回顾上周，沪深300指数下跌0.24%，上证指数上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%。分行业看，环保、计算机、传媒涨幅居前，农林牧渔、电力设备、建筑材料跌幅居前（数据来源wind，统计区间：20220718-20220724，申请一级行业指数分类）。

数据来源wind，统计区间：20220718-20220724

重点板块分析

环保（+5.00%）涨幅第一，主要因为可再生及新能源概念受到市场热捧；

计算机（+4.88%）涨幅第二，主要因为虚拟电厂等概念题材领涨本周相关主题行情；

传媒（+4.77%）涨幅第三，主要因为新一批游戏版号获批，游戏公司受相关利好刺激。

数据来源wind，统计区间：20220718-20220724，申请一级行业指数分类

中欧基金观点

市场震荡过程中新热点题材轮动明显提速，军工、半导体和医美等主题行情不断演绎。考虑到中美经济和货币政策周期的错位，国内一系列财政刺激政策的提速，以及受防疫政策压制的部分待释放需求，因刺激政策加码国内经济在三季度先于海外复苏可能具有较大概率。

近期市场下游制造业表现强势，资源品行业股价陷入调整，国内跟随海外市场预期通胀水平将回落。在投资端开工未出现持续改善的明确信号之前，市场预计短期难现持续性强的新主线。在震荡期间，由于市场当前增量资金有限，潜在事件冲击可能对市场产生额外波动。建议关注资源类及价值类板块的防御性，高估值成长股可能受到利率震荡产生波动。

后市展望

由于对中国经济的刺激和提振作用最明显，刺激政策落地的最具确定性的抓手往往来自投资端。从行业角度排序，可以持续优先关注具有政策支持、需求转旺且信贷支援较为充裕的行业，尤其是中期具备高成长性和高确定性的新基建领域，例如其中的能源基建、绿电和数字基建。

对于债券市场，中期来看，目前我们维持三季度利率回升、四季度下行的基准判断。不过当前我们有必要审视一个问题：此前市场对于Q3经济回升的乐观预期有可能落空。触发因素有两个：一是地产事件发酵迟迟得不到解决引地产继续探底，二是短期没有加码政策出台。这种情况下市场对经济的预期将会得到修正，强预期弱现实迟迟得不到兑现，利率对基本面重定价。策略上，杠杆策略占优，回购成交量处于高位，月末警惕资金面扰动；久期方面，长债利率基本位于年初以来中枢水平，期限利差保护较厚，存在进一步下行空间，短期可小幅做多。随着政治局会议临近，市场可能再度担忧政策加码，暂时还不会脱离震荡区间，注意控制仓位。

基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。