整体看，A股低开低走，大幅调整。指数全面下行，上证指数、中证500、沪深300、创业板指和科创50涨跌幅分别为-1.27%、-1.33%、-1.67%、-1.78%和-2.07%。交投情绪边际减弱，全A个股1428家上涨、3243家下跌，两市成交1.01万亿元。

盘面看，国内疫情再起、货币流动性收敛分别从基本面与资金面冲击市场做多动能，今日市场呈现普跌局面。疫情刺激之下，新冠特效药等防疫相关板块领涨。新能车及其上游跌幅较大，板块或遭遇资金止盈的一致卖出，锂矿领跌，或与徐翔妻子点评称天齐锂业“价格已高估”有关。

风格看，今日各类风格普遍迎来调整，上游资源、中游制造风格领跌。需求衰退预期与海外加息周期冲击商品周期，叠加赛道上游大幅调整，上游资源今日大幅下跌。汽车、电新等前期热门板块普遍出现较大回落，压制中游制造风格表现。

主要影响因素如下：

1、国内安徽、上海等地局部疫情再起，从基本面角度冲击市场信心。上周安徽通报新增确诊病例上百例、无症状感染者数百例，上海再次出现本土确诊病例并对部分区域开展核酸筛查，广东、山东、江苏等省份也出现疫情反弹迹象。

2、货币市场流动性收敛，从资金面角度影响A股做多动能。央行从此前较为常规的100亿元逆回购投放缩量至30亿元，同时上周累计净回笼规模3850亿元为4月以来最大，体现了增量流动性开始逐渐回收，从资金面角度对A股做多动能产生负面影响。

3、美国6月非农大幅超预期，强化联储加息决心，影响权益市场风险偏好。美国6月非农就业新增37.2万，远超预期的26.8万人，失业率3.6%符合市场预期。美国劳动力市场持续强劲，强化美联储7月加息75bp的决心，并对权益市场风险偏好产生扰动。

焦点板块方面：

1、国内局部疫情再起，刺激防疫相关概念领涨。上周安徽疫情加速发酵，上海、广东、山东、江苏等地也出现疫情反弹迹象，刺激防疫相关概念今日领涨，医药商业、新冠特效药概念均涨近3%。

2、徐翔妻子点评称天齐锂业“价格已高估”，锂矿板块领跌。7月4日，徐翔妻子应莹在个人公众号上发布“每周市场点评”，对上周市场从板块到热点，表达了个人的看法。点评中提到“天齐锂业戴维斯双击已达顶峰，价格已高估”。

后市观点

展望7月，我们认为A股整体偏震荡，结构性行情仍将延续。一方面，疫情的小幅反复，使得经济修复斜率最快的时间或已过去，而从央行缩量逆回购操作来看，未来极度宽松的资金面也可能向常态化回归。另一方面，市场的支撑因素也为明显逆转。从国内来看，一是高频数据显示经济的弱修复仍在进行中，二是防疫政策优化并未出现逆转（上海堂食并未暂停，行程卡由14天降至7天），三是从票据和存单利差来看，6月信贷结构可能有不小改善。四是7月将公布Q2gdp，政治局会议也将召开，市场对稳增长的预期可能会再度发酵。从海外来看，近期衰退担忧的加剧使得美债收益率、大宗商品价格有所回落，海外的压制因素短期并未明显恶化。中期来看，我们依然认为A股全面反转需要观察以下两大因素改善：一是国内社融数据结构改善反应稳增长政策开始起到明显效果，经济的内生修复动能增强；二是美国通胀边际回落及美联储态度转向鸽派。

海内外重要数据展望：

风险提示

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