来源：证券之星

鉴于全球避险情绪持续升温，国际资金从新兴市场流出，这导致A股、港股下挫。3月14日，上证综指跌2.6%，恒生指数收跌4.97%，创2020年5月以来最大单日跌幅。恒生科技指数收跌11.03%，刷新历史最大收盘跌幅。

面对如此“惨淡”的市场，有投资者已经扛不住了，纷纷“止损”离场；甚至有投资者认为，已经到“股灾”了。

然而，以上市公司为代表的产业资本及其大股东或高管在逆势买入——一批公司正用真金白银实施股份回购，一批高管或实控人推出大额增持计划，手持现金跑步进场。

实际上，波动才是市场的常态，股市大的回调并不罕见。股神巴菲特曾经说过很经典的一句话，“做投资时要在别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。

回顾百年投资史，很多知名投资人敢于在市场恐慌时播种，最后赚得盆满钵满。那么如今市场惨淡，产业资本逆势入场，是否暗示A股已进入应该“贪婪”的时间了？

再现回购浪潮

面对近期A股的惨淡，多家上市公司发布了股份回购计划，用真金白银向市场传递信心。

3月14日晚间，太平鸟率先披露公司回购方案，公司拟在半年内不低于5000万元且不超过1亿元来回购股份、回购价格上限30元/股。

随后，金田铜业发布公告称，拟在一年内以不超过12.65元的价格回购不低于1.5亿元且不超过3亿元。

还有传智教育、华测检测、大洋电机、龙珠科技、塔牌集团等多家上市公司先后发布回购股份的公告。

事实上，早在此前就有多家上市公司掏出真金白银回购自家股份来“护盘”，包括中兴通讯、北斗星通、九强生物、奇安信、海尔智家、正泰电器、三六零等。

如美的集团在3月10日晚间披露回购方案，计划回购金额25亿元~50亿元，回购价格不超过70元/股。

亿纬锂能也在同一天公告称，拟斥1.5亿元~3亿元回购股份，回购价不超129元/股，预计回购股份数量为116.28万股~232.56万股。

甚至还有上市公司，前一天刚披露增持或回购计划，第二天就迫不及待地动手了。如宇通客车3月7日晚间公告称，拟在未来6个月内增持金额不低于1亿元，不超过2亿元。第二天，即3月8日，宇通客车就掏出真金白银动手了，护盘迹象非常明显。

数据显示，上周（3月7日-3月11日）有15家公司公布了回购计划，较前面3周明显增多。拟回购金额上限合计、回购股数上限合计分别达87.13亿元、2.06亿股，较前一周分别增加275%、377%。

对此，业内人士指出，基于近期市场的调整，回购目的主要是提振市场信心，这是产业资本用真金白银为A股市场注入信心。也有利于提振上市公司股价，让企业在融资方面获得便利。

外资流入A股是长期趋势

近期北向资金连续净流出，根据通联数据Datayes，截至3月14日，今年以来北向资金净流出总额已达277.47亿元，而去年同期净流入861亿元。

参考历史经验来看，A股也曾经历过多次外资阶段性大幅流出的现象。如2015年7月时，随着A股去杠杆牛市的终结，当月外资大幅流出超300亿元；近年来外资净流出规模最大的便是19年4-5月累计流出超700亿元。

但外资流入A股是长期趋势。从2014年沪港通开通至2021年北上资金每年都是净流入A股，因此外资在A股市场中的占比也日益提高。截至21Q4整体外资持股市值约为3.9万亿，占A股自由流通市值的比重近10%。往后看，随着我国经济在全球的重要性迅速提升，拉长时间来看外资流入A股仍是长期趋势。

多家国际投行和资管机构也认为，短期市场已经超卖，尤其是离岸市场，中国市场估值已经具有吸引力。

高盛方面最新表示，MSCI中国的股票风险溢价（ERP）为9.5%，比长期均值高出0.9个标准差，接近甚至高于2020年初新冠肺炎疫情暴发、2018年底贸易战和2015年A股市场抛售期间的高点。基于良好的增长预目标、宽松的政策、极低的估值以及较低的投资者头寸，目前仍保持“超配中国市场”。

兴证全球基金副总经理谢治宇也在近期表示，目前的市场已比较充分反映了大家对未来的种种担忧，站在当下的时点，没有理由特别悲观，相反，投资的难度正在减少，从中长期角度看，A股市场已经具备一定投资价值。

时间是投资的朋友

巴菲特所说的“别人恐惧我贪婪”，字面意思很好理解，难以琢磨的在于，市场恐惧到什么程度时，我应该贪婪？邓普顿对此有一个形象的解释，即“100个人中的第99个人放弃的时候”。

不过，需要指出的是，在投资中，生机多是留给做好准备并保持耐心的人。对于那些盲目抄底想要赚一把快钱就走的投机者来说，危机就是危机。

回顾历史上有名的逆向投资案例，丰厚的回报多是来自耐心地等待，因为真正悲观的市场，需要足够长的时间才能复苏。长期来看，时间是投资的朋友。

华夏基金建议，投资者可以继续审慎观察，不要盲目大幅满仓抄底。对优质的公募基金产品，建议做长期投资，或者利用市场波动采取定投策略，股市有起伏，基金有波动，要理性看待基金投资，不必过于恐慌。

特别是经历此轮下跌之后，大量此前估值偏高的优质资产的估值开始回归合理区间，这些优质资产中的一些企业也会受益于当前的经济复苏，同时长期受益于经济转型和双碳的发展，会继续贡献良好的盈利增长，对于长期资金而言，仍然具有较大的配置吸引力。