2022年开年以来，可转债市场高位的下跌以及债市的盘整，让稳健著称的“固收+”些许受伤，业绩表现也出现了一定的分化。你一定会问，“固收+”策略还“灵”吗？现在还可以买“固收+”产品吗？
富二要说的是，短期调整在所难免，作为“固收+”的三大底层资产，股票、可转债和固收类资产在今年都面临不同程度的挑战，但是经济稳增长的大背景下，财政发力、货币政策宽松独立都是大概率事件，全年市场表现不悲观。虽说“固收+”不是每个时刻都能稳赚不赔的神话，但是其本质还是靠资产配置穿越波动，提升舒适度，在此基础上，运用更多的策略优化便可以给“固收+”产品带来更优解。
相信富二家的老粉们一定通过之前文章了解了什么是“固收+”，这里也给大家啰嗦一句，“固收+”产品就像一杯加了奶盖的珍珠奶茶，债券打底提供组合基础回报，权益资产增厚组合收益。（权益资产占比不超过40%）
波动是市场的本色，但“固收+”产品依靠资产配置策略，有着“收益较为稳健、波动相对较小、风险相对可控”的特点，可以作为不同市场行情里长期主义的通解！富二做了一个统计，近十年，以沪深300为代表的股票市场在不同年份出现了不同程度的回调，2018年的回调幅度更是达到了25%以上，就连波动性更小的债券市场指数也在多个年份出现了负收益。而“固收+”基金，以股债搭配的偏债混合型基金指数为例，其近10年的年度收益全部为正，2021年极致分化的市场行情下，“固收+”基金依然实现较为稳健的收益，全年收益率为5.61%，而同期沪深300全年收益率为-5.2%。（数据来源：wind，截止2021-12-31）
与此同时，“固收+”市场规模的高速增长，也表现出各位“理财型”选手对这类产品的认可。2021年全年新发的“固收+”基金数量达352只，募集规模超5309亿，超越过去4年固收+基金发行规模总和。截至2021年12月31日，全市场以二级债基和偏债混合基金（狭义口径）为代表的“固收+”产品共有1062只，合计规模约为1.75万亿元，较2020年底增长了135.16%。兴于2020壮于2021，“固收+”产品迎来了他的黄金时代！（数据来源：wind，截止2021-12-31）
当然，没有一种策略是可以“躺赢”的，哪怕是投资体验较为舒适的“固收+”。那么，“固收+”有更优解吗？
答案是肯定有。透过现象看本质，“固收+”产品之所以可以打败波动，其实是基于马科维茨提出的资产组合理论：把弱相关或者负相关的不同资产组合在一起，就可以在不影响组合回报的前提下，降低组合的波动风险。当然，具体问题得具体分析，“固收+”需要更多的策略优化，才能进一步提高各位客官的投资感受。
不卖关子，富二家尝试提供的“更优解”就是：
富国利享回报12个月持有期混合型基金
基金代码：A类：013632
C类：013633
富国利享回报是一只典型的“固收+”产品，债券资产作为“打底”，投资不高于基金资产30%的权益资产以博取向上收益弹性。
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产品策略如何执行？
从客户投资感受度出发，严控回撤风险，采用“大类资产配置+风险控制”策略，力争打造“低波动”风险收益特征。
＋1：发挥大类资产投研优势，遵循组合投资理念，依据风险收益平衡进行资产配置；
＋2：以回撤控制为核心，进行仓位管理：建仓期拟根据安全垫及风险额度，逐步动态上调股票、可转债仓位；
＋ 3：通过精选个券、个股，适度打新、套利等策略，控制风险前提下，以多元化策略增厚组合收益弹性。
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风险控制如何实现？
风险控制上，主打“仓位管理”来实现，辅以基础资产的深入研究。富国利享回报以具体的“安全垫-风险额度”交易规则作为纪律保障，根据市场的波动，对固定收益资产和权益资产的配置按照模型进行比例限制，并不断作优化及动态调整。此外，富国利享回报对基础资产深入研究，自下而上严格个股、个券的风险控制，追求较高的夏普比率。
拟任基金经理张明凯 股债投资能力兼备
现任富国基金固定收益投资部固定收益投资总监助理，有8.5年证券从业经历，7年基金管理经验。
◆ 曾任南京银行金市部信用研究员，精通信用债的行情与风险研判，参与创立南京银行内部债券信用风险控制体系，对债券市场行情具有较为精准的研判能力。曾任鑫元基金投资部资深信用研究员、基金经理。
◆ 现任富国天丰、富国可转债、富国收益增强、富国优化增强等7只产品的基金经理，在管基金总规模213.6亿元。（数据来源于基金定期报告，时间截至2021.12.31）
◆ 在管产品涵盖一级债、二级债、偏债混合型等多个品类，多类型资产管理经验丰富，具备多元资产管理、多元风格特征打造的能力，对“股债”行情皆有较为精准的研判能力。
张明凯认为，正如四季更迭永远有“春夏秋冬”，做好“固收+”策略，需要有全局思维，遵循不同经济周期下的资产配置规律，根据美林时钟扬长避短，同时坚信“好公司”是长期收益的基石。
他的投资理念也在实战中得到检验。其“固收+”代表作富国天丰强化收益（LOF）（161010）、富国收益增强（主代码）（000810），近2/3/5年业绩均排名同类前1/3：
注1：排名数据来自海通证券，截至2022年2月28日。基金经理过往业绩不等于未来收益，基金经理管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
注2：富国天丰强化收益成立于2008年10月24日，自2017至2021完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中央国债登记结算有限责任公司编制并发布的中债综合指数）分别为：2017年-2.09%（0.24%），2018年-1.67%（8.22%），2019年14.73%（4.59%），2020年7.58%（2.98%），2021年12.47%（5.09%）。最近5年基金经理变动情况：钟智伦2008.10-2019.3，武磊2019.3-2020.10，张明凯2019.3至今。
富国收益增强A成立于2014年10月28日，自2017至2021完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（同期中国人民银行公布的一年期定期存款基准利率（税后）+0.5%）分别为：2017年4.63%（2.00%），2018年-0.78%（2.00%），2019年9.19%（2.00%），2020年19.70%（2.00%），2021年6.87%（2.00%）。最近5年基金经理变动情况：郑迎迎2015.4-2017.3，钟智伦2017.3-2019.3，俞晓斌2019.3-2020.4，张明凯2019.3至今。以上富国收益增强数据描述对象均为富国收益增强A类。此外张明凯还管理富国优化增强、富国可转债、富国双利增强、富国久利。
富国优化增强A成立于2009年6月10日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中债综合指数收益率*90%+沪深300指数收益率*10%）分别为：2017年7.56%（2.26%），2018年-2.71%（4.50%），2019年12.99%（7.57%），2020年6.70%（5.43%），2021年3.78%（4.17%）。最近5年基金经理变动情况：范磊2016.8-2018.10，俞晓斌2018.8-2019.10，张明凯2019.3至今。
富国可转债A成立于2010年12月8日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（天相转债指数收益率×60%＋沪深300指数收益率×20%＋中债综合指数收益率×20%）分别为：2017年10.22%（3.61%），2018年-16.01%（-3.77%），2019年25.42%（20.10%），2020年19.66%（9.52%），2021年19.35%（10.76%）。最近5年基金经理变动情况：范磊2016.8-2018.10，俞晓斌2018.8-2019.10，张明凯2019.3至今。
富国久利稳健配置A成立于2016年12月27日，自2017至2021年完整会计年度基金净值收益率及业绩比较基准（中债综合全价指数收益率*85%+沪深300指数收益率*15%）分别为：2017年2.09%（0.09%），2018年1.45%（-0.11%），2019年7.57%（6.16%），2020年9.65%（3.97%），2021年3.78%（1.19%）。历任基金经理变动情况：陈连权2016.12-2017.11，李羿2017.9-2019.3，张明凯自2019.3至今任基金经理。
富国双利增强成立于2021年10月14日，因成立时间短业绩暂不披露；以上数据来源：各基金定期报告，截至2021年12月31日。
同时，富国利享回报设置12个月持有期，让基金份额更稳定，基金经理可以避免市场的短期扰动，着眼长期，更专注于投资研究；促进客官们进行长期投资，帮助客官们管住手。我们回溯历史数据可以发现，持有时间相对拉长，可以增厚持有收益哦。
