理财狮talk秀

Hi，大家好，今天小诺打算来给大家讲个故事。

说有一处地势险恶的峡谷，涧底奔腾着湍急的水流，而所谓的桥则是几根横亘在悬崖峭壁间光秃秃的铁索。

一行四人来到桥头，准备过桥。他们是一个盲人、一个聋人，以及两个耳聪目明的正常人。

第一个耳聪目明的人、盲人、聋人都过了桥。但出乎意料的是，最后一个人跌下了深渊。

难道他过桥还不如盲人、聋人吗？是的！他的弱点恰恰源于耳聪目明。

盲人说：“我眼睛看不见，不知山高桥险，心平气和地攀索。”

聋人说：“我耳朵听不见，不闻脚下咆哮怒吼，恐惧相对减少很多。”

那个过了桥的耳聪目明的人则说：“我过我的桥，险峰与我何干？激流与我何干？我只管注意落脚稳固就够了。”

投资时，你是 “四人过桥”里的谁？

投资理财，也面对各种各样的风险，市场波动起伏，就像脚下湍急的河流。

大多数的投资者朋友，在投资基金的时候，都很喜欢每天看净值、听消息。只有极少数人，可以做到像故事中的盲人、聋人一样，面对市场波动，心平气和、长期持有。

但还记得第一个过桥的耳聪目明的人吗？他的回答是：“我过我的桥，险峰与我何干？激流与我何干？”

没错，基金是一种托付关系，你信任某位基金经理，所以委托他/她帮你理财。同时，公募基金本质上是从企业、行业的发展与区域、国家经济的发展中赚钱。不管市场如何变化，只要你委托的基金经理与经济大方向没有变化，那么就像你过的桥并没有变化，外在对于你的影响其实也就没有想象中那么大。

能做到这一步的人已经非常不容易了，但是其实这个故事里，还有一个细节，这句话藏在耳聪目明过桥人的回答中。叫做“只管注意落脚稳固”。

如果一块桥板上，已经站了很多人，我还跟风站上去，会稳固吗？

那么同理，如果一个板块、一个基金，已经非常热门了，我还去跟风，是不是就要冒一定的风险了？

但如果这些公司从本质上来说基本面并没有发生改变，只是因为市场调整导致下跌，这不正好是良好的投资机遇吗？一

普通投资者如何做到呢？

一方面，投资本身就是在不断地打磨我们自己的内心，我们在市场涨跌盈亏中，真正学到的，其实不应该是“点位”、“技术”，而是穿越牛熊的稳定心态，是放眼长远的开阔格局，是长期投资的恒心毅力。

另一方面，对于经常会受到市场牛熊转换困扰，会为市场较大回撤忧心的投资者来说，你可以改变自己的投资行为，如选择定投，也可以根据自己的风险偏好做好资产配置，选择注重回撤的基金经理管理的产品。

比如小诺家的曲泉儒，他是价值投资代表，被誉为“反卷派”基金经理——他管理的产品诺安新动力（A类 320018   C类 014551）穿越牛熊、表现稳健。

根据基金定期报告数据，截止2021年12月31日，诺安新动力A近三年累计实现178.44%的涨幅，大幅超越同期业绩比较基准43.69%表现。凭借优异的中长期业绩，其获得了银河证券、海通证券、晨星三年期、五年期五星评级（银河证券评级截至2022.03.25；海通证券评级截至2022.02.28；晨星评级截至2021.12.31），而截至2021年12月31日，三年、五年期获银河、晨星、海通全五星的混合型基金仅有58只，诺安新动力就是其一。

他是如何做到的呢？

曲泉儒说，他相信长期的力量，追求中长期绝对收益，很少去追热点，会用“逆向”的思维来进行投资，并在估值合理时买入。他认为，要赚的是逆向被扭正、前瞻被验证过程中，业绩和估值双重提升的钱。同时，要实现稳定收益，就要找到收益之锚，并在交易中一以贯之，直至形成可持续、可复制的投资路径和价值风格。对此，他从数据入手，关注公司的经营与财务数据，关注估值指标，测算预期收益率。他对每笔交易做记录，写下核心逻辑，并不断迭代自己的投资框架。

所以你会看到，他从最初的深度价值投资者逐渐成为了一名价值成长投资者，他试图去赚取的，是业绩和估值匹配的条件下，上市公司持续稳健增长的钱。但对于估值的关注，他一直保持着。

他也曾分享过自己控制回撤的方法，他说，“我们逆向和估值的方法决定了整个组合的回撤是可控的，另外，我们会不断评估市场的系统性机会和风险，在意识到市场或有系统性风险的时候，会更加积极主动的去调整仓位。”

也就是说，作为相对均衡的选手，他通过相对分散的行业配置，并根据景气度和估值的变化进行结构上调整，从而达到回撤控制的效果。 

作为投资者来说，当市场回撤较大的时候，曲泉儒所管理的产品，一则前期较少追高，没有太大的回调压力；二则所投标的基本面良好，给予一定时间还是可以迎来估值修复的；三来，对于别人来说回撤是令人恐慌的，而对于这类产品来说，正是“在错杀中淘金”的好机会。

【请回答2022问题征集】

朋友们有什么关于基金的问题欢迎留言。

小诺会从中挑选出有意思的问题，进行回答。

被选中的问题会有红包相赠，欢迎大家积极留言哦~

【诺安新动力灵活配置混合基金】诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金成立于2012年3月5日。2015年8月22日-2020年4月29日，张堃担任基金经理;2019年4月19日至今，曲泉儒担任基金经理。自2021年12月22日起，本基金增加基金份额类别，分设A类基金份额和C类基金份额。本基金A类基金份额2017年-2021年净值增长率分别为：11.54%、-13.91%、41.99%、47.39%、33.05%，同期业绩比较基准收益率分别为：12.81%、-12.92%、23.09%、17.63%、-0.76%。(数据来源：诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证综合债券指数×40%)

【诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金】诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金成立于2018 年 7 月 11 日。2018 年 7 月 11 日至2021年11月13日，谢志华担任基金经理;2021年11月13日至今，曲泉儒担任基金经理。本基金分设A、C两类基金份额。A类基金份额2018年-2021年净值增长率分别为：1.26%、11.15%、42.40%、18.55%;C类基金份额2018年-2021年净值增长率分别为：2.83%、10.72%、41.55%、17.83%;同期业绩比较基准收益率分别为：-1.50%、13.70%、10.31%、2.34%。(数据来源：诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率×30%+中证综合债指数收益率×70%)

【诺安鼎利混合型证券投资基金】诺安鼎利混合型证券投资基金成立于2019 年 3 月 28 日。2019 年 3 月 28 日至2021年11月13日，谢志华担任基金经理;2021年4月22日至今，曲泉儒担任基金经理;2021年11月13日至今，张立担任基金经理。本基金分设A、C两类基金份额，A类基金份额2019年-2021年净值增长率分别为：7.58%、8.80%、5.08%;C类基金份额2019年-2021年净值增长率分别为：6.89%、8.17%、4.45%;同期业绩比较基准收益率分别为：4.75%、7.86%、3.33%。(数据来源：诺安鼎利混合型证券投资基金定期报告;基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率×20%+中证综合债指数收益率×80%)

【诺安平衡证券投资基金】诺安平衡证券投资基金成立于2004年5月21日。2014年6月14日至2017年11月16日，李嘉担任基金经理;2017年3月15日至2018年6月26日，王创练担任基金经理;2017年12月19日至2021年3月2日，蔡宇滨担任基金经理;2021年3月2日至今，曲泉儒担任基金经理。本基金2017年-2021年净值增长率分别为：16.00%、-12.24%、26.25%、18.51%、11.34%，同期业绩比较基准收益率分别为：4.11%、-18.06%、21.10%、10.77%、-1.30%。(数据来源：诺安平衡证券投资基金定期报告;自2020年8月12日起，基金的业绩比较基准由“65%×标普中国A股综合指数+35%×上证国债指数”变更为“沪深300指数收益率×65%+中证综合债券指数收益率×35%”)

曲泉儒，硕士，具有基金从业资格，曾任远策投资管理有限公司研究员、长盛基金管理有限公司投资 经理。2016 年 1 月加入 诺安基金管理有限公司，任投资经理。2019 年 4 月至 2020 年 7 月任诺安益鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2019 年 4 月起任诺安新动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021 年 3 月起任诺安平衡证券投资基金 基金经理，2021 年 4 月 起任诺安双利债券型发起式证券投资基金基金经理、诺安鼎利混合型证券投资基金基金经理，2021 年 11 月起任诺安汇利灵活配置混合型证券投资基金基金经理。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。