营收能不能保持高增？银行理财产品为什么破净？大财富管理还面临哪些挑战？房地产风险敞口有多少？

3月21日，深圳复工复产首日，招商银行一众高管如期通过“云”视频与媒体和投资者等见面。在今年经济形势和银行经营环境下，招行管理层判断，一季度相对困难，但对保持全年合理的营收和利润增长充满信心。

对于开年以来的股价调整，招行董事长缪建民回应说，市场的估值永远是合理的，招行追求高质量发展，不追求市值最大，市值只是结果。

今日收盘，招行A股报44.81元/股，跌幅2.95%。

对全年保持合理增长充满信心

2021年，招行业绩再创新高，营收增速为近五年最高，净利润增速为六年新高，同时不良率重回1%以下。

招行常务副行长、董秘王良说，从开年以来的增长情况看，招行按照各项计划保持了稳定增长态势，各项存贷款指标在年初预算计划之内。目前时间还短，还需要进一步观察趋势。总体上看，银行业面临很大压力。

一是，去年以来两次LPR利率下行，对保持净利息收益率（NIM）优势带来很大压力；二是各家银行对存款竞争更激烈，存款成本会有所上升；三是，非息收入方面，开年后资本市场出现巨大波动，基金代理销售发行遇到很大困难。受资本市场影响，银行业基金代销收入也有下行压力。

不过王良认为，从长远来看，有信心保持整体经营稳定，保持非息收入稳定增长。整体来看，对于全年保持增长充满信心。

在信贷投放上，王良表示，今年继续坚持贷款结构不断的优化，在贷款资产的配置上，继续坚持以零售信贷为主。

不过，零售业务方面，招行坦言，开年按揭贷、消费贷都增长乏力。

招行副行长汪建中说，受疫情以及房地产市场预期的调整，占据该行半壁江山的零售业务的确受到影响，今年以来按揭贷款的增长显得比较吃力，消费信贷也出现一定疲软。“最近招行在加大按揭的投放力度和营销的力度，希望能够保持一定量的增长。”他说，开年后在消费贷领域也聚焦优质客群进行持续营销，总体状况还可以。

四个措施扭转理财“破净”局面

对于近期银行理财产品出现较多跌破净值的情况，王良回应说，主要原因是与今年资本市场大幅下调直接相关，同时还与去年银行创新理财产品有关系，比如固收+类产品，加配了权益类资产，随着今年市场下调，产品净值也就下跌，甚至出现跌破净资产。

王良表示，2018年资管新规实施以来，银行理财开始净值化转型，资产价格出现波动，产品净值也会波动，这是一种趋势，也是常态。

王良介绍，招行将采取四个措施转变这种局面：

一是，结合银行客户对于低风险资产配置的要求，进一步加强固收类产品投放，满足银行客户低风险偏好需求。

二是，加强权益市场投研能力建设，在权益资产的期限管理方面，适当延长封闭期，通过封闭期的延长，为客户获得超额收益。

三是，加强资产配置，尽量减少回撤和波动给投资者带来的忧虑。

四是，加强投资者的教育，要认识到银行理财转型之后，价格的波动可能就会常态化，投资者要认识到这种变化的趋势。

理财业务只是招行大财富管理的一部分。2021年招行全年大财富管理收入达521.30亿元，增长33.91%，在营业净收入中的占比接近16%。

对于取得这样的成绩，今日发布会上，招行行长田惠宇却表示“有点儿担心”，他直言，招行与真正的财富管理机构相比还有很远距离。

这是因为，一是中国市场财富管理产品丰富度不够；二是财富管理收入结构中，去年超过1/3来自基金。今年一季度基金代销形势不好，就全年来说，估计会比较困难；三是从自身能力看，招行还是一个销售机构，优势主要体现在渠道上，而不是体现在投研和资产配置上，如果这些能力上不去，就不敢拍着胸脯说“招行是很牛的财富管理机构”。

“招行距离大财富管理3.0模式还有很长的路要走，大家还需要耐心。”田惠宇说。

涉房类贷款压缩900亿元

预计不良率还将上升

对于市场关注的涉房类贷款，招行管理层也给予坦诚回应。

年报显示，截至2021年末，受个别发展前景差的中小企业、高负债房地产企业风险暴露影响，招行房地产业贷款不良率由0.3%上升至1.41%，不良贷款余额由11.9亿元升至56.55亿元。

对此，招行副行长兼首席风险官朱江涛回应说，这与去年房地产行业整体性的风险上升趋势是一致的。

据朱江涛披露，按照年报口径，招行涉房业务总余额约为9200亿元，较当年年初下降约900亿元。理财与代销产品涉房资产方面，截至2021年末，招行与房地产相关的理财业务资产余额约1008亿元，占理财总规模不足6%，违约率在0.2%左右。截至2021年末，招行代销产品规模为988亿元，其中私行代销的非标类房地产余额为933亿元，违约客户主要涉及华夏幸福和恒大。

“房地产对公业务的风险，目前仍然处于风险上升、释放阶段，整个行业的不良率还会进一步上升。”朱江涛表示，招行今年也会和趋势保持一致，但会将不良率控制在可接受区间之内。至于整个行业何时见顶，需要密切关注一手、二手房销售情况的变化。

展望今年全行资产质量，朱江涛表示，有信心保持在稳定水平。招行零售类资产的占比超过50%，由于整个零售类资产弱周期的特征比较明显，整体抗风险能力比较强。

而对于外部的风险形势，朱江涛判断，风险整体是上升的，因此会加大对重点风险领域的管控力度，比如房地产领域、部分区域的政府类业务等。