基金二季度报告新鲜出炉！相信不少小伙伴早就等不及啦！基金经理们在二季度作了哪些操作？对后市有怎么样的想法？重点已经划好，一起来看看吧～

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

展望三季度，国内疫情虽有零星散发，但整体经济复苏趋势不变，宏观流动性宽松，市场风险偏好有所抬升，细分来看新能源、电动车产业链和医药等成长板块依然维持高景气，相对低估值且基本面边际改善的消费和大金融板块有望迎来配置机会，三季度将围绕上述方向进行重点配置，通过筛选细分行业竞争力领先的优势公司，寻找业绩确定性高的优质标的，力争实现基金资产的增值。

（内容来自大摩品质生活精选股票2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

随着疫情得到控制及政策发力，预计三季度经济数据将明显修复，上市公司盈利也会在三季度迎来季度级别的反弹。6 月以来外资恢复大幅流入、公募基金发行回暖，流动性充裕。信用扩张有望带动社融回升，刺激 A 股估值提升。虽然 A 股过去两个月反弹幅度较大，但三季度仍然有结构性投资机会。

从医药板块来看，我们认为经过长时间的调整，估值性价比已较突出，板块比较优势明显，集采、外围战争冲突、海外制裁、疫情等因素带来的悲观情绪已得到消化。当前时点政策端及产业端均出现积极变化，国家医保局近期发布 2022 年医保目录调整方案，新增简易续约规则，对创新药企及产业而言，规则更加明确细化，创新药预期价格将更加有迹可循，有望推动创新药产业稳健持续健康发展；从产业端看，6 月份国内外生物医药一级市场投融资均环比改善，后续投融资有望逐步回暖，提振创新药行业及创新药服务商乃至于整个医药板块。

我们看好医药板块的长期投资机会，大摩健康产业混合计划维持高仓位，投资方向仍然集中在 CXO、疫苗、创新医疗器械等细分方向。CXO 公司订单充足，积极扩张产能，下游创新需求依然旺盛，行业持续高景气；HPV 疫苗等持续放量，新冠序贯接种及突变株疫苗研发等也有望贡献增量，疫苗行业发展前景良好；具备自主可控属性的高端创新医疗器械、科研试剂等也是我们积极关注的方向。

（内容来自大摩健康产业混合2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

展望 2022 年下半年，我们对于市场保持谨慎乐观，虽然全球范围内的加息周期可能对于市场造成扰动，但我们预计经济衰退的风险总体可控，国内的货币和财政政策有望保持独立，对于权益市场估值形成有力支撑。

（内容来自大摩资源优选混合2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

展望三季度，疫情对经济的扰动幅度大概率低于二季度，因欧洲战事带来的大宗商品价格上行有望得到缓解，经济复苏趋势较为明朗；从细分结构来看，部分中游制造企业受疫情和成本压制的情况开始缓解，且估值处于历史较低水位，有望迎来基本面和股价的同步修复。综上，大摩科技领先混合在三季度将遵循上述思路围绕科技方向挖掘业绩和估值匹配的优质公司，力争实现基金资产的增值。

（内容来自大摩科技领先混合2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

我们对于后市的展望是：由于国内的地产行业处于下行周期，宏观经济在远期有一定的压力，重点是把握结构性的机会，从短期看，流动性宽松带来估值提升是大盘上涨的重要推动力量。从中长期的维度，新能源和半导体等行业符合国家产业升级的方向，中国的新能源行业已经具备全球竞争力，国内的半导体产业也在逐渐崛起。未来中国经济增长的驱动因素将发生转变，我们认为从投资的角度，也需要坚定信念，积极拥抱产业升级的方向。

大摩主题优选混合将动态调整资产配置比例并寻求结构性投资机会。在资产配置方面，除非出现重大的宏观利空因素，本基金将维持中性偏高的仓位，个股选择是本基金获取超额收益的主要手段，本基金将以逆向投资思维进行个股选择，重点关注个股的预期差。在个股的风格方面，中盘蓝筹股兼具核心竞争力和成长性，中盘蓝筹将是大摩主题优选混合的重点选股方面。结合现阶段的市场环境，大摩主题优选混合将在选股的过程中赋予成长性更高的权重。将在具有成长性的个股中精选具有核心竞争力的公司，我们始终坚信，具有核心竞争力的公司，才能为股东持续创造超额利润，从而为投资者持续创造超额收益。

（内容来自大摩主题优选混合2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

代表基金权益仓位变化（2022年6月30日）

代表基金前十大持仓（2022年6月30日）

下阶段投资策略

二季度，大摩优悦安和混合实现了正收益，但由于市场成长板块，特别是汽车和新能源板块的大幅反弹，而本基金重仓医药板块，相对排名大幅落后。尽管医药板块二季度反弹较弱，我们相信符合产业趋势、具备核心竞争力的优秀企业仍会在资本市场中脱颖而出。我们在不断发掘符合我们标准的标的，在不断观察、验证产业趋势和企业的发展，也在不断的改进我们的投资框架。

我们二季度重点配置了医药行业，理由是参考深圳情况，上海疫情的防控时间会比市场预期的更长、影响更大。鉴于上海疫情对众多产业链可能存在较大冲击，而医药行业的需求相对刚性，我们认为具备较好的防御属性。四月份市场发现上海疫情严重性后，的确经历了较大幅度的调整。但是在上海疫情出现新增确诊拐点后，市场演绎的逻辑是“最差时间已经过去”，受损严重的行业和公司的基本面会持续好转，因此成长板块大幅反弹，而医药板块由于需求相对刚性，受损较轻，在反弹中力度较弱。总结起来，大摩优悦安和混合在二季度侧重考虑了短期疫情的扰动，低估了市场对行业和公司中长期看好信心的支撑。

在医药板块内部，我们重点配置了 CXO 和 HPV 赛道。理由是我们仍然看好中国工程师红利的长期优势、看好中国创新药市场的长期前景。这两个赛道受到疫情冲击的程度较低，但由于二季度市场更重要的主线是疫后修复，所以 CXO 和 HPV 的重点个股表现也不尽如人意。但基于对这两个赛道前景的长期看好、目前估值也偏低，我们仍会坚守在 CXO 和 HPV 赛道的核心持仓。

（注：目前大摩优悦安和混合基金由赵伟捷与何晓春共同管理。内容来自大摩优悦安和混合2022年二季度报告，其中权益资产占比变动根据二季报数据和一季报数据计算，前十大持仓所属行业信息来自Wind。）

基金定期报告是大家了解基金运作情况的重要窗口，我们可以通过季报知道基金经理究竟是如何打理自己的投资的，对后市又有何看法。更完整内容，请查阅季报原文哦~