造成前期市场超预期下跌的主要因素，从外部来看包括：1）外资担心国内的监管的不确定性，不清楚底线在哪里；2）担心俄乌冲突延续，进而可能影响中国和美国及欧洲国家的关系。从内部来看，投资者担忧国内基本面在疫情多点爆发的情况下能否稳住。随着3月16日国务院金融委会议对宏观经济运行、资本市场、香港市场、中概股等问题进行了讨论并有明确表态，稳定了投资者信心，A股、港股及中概股市场均大幅反弹。
关于行业
1、消费：消费整体偏弱，高端稍好，且估值回落后投资价值相对确定。
2、医药：基本面好的集中在CXO方向，创新药承受压力，医疗服务最近压力很大。
3、新半军（新能源、半导体、军工）：行业需求最好，估值相对较高。新能源，受到上游压力，导致总需求可能减弱，行业洗牌，倒逼上游价格下降。光伏基本面较好，需求超预期，缺点是估值在高位。军工和半导体，目前估值回落到合理位置后，已提前企稳。由于需求没有问题，景气度仍好。所以近期走势尚好。
4、财富管理：由于市场预期转熊，重新估值，所以此前下调较多，但我们的观点没有改变，财富管理的潜在增速高于一般行业，中长期配置价值的确定性较高。
市场展望及我们的投资
当前短期恐慌情绪有所控制，但核心还是看国内经济的恢复情况。所以近期自底部区域大幅反弹后，市场通常会有一个企稳反复的过程。观察往后一个月，不确定因素(国际形势、大宗商品价格、国内政策和经济数据等）是否有所缓解。从二季度往后看，GDP逐步企稳，（财政扩张、货币放松）经济动能会回升，预计市场也将随之好转，好转的幅度取决于经济恢复的预期和速度。下跌的市场是反映经济下行的压力，而一旦市场回暖，基本面强的公司，弹性会更好，所以我们更加需要挑选基本面优秀的股票。经济是有周期的，相应的股市也有周期性，当下可能需要更多一些的耐心并且稍稍乐观一些。
