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经风历雨，更知价值老将基金经理的稳健

时间：2022-02-14 08:29:19 | 来源：市场资讯

2022年开年以来市场的表现，真是一堂生动的风险教育课。有些事情，道理很容易懂，但只有经历过才有深切的感悟。

一场倒春寒

打开中证工银财富股票混合基金指数（930994）,2022年以来跌幅已经达到12.9%，近一年跌幅18.24%。这是市场上较为有代表性的偏股基金指数，这个表现足以说明这个春天确实有点冷，因为12.9%已经是一个趋于平均数值的跌幅，如果你手里的偏股基金整体跌幅比这个数值小就算比较理想的状态，而不理想的可能已经有15%甚至20%的损失，而15%-20%的幅度内心感受就很痛了。

柠檬君打开支付宝的金选基金专区，187只基金中，年内业绩倒数10名，跌幅全部超过21%，其中9只都是医药主题基金，另外一只也是行业主题基金，投资方向较为狭窄的行业主题基金，高波动的特征尽显无疑，虽然涨得时候比较猛，跌起来也不含糊，高波动是双刃剑，想要大口吃肉，就要做好被暴揍的准备。这20%以上的跌幅，看着都疼。

而回到年内业绩正数前10名：

数据来源：支付宝，2022-2-13

国富基本面优选（008515）是187只基金中唯一正收益的基金，田瑀管理的中泰开阳、王海峰管理的银华鑫盛分居二、三位。去年这个时候最火的张坤，管理的易方达优质精选、易方达蓝筹精选也都进入了前十。而国海富兰克林基金则成为前十的大赢家，“国富三剑客”赵晓东、徐荔蓉、徐成有4只基金进入到前十名，成为“倒春寒”中一抹难得的亮色。

金选佼佼者

接下来，我们来细说说这些金选佼佼者。看看这些佼佼者都有什么特征：

首先就是价值风格，上榜的基金经理，多是价值风格基金经理，有偏成长的基金经理，也坚持的是价值成长，质量成长只剩下一棵独苗。这与市场的风向有较高的关联度，但也并非高度相关，在自己领域能做出超群表现的，也还是很能“打”的，这就是基金经理能力的体现。

其次是关注度偏低，上榜的产品，关注人数普遍较低，去年爆红的易方达蓝筹精选、易方达优质精选是例外，其他产品跟榜尾的基金难以相提并论，看起来不是太有名气的医药基金都有二三十万人关注，很有名气的医药基金都是百万乃至千万关注。这也算是验证了“人多的地方不要去”。

再次是资历偏深，徐荔蓉、赵晓东、张坤这三位老将贡献了前十中的半数产品，徐成、汪孟海、王海峰都是比较成熟的中生代基金经理。在大幅调整的时候，还是历经过牛熊转换、熊市锤炼的基金经理更稳一些，经验不见得能帮你赚大钱，但是能让你少踩坑。

最后就是全市场产品，榜尾清一色的行业主题基金，榜首却一个都没有，除了一个FOF，剩下的都是全市场基金，固然跟今年表现好的行业主题基金没有入围金选有关系，但是分散投资肯定是对于降低波动有很大帮助的。这两年的新基民都偏好赛道基和成长风格基金，觉得赛道基才过瘾，觉得成长才是王道，但是时间久了，会逐渐感受到全市场基金和价值投资的魅力。

风向价值？

在经历了两个很好的年份和一个还算不错的年份后，2022年基金投资面临的挑战可能比较大，不过既然开年就有比较大幅度的调整，后续的表现或许就没必要那么悲观，没有危机的话，就算再差又能差到哪里去呢？

在复杂的局面前，在优质个股估值不便宜的现实面前，信心欠缺的市场会趋向于向价值风格转换，向低估值来寻求安全边际，寻求投资的确定性。在这样的情况下，这些经风历雨、历经牛熊转换考验的价值派值得更多的关注，现在这关注度着实低了些，很多人还沉浸在这两三年的思维惯性里没转出来。

稳健是没有高波动那么刺激，但是投资理财是一件长期的事，稳健在短期可能没有很强的爆发力，但是经风历雨就会显出稳健的优势来，市场艳阳高照的时候并不多，在震荡的时候保住本金比更高收益更重要，毕竟坑挖得太深填坑的难度实在太大。转换思维是很难的事情，但是这个市场上成长和价值没有孰优孰劣之分，近两年成长风格当道、赛道论盛行，只是前段时间表现更好而已，追逐热点潮流的过程中有很多被我们忽略的存在。

这一波表现很好的“国富三剑客”，都是很成熟很稳健的基金经理，历经过牛熊转换，平时很低调，但是业绩不含糊：

徐荔蓉的代表作国富中国收益（450001）是市场上比较少见的股债平衡型基金，另一只代表作国富研究精选（450011）是偏股混合型基金：