买东西不能只看价格，更要讲究“性价比”，而在基金投资中也是如此。那么，目前权益资产整体估值走低之时，如何选择一款极具“性价比”的新基？

最关键的是看基金经理的投资风格和策略：是否擅长找到高性价比标的？能否较好地把握估值低位的机会？能否达到风险与收益的平衡？

银华基金王海峰，以“周期思维+均衡灵活”的风格著称，注重安全边际偏好左侧布局，目前管理的代表作真正做到了风险与收益的平衡。在此基础上，王海峰带来了2022年的投资力作——银华鑫峰混合A（015305)。

打造“高性价比”投资组合，这款新基金又有什么秘笈？

“投资”这辆车开得更稳的方式是什么？不同的人可能有不同的答案，但在王海峰看来，答案只有四个字，那就是“尊重市场”，不贪胜、不豪赌、不执拗。基于敬畏市场的理性心态，王海峰形成了“重视研究、强调应对、稳中求进、操作灵活”的投资特点。

重视研究——深入研究宏观策略、行业以及公司基本面的情况，坚持只选熟悉的、且研究深入的标的。王海峰强调“不熟不做”，投资的前提是有足够的了解。

强调应对——即提前准备，及时应对“变化”。事物总是时刻变化的，王海峰表示，设定关键的跟踪指标后，要事先针对指标可能产生的不同变化，设定相应的应对方案。

稳中求进——王海峰倾向“左侧布局”，在买入时会寻求较高的安全边际，最终力求在承担相对较小风险的情况下尽可能多的获取收益。

操作灵活——追踪比较各行业的风险收益比，并在特定时段动态调整。寻找中期最好的行业或产业方向，依据估值水平严格控制买入时点。

“战胜自己才能战胜市场”，“积小胜为大胜”，在一贯严谨的投资风格之下，王海峰管理的代表作——银华鑫盛（LOF）A，做到了风险与收益的平衡。

王海峰自2018年10月10日管理银华鑫盛（LOF）A，累计涨幅223.42%，超同期业绩比较基准194.86%，为投资者创造了较为丰厚的投资回报（数据来源：基金定期报告，截至日期：2021.12.31）。那么，如何能看出这只基金投资发挥的“稳”呢？

我们可以从“年度回报”进行观察：

2019年、2020年、2021年，该基金的年度业绩较同期业绩比较基准均翻倍，此外，每一年都跑赢了上证指数、深证成指。尤其是在市场跌宕起伏、风格分化的2021年，上证指数、深证成指小幅上涨4.80%、2.67%，银华鑫盛（LOF）A仍然获得了26.66%的年度回报。市场风格多有变化，但基金经理王海峰依然能够经受住市场的考验。

银华鑫盛（LOF）A年度回报VS大盘指数

基金业绩及基准数据来自基金定期报告，指数数据来自Wind，截至日期：2021.12.31

市场估值回调之际，王海峰的新基——银华鑫峰混合A（015305)即将“轻装上阵”，有望充分发挥建仓期优势，严格筛选性价比高的标的，把握市场低估机遇。

然而当前内外环境复杂，短期行情走势、风格变化难以预判，这款新基将如何延续过往成功经验，追求风险与收益的平衡？

1，四大方向，均衡配置

王海峰表示，“平滑结构性波动采取的首要方式是分散性的配置，我在金融、周期、消费、科技这4大方向里，会做到一个相对均衡的配置，均衡配置本身是可以平滑组合波动的，因为不同风格在同一时间点下波动的方向不一样，内部就对冲掉了。”（来源：《基金经理答疑解惑 | 王海峰：周期思维，均衡灵活》，新浪财经）

四大方向均衡配置，严选个股

2，行业分散，个股分散

除了风格均衡配置之外，王海峰的行业、个股分散化程度也比较高，有利于规避单一个股/行业的下跌风险，对不同市场环境的适应性更强。以王海峰管理的银华鑫盛（LOF）A为例，2021年基金四季报显示，其十大重仓股的所属行业分布于8个不同的行业，第一大重仓股占基金净值的比也仅仅为4.00%。

银华鑫盛（LOF）A十大重仓股：行业分散、个股分散

3，适度左侧，寻找较高安全边际

王海峰在买入和卖出的时候，会实时去考虑标的的风险收益比，他表示，“持有标的风险收益比较合适的阶段，至少不是明显高估的阶段，去分享企业盈利增长给我们带来的投资收益。”

在投资过程中，新基金将严格执行止盈止损的交易纪律。不贪胜，不赚最后一分钱，更不以赚泡沫的钱为目的。一般会在左侧就开始对于认为高估的标的进行获利了结。尽量减少股价右侧下跌后带来组合的巨大回撤。

如今很多投资者逐渐认识到，长期制胜的关键不在于走得有多快，而在于是否能够更好地应对市场震荡。此次王海峰的全新力作——银华鑫峰混合A（015305)，将在严格控制投资组合风险和波动的前提下，追求基金资产的长期稳健增值。投资者不妨多多关注，把握中国权益市场的长期发展机遇！

王海峰履历：硕士学历。2008年7月加盟银华基金，历任助理研究员、行业研究员、研究主管、投资经理助理等职务。曾担任银华生态环保主题灵活配置混合、银华国企改革混合发起式基金经理，现任银华鑫锐灵活配置混合（LOF）A（2019.7.19起）、银华鑫盛灵活配置混合（LOF）A（2018.10.10起）、银华鑫利一年持有期混合（2021.7.23起）、银华鑫锐灵活配置混合(LOF)C（2021.12.03起）、银华鑫盛灵活配置混合(LOF)C（2021.11.26起)基金经理。

银华鑫盛灵活配置混合（LOF）A于2016年10月14日成立，2017年、2018年净值增长率依次为-10.09%、-14.56%，同期业绩基准依次9.83%、-8.98%。本基金自2018年10月15日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为47.07%、75.42%、、26.66%、151.30%，同期业绩基准依次为19.76%、15.30%、0.52%、37.43%。

银华鑫锐灵活配置混合（LOF）A于2016年8月1日成立，2017年、2018年净值增长率依次为-6.89%、-19.21%，同期业绩基准依次为9.83%、-8.98%。本基金自2019年8月1日起，按基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次14.74%、79.17%、29.07%、99.80%，同期业绩比较基准收益率依次为19.76%、15.30%、0.52%、40.42%。

（以上数据来源：基金定期报告，截至2021.12.31）

温馨提示：

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示

银华鑫峰选择将部分基金资产投资于港股通标的股票，或选择不将基金资产投资于港股通标的股票，基金资产并非必然投资港股通标的股票。基金资产投资港股通标的股票可能使本基金面临港股通交易机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。具体详见基金招募说明书中“风险揭示”章节。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。