分析师：蔡梦苑 执业证书编号：S0890521120001

事件点评：

前期市场大幅下跌外因大于内因，外因的关注点在于海外局势下中国的角色以及中国对于互联网平台经济的政策走向，并由此引发了海外市场对于中国资产的恐慌性抛售；内因的关注点在于地产持续探底且恢复状况不佳，经济动能减弱以及疫情反扑的防控压力。

以下三方面的信息对上述市场压制因素带来了积极变化和情绪的提振：

第一、日前，中美领导在意大利罗马会晤，就中美问题虽未达成共识但未出现显著的负面言论，对市场情绪改善已起到一定铺垫作用。

第二、今日国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，关于几个对市场近期形成重要影响的关键问题，包括房地产、中概股、平台经济、港股都给了明确观点和部署，且信号均积极，并要求积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策：

1、关于房地产企业，及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。

2、关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。

3、关于平台经济治理，将按照市场化、法治化、国际化的方针稳中求进，通过规范、透明、可预期的监管，稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好。

4、关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。

第三、除此之外，昨日关于防疫政策进一步优化的预期提升，国家卫健委发布的最新《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》明确分级诊疗方案，轻症患者采取集中隔离，病情加重再转至定点医院治疗，预计后续分级诊疗方案实施经验有一定积累后，更智慧的动态清零政策将稳步推进，并推动生产生活正常化。

海外局势动荡情况下，中美关系的缓和是当前最大的利好因素，也是对外资信心的最大提振。我们认为A股市场情绪改善的顺序为先安外后安内，上涨动力需要几番力量持续共振，顺序分别为：

一、港股和中概的上涨修复大幅受损的信心；

二、需要3月开始的经济数据观察来进一步提振信心；

三、需要疫情防控政策的真实性优化效果带动服务业提振和收入提升。

目前第一个条件已逐步具备，我们希望可以安心等待后续条件的演绎，但外部环境的变化仍存在不确定性，希望大家始终保持一颗谨慎的心看向未来，对风险抱有敬畏。