，行业处于创新的孕育期，行业景气度高但公司质地参差不齐，市场存在认知差；投资方法是，通过分散化个股配置参与左侧的投资机会。

第二阶段是渗透率介于10%-60%之间，行业进入创新的爆发期，竞争格局优化之后各个细分赛道龙头会逐渐显现；投资方法是，优选各细分赛道龙头公司进行配置。

第三阶段是渗透率超过60%，行业进入创新的成熟期，供给端的竞争格局会进一步集中，各赛道的行业龙头会进行跨行业的兼并整合从而形成平台型的龙头；投资方法是，把握周期波段以及平台型龙头公司的Alpha机会。

向伊达的“渗透率三阶段”投资策略

保持分散化的行业配置

2020年至2021年的市场，热门赛道轮番上涨，投资者见识到赛道股的魅力，但当某一赛道“熄火”时，也是泥沙俱下。押注单一行业，往往波动较大，难以抵御单一板块的单边下跌。作为一位注重投资者体验的基金经理，向伊达将始终延续分散化的行业配置，增强组合抵御风险的能力。以向伊达管理的银华盛利A为例，2021年年报显示，该基金全部持股的申万一级行业分布TOP10如下：

银华盛利A全部持股行业分布TOP10

坚持严格的选股标准

选对赛道之后，如何从中优选公司？向伊达从供给格局的角度选择好公司，根据ROIC拆解四个财务因子，包括少投入/投入前高后低（营收/Capex）、高定价（高毛利率）、长生命周期（研发费用率低）、多增值（毛利率提高、收入结构提升）。

向伊达比较看重个股盈利确定性和资产质量，同时兼顾行业长期成长空间和中期景气度，也会考虑估值性价比。她坚持“长期超额收益来源于认知领先”的投资理念，以深度研究为基础、以长期股东为视角、以长期相对收益为目标，因此在经过层层筛选、优中选优后，向伊达的整体持股相对集中，持有期限较长。

注重估值性价比的动态平衡

向伊达关注行业赛道的景气度，也非常重视估值，希望找到估值合理或低估的板块，通过估值性价比的动态平衡，来努力控制组合波动和回撤。对于科技成长行业，投资者最大的分歧之一就是估值偏高，不过目前来看，科技行业调整充分，按照市盈率（TTM）估值，科技板块各子行业的估值水平在历史中枢偏低的水平。以电力设备为例，Wind数据显示，截至2022年8月2日，电力设备申万指数的最新估值为43.76倍，位于近两年从低到高的38.76%分位点。

近年来，随着国际贸易战的升级，大国之间在半导体、芯片、电池、人工智能等科技领域的竞争更加激烈。科技创新将在我国未来现代化发展中占据核心地位，投资者不妨关注重视科技成长领域的银华核心动力精选混合（A类015035；C类015036），以一种更专业的方式布局科技成长赛道。

向伊达履历:硕士学位。2013年2月加入银华基金,历任研究部助理行业研究员、行业研究员、研究组长、投资管理一部投资经理助理、投资管理一部基金经理助理。现任投资管理一部基金经理。现管理基金如下：银华盛利混合型发起式（2019.12.11起）、银华战略新兴灵活配置定期开放（2022.4.27起）。银华盛利混合型发起式于2018年12月13日成立，2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率为45.66%、72.02%、45.28%、224.38%，同期业绩基准为18.34%、12.51%、0.03%、24.21%。银华战略新兴灵活配置定期开放于2015年8月27日成立，2017年、2018年、2019年、2020年、2021年、自成立以来的净值增长率依次为28.24%、-22.76%、53.54%、55.85 %、-2.82%、94.10% 。同期业绩比较基准收益率依次为6.18%、6.18%、6.00%、6.00 %、6.00%、49.89%。（数据来源：基金定期报告，2022.6.30）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华核心动力、银华盛利选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。