1月18日晚间，曾经的网红概念股星期六(002291.SZ)发布业绩预告称，预计2021年亏损4.30亿元至亏损6.45亿元，其中，鞋类业务计提坏账和跌价是主要原因。本次预计的亏损创下了星期六自2009年上市以来的最大亏损。

作为曾经主营“星期六”品牌女鞋的上市企业，星期六自2019年并购MCN公司杭州遥望网络科技有限公司(以下简称遥望网络)以来，转型速度加快，目前互联网营销业务收入占比已经超过70%，而曾经的老本行已经开始拖累业绩。为了止损，星期六打算整合公司鞋类销售相关业务及资产，除鞋类业务商标外整体转让。

值得一提的是，在收购遥望网络之初，星期六也尝试将鞋业和互联网业务进行整合，用遥望网络的流量及技术优势，在各大平台通过短视频及直播方式销售公司鞋类产品。然而，两年多时间的磨合最终无疾而终，鞋业最终被抛弃。

为何手握千万级流量仍卖不好自家鞋子？星期六董秘何建锋在接受《每日经济新闻》记者采访时称，传统鞋业面临渠道变迁的结构性问题，而对于是否因整合协同的效果不如人意导致要出售资产，他仅表示，公司对于鞋类业务的处置是“经营模式从重到轻的调整”。

鞋类产品存货跌价准备超2.8亿已成业绩“包袱”

星期六业绩预告显示，预计2021年亏损4.30亿元至亏损6.45亿元，由盈转亏，2020年盈利2429.78万元。《每日经济新闻》记者注意到，在此之前，星期六上市以来仅出现过一次亏损，为2017年亏损3.52亿元。这就意味着，2021年的亏损或为上市以来亏损的最大幅度。

截图

究其亏损原因，星期六方面称，主要有三个方面。

一是疫情对线下商业销售冲击较大，从而对公司鞋类库存的消化造成了极大影响，加上公司因业务转型而产生的额外费用，导致鞋履业务全年均处于经营亏损状态。公司于2021年四季度加大了对鞋类库存的促销力度，将库龄较长的存货以促销或批发的形式进行快速消化，预计全年计提坏账准备及存货跌价准备约2.8亿元至3.5亿元。

二是公司控股的北京时尚锋迅信息技术有限公司和北京时欣信息技术有限公司两家时尚新媒体公司的营业收入规模及净利润水平均出现大幅下降，拟对2017年收购上述资产组组合产生的3.61亿元的商誉计提减值，预计本期计提商誉减值1.8亿元至2.7亿元。

三是公司于年初开始实施2021年股权激励计划，全年由此产生摊销费用约8008万元，这也对公司的经营业绩产生较大影响。

综上，鞋类产品业绩不振是导致星期六大幅亏损的主要原因。星期六曾运营有“ST&SAT”(星期六)、“D:FUSE”(迪芙斯)、“SAFIYA”(索菲娅)、“FONDBERYL”(菲伯丽尔)等自有品牌，在女鞋市场具备一定影响力，然而近年来，随着新零售的冲击，线下客流下降，传统鞋服的库存压力陡增，实体门店销售备受考验。

《每日经济新闻》记者注意到，近三年来，星期六的鞋服业务收入逐渐下滑，2018年~2020年，分别实现收入13.37亿元、12.14亿元以及6.48亿元，其中2020年同比接近腰斩。另一边，公司存货高企，截至2020年末，星期六存货余额12.81亿元，占总资产的比例23.72%，存货中的鞋包周转天数1102天，库龄为4年，可见公司产品销售存在较大困难。

2020年以来，疫情的冲击对于星期六的鞋类业务更是雪上加霜。主营鞋业的子公司佛山星期六鞋业有限公司(以下简称星期六鞋业)2020年亏损710.94万元，2021年前三季度亏损扩大至3021.76万元，期末净资产为负值。

业务协同成难题欲打包出售

早在2015年，星期六就提出改变原有以自营品牌、自营渠道为主垂直一体化的“重”资产运营模式，逐步向专注品牌管理、供应链管理的“轻”资产运营模式转型。

近几年来，公司通过通过参股设立佛山市中麒商贸有限公司整合了单一品牌经销商渠道；通过参股设立杭州宏臻商业有限公司、杭州泓华商业有限公司、杭州欣逸商业有限公司，分别承接了公司ST&SAT和FONDBERYL、D:FUSE、SAFIYA的单一品牌自营专柜渠道；出售了主营业务为鞋履生产的全资子公司佛山星期六科技研发有限公司，不再保留生产职能。

而在2019年收购遥望网络后，星期六还寄希望于将鞋类业务和互联网业务进行整合协同。在2021年5月的一份投资者关系活动记录表中，星期六表示，公司与控股子公司遥望网络共同搭建了基于营业员的线上分销平台，开拓基于私域流量的运营及小程序的线上分销业务，积极发动门店员工在线上获取客户并取得用户裂变，此外，公司充分利用遥望网络在互联网领域的流量及技术优势，在各大平台通过短视频及直播方式销售公司产品，2020年在弥补线下销售颓势方面取得了一定成效。

《每日经济新闻》记者注意到，遥望网络旗下拥有王祖蓝、张柏芝、张予曦、王耀庆、熊梓淇、卢星宇、颖儿、杜若溪、曹曦文等十余位签约艺人以及瑜大公子、乃提Guli等超过50位孵化的短视频达人。暂且不论明星效应，就凭遥望网络的主力带货达人瑜大公子，其在快手平台如今的粉丝量已经超过了2800万。

彼时，公司称，未来将进一步利用遥望网络的流量整合及推广能力，扩大鞋履业务的销量。然而半年后，星期六干脆决定不再“卖鞋子”了。

与业绩预告同时发布的公司公告显示，星期六拟通过星期六鞋业整合公司鞋类销售相关业务及资产，鞋类业务商标等除外，整合完成后，公司拟转让全资子公司星期六鞋业100%股权。公司称，未来将转向于专注品牌授权、品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营方式，预计将为公司带来较好的正向收益。

作为坐拥千万级流量的MCN公司，遥望网络为何带不动星期六鞋子的销售？以致于鞋业持续亏损甚至需要出售资产？

对此，星期六董秘何建锋回应《每日经济新闻》记者称：“我觉得没有必要去评价两个业务的协同怎么样，而是应该理解成这是公司运营方式的变化。以前公司的想法就是自己的渠道，自己的品牌，自己的货，自己的人，基本上以自营方式为主。而现在我们想用轻资产的方式去运营，集中精力去品牌运营、管理和授权，还有供应链管理。”

“公司早就定下来战略转型的策略是从重往轻去走。这几年的转型，公司的员工也少了很多，最多的时候大概有6000人至8000人，到现在不到1000人了。”他表示。

而对于鞋业面临的结构性问题，何建锋表示：“从我们所看到的情况来说，居民消费的欲望是有所减弱的。本身我们行业也的确面临渠道的变迁，从百货商场，到购物中心，到传统电商，再到抖音快手这种平台的出现，行业的销售渠道变革还是很快的，公司也是在紧跟渠道变革来进行战略调整。”

直播电商降温遥望网络还有多少增长空间？

2019年末到2020年初，资本市场曾掀起了一阵“网红直播热”，直播电商概念股在当时可谓是出尽了风头。作为领涨股之一，星期六曾在26个交易日内获得了17个涨停板，最高峰时股价超过36元/股，较2019年中旬5元/股左右的股价上涨数倍。

然而，进入2021年，直播电商概念开始降温，恶意刷单、质量问题、虚假宣传等乱象被揭开，主播“翻车”现象层出不穷。2021年下半年，随着史上最大规模的直播电商税收监管风暴开启，雪梨、林珊珊、薇娅接连因偷逃税款被罚，市场开始质疑：直播电商是否跑得太快了？

如今，遥望网络已经扛起了星期六的业绩“大旗”，其互联网营销业务是上市公司重要的盈利资产。财报显示，遥望网络2020年实现营业收入14.33亿元，同比增长92.61%；净利润2.67亿元，同比增长27.75%。最新数据显示，截至2021年9月末，互联网营销业务的收入占比已经超过70%。

那么，在直播电商逐渐“熄火”之下，遥望网络未来还有多少增长空间？何建锋认为：“随着我们模式的成熟，可复制的规模化效应能够展现出来的话，我们不觉得直播电商行业在降温，我们觉得未来还是有上涨空间的。”

从公告来看，星期六对遥望网络的增长较为乐观。公司表示，2021年四季度末“遥望云”云中台系统的完整上线帮助公司在直播运营标准化及可复制化上构建了护城河，公司成为直播电商领域在快手、抖音双平台运营并取得领先优势的企业，去年陆续新增贾乃亮、娄艺潇、辰亦儒、沈涛等较多艺人主播并运营成熟，公司成为业内具有较大优势的艺人MCN机构。

在销售端，2021年遥望网络实现了较快速度的增长，全年成交订单量突破1亿单，销售GMV实现超100亿元，为2020年同期的约2.5倍。预计遥望网络2022年的经营规模将实现较大增长。

不过，抛去鞋业“包袱”，轻装上阵做直播的星期六，未来业绩能否持续增长，仍需市场检验。