整体趋势
市场目前大概率处于二次回调阶段，属于市场的健康回调，短期市场的上涨的幅度大大超过了基本面的改善，但是觉得这波回调不会跌很多，4月份的底部大概率不会跌破，或许会形成二次买的机会。
继续看好下半年权益市场整体向上走势。7月底的政治局会议是重要观察窗口，观测政策力度是否会继续加码，决定了下半年整体的政策环境。当前处于经济弱复苏阶段，剩余流动性预期会继续保持相对宽松，社融数据逐步改善，对权益市场的表现会形成有力支撑。同时下半年权益市场会逐步从估值修复转向盈利修复，需要更加重视结构性机会。
行业
行业角度看好医药板块。一方面，从公募基金持仓的情况来看，目前公募基金对医药板块的总体超配比例位于过去10年的低位（wind，2022.6.30）。
而且公募基金在医药板块是具有很强的定价权的，绝对持股比例是非常高的，未来如果公募配置比例出现了上升，大概率意味着医药板块超额收益的提升。
另外，当前医药板块的估值已经处于相对较低的位置，具有一定的安全边际。同时我们观测到一些积极的信号，例如美股、港股医药指数的反弹、创新药的融资数据的改善，这些都对医药板块的情绪有所提升，所以我们觉得对板块未来的预期可以更加乐观一些。
电子板块当前赔率较优，受下游消费数据较弱的拖累，处于基本面寻底阶段。结构性的机会依然存在。
新能源板块，确实依然处于高景气的状态，各种产销的数据都比较好。预计Q3依然会维持当前高增速的状态，而且预期会增速会进一步提升。细分板块可以关注新能车板块的电池。
对于最近大家比较关注的养殖板块，目前还需要进一步的验证。从6月下旬开始，猪价涨幅持续超预期，但是市场目前认为更多是压栏以及疫情之后的补库造成的。接下来这两个因素带来的影响会逐步弱化。就到了验证能繁母猪去化进展的关键阶段，如果猪价依然上涨、保持坚挺，那就代表背后产能去化的进展确实是超大家的预期。当前板块博弈性质比较大，板块基本面上存在不确定性，短期也有了一定程度的上涨，从择时角度是比较难把握的，但是空间或是相当确定的，可以采用分批建仓或定投的方式参与。
风格
风格角度，阶段性依然是维持价值风格与成长风格均衡配置的观点，之后下半年会比较看好成长风格。
另外，考虑到海外经济出现了一定衰退迹象，而国内经济则是处于不断复苏的阶段，此消彼长下，下半年北向资金预期会增加流入，一定程度上会提升大盘成长股的表现。
板块
战略性看好科创板。未来半年磨底期。会有比较多的减持，压制了科创版板的上涨。
科创板中半导体占比高，而半导体板块目前景气度处于下行阶段，大约已经下行了一年半的时间，从历史来看，一个下行周期长度通常为2年，所以预期未来6-12个月，半导体景气度会拐头。
胡羿 浙商基金智能权益投资部基金经理
复旦大学金融硕士。2015年开始从事量化策略开发工作，曾任东海证券自营分公司量化研究员、雪松上海资产管理有限公司投资经理。目前负责多因子及指数增强方面策略开发，代表产品浙商沪深300指数增强、浙商中证500指数增强、浙商创业板指数增强基金经理。
