市场继续围绕三重“外困”（海外流动性高趋势收紧压制、乌克兰地缘风险和高通胀）和两重内困（宏观经济下行“预期转弱”和市场增量资金不足）以及政策支撑来演绎。
本周市场冲高回落，主要原因是疫情发散后，宏观经济下行压力增大，市场信心不足。政策支持端而言，上周三金稳委会议后稳定市场情绪后，实际的政策接力仍需要一段时间出台，因此在短暂的政策“空窗期”和疫情扰动下，市场向上突破的动能趋弱。
当前国内疫情是自2020年以来，扩散最广泛的一轮，故其对经济的冲击或也较大，短期无论对市场情绪或企业盈利都构成一定负面影响。本轮疫情国内仅4个省份无确诊病例，且部分省份现有确诊病例超1000例，疫情带来的城市封闭等问题对经济冲击较强。
向前看，短期市场或因疫情对冲而承压，结构上部分疫情概念如医药行业或有主题投资的机遇，业绩端如CDMO等企业也因特效药订单有较强的增长预期。而中期则可以底线思维看市场，在5.5%的GDP增速目标下，疫情一旦受控，政策对经济的“托举”力道会更大，届时经济和市场的反弹力度也会较强。
总体上，金稳委会议确认本轮的“政策底”，而市场反弹后，仍要关注三重“外困”的扰动，以及当前“存量资金”的市场流动性结构并未改善和疫情加剧宏观经济“预期转弱”的“内困”，中期则关注政策“托举”力道和一季报及其预告中，部分行业的财报“质量”（同比高增速，环比正增长）使得资金形成“合力”，为市场创造“赚钱效应”，从而促进场外资金加速入场的机遇。
行业配置：均衡配置
高成长主线。近期以新能源车、光伏、风电、CXO等为代表的高成长已经阶段性企稳，在市场风险偏好回升时，或延续震荡修复，且在一季报业绩验证后或有更佳表现。
稳增长主线。与宏观政策“稳增长”基调强相关的央企地产、建筑、建材、银行等或可作为防御和降低组合波动的选择。
通胀主线。俄乌冲突迅速推高油价，通胀压力抑制全球股市表现，短期从对抗波动的角度，或可关注石油石化、煤炭等周期品涨价的投资机会。
目录
◆ 1 、市场展望探讨
◆ 2 、行业配置思路
◆ 3、本周市场回顾
（一）市场行情回顾
（二）资金供需情况
◆ 4、下周宏观事件关注
Part 1
市场展望探讨
市场继续围绕三重“外困”（海外流动性高趋势收紧压制、乌克兰地缘风险和高通胀）和两重内困（宏观经济下行“预期转弱”和市场增量资金不足）以及政策支撑来演绎。
本周市场冲高回落，主要原因是疫情发散后，宏观经济下行压力增大，市场信心不足。政策支持端而言，上周三金稳委会议后稳定市场情绪后，实际的政策接力仍需要一段时间出台，因此在短暂的政策“空窗期”和疫情扰动下，市场向上突破的动能趋弱。
当前国内疫情是自2020年以来，扩散最广泛的一轮，故其对经济的冲击或也较大，短期无论对市场情绪或企业盈利都构成一定负面影响。本轮疫情国内仅4个省份无确诊病例，且部分省份现有确诊病例超1000例，疫情带来的城市封闭等问题对经济冲击较强。
向前看，短期市场或因疫情对冲而承压，结构上部分疫情概念如医药行业或有主题投资的机遇，业绩端如CDMO等企业也因特效药订单有较强的增长预期。而中期则可以底线思维看市场，在5.5%的GDP增速目标下，疫情一旦受控，政策对经济的“托举”力道会更大，届时经济和市场的反弹力度也会较强。
总体上，金稳委会议确认本轮的“政策底”，而市场反弹后，仍要关注三重“外困”的扰动，以及当前“存量资金”的市场流动性结构并未改善和疫情加剧宏观经济“预期转弱”的“内困”，中期则关注政策“托举”力道和一季报及其预告中，部分行业的财报“质量”（同比高增速，环比正增长）使得资金形成“合力”，为市场创造“赚钱效应”，从而促进场外资金加速入场的机遇。
Part 2
行业配置思路
俄乌冲突持续时间超预期，推升粮食价格上涨预期，对农业相关投资或有一定提振。
俄罗斯和乌克兰都是重要粮食的主产地和出口，两国冲突或进一步扩大全球粮食供需缺口。以小麦为例，2021年俄罗斯小麦产量约占世界总产量的9.65%，乌克兰约占4.24%，两国合计占比达到13.89%。从出口量来看，2021年俄罗斯小麦出口量约占世界总出口量的15.76%，为仅次于欧盟的世界第二大小麦出口地，乌克兰则约占9.85%，为世界第五大小麦出口地。两国出口占比分别达到各自总产量的42.58%和60.61%。此外，乌克兰还是全球主要的玉米出口国之一，出口量约占世界总量的13.76%。由于两国在全球粮食市场中占据较大的份额，因此本次冲突无疑会令本就趋弱的粮食产量产生“雪上加霜”的风险。4月是重要的农业播种季，若俄乌冲突延续，今年粮食价格上涨或无可避免，因此农业相关行业的通胀受益机遇值得关注。
Part 3
本周市场回顾
（一）市场行情回顾
近一周，周期风格占优。上证指数下跌1.19%，创业板指下跌2.8%，沪深300下跌2.14%，中证500下跌1.01%，科创50下跌3.27%。风格上，周期、金融表现相对较好，成长、稳定表现较差。从申万一级行业看，表现相对靠前的是煤炭（5.84%）、农林牧渔（3.93%）、房地产（3.84%）、综合（3.13%）、有色金属（2.26%）；表现相对靠后的是计算机（-4.1%）、电力设备（-4.05%）、建筑材料（-3.72%）、食品饮料（-3.47%）、电子（-3.1%）。
本周俄乌冲突延续，粮价上涨预期强化，农业细分板块涨幅居前；疫情多发影响航空业，叠加空难负面消息，航空运输板块走低。从Wind热门概念板块来看，表现相对靠前的是生物育种（7.75%）、饲料（7.03%）、猪产业（6.61%）、煤炭开采（5.96%）、鸡产业（5.25%）；表现相对靠后的是航空运输（-5.97%）、炒股软件（-5.6%）、半导体硅片（-5.27%）、白酒（-5.17%）、电源设备（-5.12%）。粮食缺口隐忧推升粮价预期，国家政策稳产量，国内小麦与玉米基本面支撑，三方面催化下农业细分板块走高。
（二）资金供需情况
资金需求方面，本周一级市场规模有所下降，限售股解禁压力增大，重要股东减持规模增大。本周一级市场资金募集金额合计181.8亿元，较上周减少29.82%；结构上，IPO募集107.59亿元，周环比减少45.62%；增发募集74.22亿元，周环比增加21.23%。本周限售股解禁规模合计2387.41亿元，周环比增加271.72%，根据目前披露的数据，预计下周解禁规模约865.75亿元，解禁压力将下行。本周重要股东减持90亿元，上周减持25亿元，减持规模大幅增加。
资金供给方面，本周基金发行增加，北向资金仍净流出。本周北向资金净流出127.79亿，较上周减少23.44%，其中沪股通净卖出63.72亿元，深股通净卖出64.07亿元。本周新成立股票型及偏股混合型基金份额合计27.08亿份，环比增加93.83%，显示基金发行有所回暖。本周开放式公募基金份额较稳定，其中股票型份额微减至16494.41亿份，混合型份额几乎保持不变为41026.75亿份。
Part 4
下周宏观事件关注？
