A股的反弹一触即发，两会后国务院金融委会议的如期召开，令市场期待的政策底来到。券商股更是成为指数反弹的主力军。3月底，“年报季”的到来，无疑令牛市旗手的表现充满期待。

据同花顺iFinD统计显示，一周来（3月14日至3月18日），券商板块中银证券上涨13.67%，位居第一；华林证券上涨6.93%，东方财富上涨5.65%，位居第二和第三。

跌幅榜上，招商证券下跌2.35%，位居第一；长城证券下跌1.39%，山西证券下跌1.04%。

助力大盘探底回升

3月16日，沪深两市双双大幅高开，开盘后略作冲高后震荡回落，沪综指最低下探至3023点。午盘后大盘快速企稳反弹，场外资金不断入场，特别是在券商板块的带动下股指收出久违的百点长阳。

盘面来看，券商板块股价出现集体暴动，中银证券、华林证券等个股涨停，东方财富涨逾10%。

3月16日下午，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。消息一出，市场信心随之提振。

会议强调，要积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策。对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。

随后，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇局等金融管理部门先后发声，表示坚决贯彻落实此次专题会议精神，稳定市场预期。

证监会表态强调，要扎实推进全面实行股票发行注册制改革，大力推动上市公司提高质量，鼓励上市公司加大增持回购力度，引导基金公司自购份额。完善有利于长期机构投资者参与资本市场的制度机制。进一步推动高水平对外开放，加强内地与香港资本市场的务实合作，共同维护香港市场健康稳定发展。抓紧推动企业境外上市监管新规落地，支持各类符合条件的企业到境外上市，保持境外上市渠道畅通。

3月18日，经过两日大幅上涨之后，沪深两市出现震荡的行情。下午大盘在金融地产大涨带动下翻涨，收出“三连阳”，投资者信心大幅提振，港股也出现了一定的震荡反弹。

多位市场分析人士在接受《华夏时报》记者采访时表示，市场政策底的出现，券商板块确定性最强，市场情绪的爆发也需要载体，因此反弹一触即发。适逢年报季，一些业绩优质的券商龙头可逢低关注。

可以看到，进入3月下旬，券商们纷纷披露了2021年报和业绩快报。

3月17晚间，国海证券率先发布上市券商首份2021年年报。该公司2021年实现合并营业收入51.70亿元、归属于母公司股东的净利润7.65亿元，分别同比增长15%和5%。

3月18日，海通证券公布2021年度业绩快报。报告显示，2021年，公司实现营业收入431.03亿元，同比增长12.78%；实现归属于上市公司股东的净利润为128.27亿元，同比增长17.94%。

“券茅”的带动效应

3月18日，“券茅”东方财富发布2021年报显示，公司主营收入130.94亿元，同比上升58.94%；归母净利润85.53亿元，同比上升79%；扣非净利润84.4亿元，同比上升79.15%。

公司指出，报告期内，公司进一步发挥互联网财富管理生态圈和海量用户的核心竞争优势及整体协同效应，加强研发技术投入，提升智能化、个性化服务水平，探索财富管理新模式，为用户提供稳定高效优质的服务。

同时，东方财富证券获准公募基金投顾业务试点展业资格，实现新突破。截至报告期末，东方财富证券在全国31个省（自治区、直辖市）共设有186家分支机构。报告期内，资本市场活跃度较高，股票交易额同比大幅增加，公司证券业务实现快速发展。

其中，天天基金深入推进业务创新和差异化发展，持续提升交易体验，提高专业化、个性化服务能力，拓宽服务范围，进一步完善一站式线上自助理财服务。报告期内，公司基金销售保有规模大幅增长，市场占有率持续提升，互联网基金销售业务实现较快增长。

截至报告期末，共上线150家公募基金管理人12777只基金产品，公司互联网金融电子商务平台共计实现基金认（申）购（含定投）交易374555，304笔，基金销售额为22385.71亿元，其中非货币型基金共计实现认（申）购（含定投）交易318056364笔，销售额为13404.09亿元。

同时，截至报告期末，天天基金非货币市场公募基金保有规模6739亿元，累计基金销售额超过6万亿元。天天基金平台日均活跃访问用户数为314.7万，其中，交易日日均活跃访问用户数为394.81万，非交易日日均活跃访问用户数为155.12万。

开源证券发布最新报告显示，2021 年全市场股票交易额和非货基金保有规模大幅提升，公司证券和基金代销市占率持续上行，驱动盈利高增。 截至 3 月 17 日，2022 年偏股基金指数下跌 15.8%，下修全年偏股基金保有规模和交易量预期，下调公司2022-2023 年归母净利润预测至 99.2亿元、126.7 亿元（调前 111． 2亿元、144.2 亿元）， 新增2024 年归母净利润预测 159.2 亿元，对应 2022-2024 年 EPS 分别为 0.90元、1.15元、1.44元。 当前股价对应 2022 年 PE 28.9 倍，估值具有安全边际。

此外，开源证券认为，公司互联网财富管理生态圈和海量用户竞争优势突出， 2021 年完成新一期股权激励，研发投入加快， 市占率有望持续提升， 资产管理、 财富管理和机构业务或是后续增长新亮点。

受业绩影响，东方财富作为券商财富管理题材的带头大哥，股价率先企稳且反弹，一周股价上涨5.65%。

中国银河证券分析师武平平认为，我国经济转向高质量发展阶段，国内生产总值突破100万亿元，居民财富快速积累，可投资资产规模快速提升，资产配置从实物资产加快向金融资产转变，权益资产配置需求提升。监管引导机构投资者入市，投资者结构优化，专业机构投资者规模及占比提升，机构化趋势显现，深化机构投资者服务是券商打造核心竞争力的着力点。

同时，资本市场生态变革环境下，财富管理、机构业务领域优势券商将具备核心竞争力，财富管理、机构业务是券商中长期优质赛道。

综合考虑证券行业经营环境，在悲观、中性、乐观假设下，测算证券行业2022年净利润同比增速分别为-3.29%、9.76%、20.44%。当前板块1.43XPB，处于2010年以来10%分位数以下，估值低位。